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行業觀點
本篇報告我們主要想要探討的問題是我國的公務員體系現在人員數量處於什麼樣的水平？
首先明確我們在本文中會用到三種公務員相關的人數口徑：①“狹義公務員”口徑，即國家公佈的在編公務員人數，約700多萬人（2016年），②“廣義公務員”口徑，可以理解為含在編和非在編的公務員人數，用的是國家統計局的“城鎮非私營單位就業人員數：公共管理和社會組織”這一指標，約1800多萬人（2018年），③“廣義國家財政供養人員”口徑，我們採用的是“廣義公務員”加上事業單位在編人員數（測算值），約5100多萬人（2018年）。
對比國際情況，我國公務員佔總人口比重仍有提升空間。從狹義官民比來看，我國為1.21%（廣義公務員）/0.52%（狹義公務員），對比美國/意大利/瑞士/德國/英國/加拿大/澳大利亞/俄羅斯/西班牙/日本分別為3.25%/3.18%/2.97%/2.86%/2.78%/2.39%/2.37%/2.31%/2.20%/1.69%，從廣義官民比來看，我國為3.68%（廣義國家財政供養人員），對比美國/英國/德國/法國分別為7.47%/ 7.26%/ 5%/ 8.28%）。可以看到，我國公職人員佔總人口比重相較國際水平仍有待提高，體現我國公職人員的供給總量仍不足，數量上需要補充，才能更好地提供公職服務，同時，結構上可能也需有所調整。
目前，公務員招錄人數小於潛在需求人數。我們認為中短期國稅、地稅之間的調整動作預計會比較大，在摩擦過程中招錄人數可能會有所震盪，但是在職人員的退休輪換需求和城鎮化率提升帶來的新增需求雙重因素影響下，公務員的長期需求是持續看漲的。根據測算，我們預計“狹義公務員”未來年均退休人數約為18-24萬人，而“狹義公務員”年均新增需求約為8萬，因此我們預計未來年均“狹義公務員”招錄需求約為26-32萬。，而2011-2018年“狹義公務員”招錄人數（國考+省考）每年約為15-20萬人左右，招錄人數小於潛在需求人數。
2020年國考招錄人數顯著回升；近年基層招錄佔比提高。2019年國考招錄人數可能成為近年低點，2020年國考招錄人數同比增長66%，出現大幅回升，可能會對公務員報考需求有所提高。同時值得注意的是，近幾年來，國考招錄需求集中在縣（區）級及以下機關，且招錄人數佔比呈現提高趨勢。基層招錄相對而言，對於學歷門檻要求更低以及專業限制要求更少，可參考的人群範圍相應擴大。
公考市場規模擴大的核心在於參培率提升；行業龍頭市佔率有望進一步提升。我們認為公務員對於很多人來說，是最好的職業選擇之一，也是最符合傳統“考試-錄取”思維模式的職業之一，所以儘管競爭十分激烈，年輕人還是趨之若鶩，這種情況在低線城市尤為突出。公務員考試市場規模的擴大，核心在於參培率的提升，而並非錄取率的高低，錄取率低，一定程度上反而會引起參考人的焦慮心理，導致參培率的提升，最終帶來參培人數的增長。我們認為類似於公務員、事業單位、考研等錄取考試，具有“模糊且重要”的特質，相關培訓的頭部公司馬太效應會越來越強，看好已經完成了企業的“工業化改造”，在課程研發、網點渠道、管理運營體系等多方面具有優勢的行業龍頭中公教育。
風險提示：政策風險；參培率提升可能不及預期；招錄人數下滑等風險。
正文
0.引言
本篇報告我們主要想要探討的問題是我國的公務員體系現在人員數量處於什麼樣的水平？我們經過多方面的分析得到結論——我國公務員（或者廣義上的公職人員），數量上還有不足，需要補充，結構上可能也需要有所調整。
首先明確我們在本文中會用到三種公務員相關的人數口徑：
①“狹義公務員”口徑，即國家公佈的在編公務員人數，約700多萬人（2016年），包括了各級黨委、人大、政府、政協、民主黨派、群眾團體系統和公安、檢察院、法院、司法、安全等政法系統的行政編制人員；
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②“廣義公務員”口徑，可以理解為含在編和非在編的公務員人數，用的是國家統計局的“城鎮非私營單位就業人員數：公共管理和社會組織”這一指標，約1800多萬人（2018年），②在①的基礎上還包括了履行部分公務行政功能，但是並非具有公務員編制的人員，如“輔警”等；
③“廣義國家財政供養人員”口徑，我們採用的是“廣義公務員”加上事業單位在編人員數（測算值，測算過程詳見後文），約5100多萬人（2018年），③在②的基礎上還包括了教育、醫療衛生、農林牧水、文化新聞出版、城市公用事業、廣播影視、社會福利、交通、後勤服務、信息諮詢和科研等單位的事業編制人員。
我們從理性數據和實際案例兩方面論述，長期來看，我國的公務員體系對人員的需求仍將增加——
①理性數據方面，我們使用的是官民比的國際橫向對比，體現公務員供給的總量仍不足；
②實際案例方面，我們使用的是基層公務員的工作現狀真實反饋，體現公務員供給的層級結構性或需調整。
我們認為，公務員每年的招錄需求來源於存量和增量兩方面——
①存量方面，在職人員的退休輪換需求；
②增量方面，伴隨城鎮化率提高，城鎮人口增加，與其相匹配的公職人員需求有所增加。
需要注意的是，招錄人數短期受到多種因素可能會有所波動（如機構改革，國稅地稅合併對2019年國考招錄人數變動造成較大影響），但是中長期趨勢向上。根據國家公務員局最新公告顯示，2020年國考招錄人數同比增長66%。
1.公務員考試製度
公務員制度的發展變革：自從1984年中央提出制定《國家機關人員法》後，公務員制度就開始逐漸在我國形成，並且進一步完善。隨著人事部的成立，《公務員法》的通過，中國的公務員制度正在日趨完善，有著一套成熟的選拔、錄用、退休流程。
1984年我國開始著手起草《國家機關人員辦法》，由於國家機關人員範圍太過廣泛，後改為《國家行政機關工作人員條例》。
1988年中央決定成立國家人事部，人事部從1989年起即開始組織公務員制度的試點工作。首先在國務院的六個部門即審計署、海關總署、國家統計局、國家環保局、國家稅務局、國家建材局進行了部門性試點。我國公務員制度進入實施階段。
1993年，國務院頒發《國家公務員暫行條例》，詳細規定了公務員的權力義務、職位分類、錄用、考核、獎勵、紀律、職務升降、任免、培訓、交流回避、退休、申訴控告等。標誌著我國公務員制度的成立（包含考試製度）。
2005年，全國人大常委會通過了《公務員法》，調整了公務員的範圍，公務員是指依法履行公職、納入國家行政編制、由國家財政負擔工資福利的工作人員。
2018年，全國人大常委會修訂了《公務員法》，並於2019年6月1號實施。新修訂的公務員法調整完善公務員職務、職級等有關規定；調整充實從嚴管理幹部有關規定；健全完善公務員激勵保障機制，加強對公務員合法權益保護；對分類考錄、分類考核、分類培訓等進一步提出明確要求。
公務員的分類並不明確，在《公務員法》僅給出如下的規定，而且規定比較靈活：根據《公務員法》，我國的公務員按照職位的性質、特點和管理需要，劃分為綜合管理類、專業技術類和行政執法類。對於具有職位特殊性，需要單獨管理的，可以增設其他職位類別。
公務員的選拔制度主要是統一的國家公務員考試和地方性公務員考試。兩者國家公務員考試和地方公務員考試之間不存在什麼從屬關係，考生根據自己要報考的政府機關部門選擇要參加的考試，也可同時報考，相互之間不受影響。
國家公務員考試:由中共中央組織部、人力資源和社會保障部、國家公務員局統一組織實施，招考單位主要包括國務院系統參照公務員法管理事業單位、中央黨群機關、中央國家行政機關和中央國家行政機關直屬機構和派出機構四類，招考對象面向全國，沒有戶籍限制。國考分為筆試和麵試，筆試包括公共科目和專業科目兩部分，公共科目為《行政職業能力測驗》和《申論》兩科，《行政職業能力測驗》分為常識判斷、言語理解與表達、數量關係、推理判斷、資料分析五大部分，申論由注意事項、給定資料、作答要求三部分組成，申論考試一般會給出4~6篇左右的資料，通過設定問題，要求作答者在閱讀完資料後，能站在“政府工作人員”的角度去思考和解決問題，注重考查考生的文字閱讀和表達能力、解決問題的能力。國考一般是每年10月下旬報名， 11月的第四個星期日或12月的第一個星期日進行考試。
地方性公務員考試:由各省省委組織部、省人社廳、省公務員局統一組織實施，除北京、天津、上海、重慶等直轄市以及廣州、深圳外，各省省市縣鄉四級招錄由省級主管部門統一安排，招考單位主要是地方各級黨政機關，社團等，招考對象主要面向當地的居民和在當地就讀的大學生以及本省生源的大學生，但現在大部分省份也對戶口的限制進行放寬，一般應屆本科畢業生和研究生及以上學歷不受戶籍限制。省考基本沿用國家的模式，大部分省考試大綱也是參照國家的，每年舉辦一次。但在報名時間和考試時間上，各地差異較大，時間安排比較靈活，多在每年3月和4月進行。
1.1公務員的分佈
因為公務員的考試有兩種，所以公務員被自然而然地分成中央公務員和地方公務員。二者的崗位有著較大的差異，中央公務員的崗位一般是中央部門或者是中央駐地方的部門，而地方公務員主要是地方職務。
中央公務員——
①中央黨群機關：主要分為黨委機關和群眾團體兩部分。黨委機關主要有：中央辦公廳、中央紀委、監察部機關、中央宣傳部、中央統戰部、中央網信辦、中央對外聯絡部、中央臺辦、中央外文局等。群眾團體有：中國文聯、中國科協、中國僑聯、全國總工會、中國貿促會、中國殘聯等。
②中央國家行政機關（本級）：主要是國務院和國務院所屬的各個部門等。國務院主要由國務院辦公廳、國務院組成部門（包括外交部、教育部、科學技術部、安全部、司法部等26個部門和國務院部委管理的信訪局、能源局、菸草專賣局等16個國家局。）、國務院直屬特設機構（國務院國有資產監督管理委員會）、國務院直屬機構（
包括國家稅務總局、海關總署、市場監督管理局、統計局、體育總局等10個直屬機構。）、國務院辦事機構（國務院港澳事務辦公室、國務院研究室）、國務院直屬事業單位（包括新華通訊社、中國氣象局、中國社會科學院、國務院發展研究中心等9個事業單位）構成。
③中央國家行政機關省級以下直屬機構：包括地方鐵路公安局、地方海關、地方稅務局、地方通信管理局、地方海事局、地方測繪地理信息局、地方出入境邊防檢查總站、地方鐵路監督管理局、地方郵政管理局等。（
注：值得一提的是，國稅和地稅，均屬於中央公務員，地稅並非屬於地方公務員。）④中央國家行政機關參照公務員法管理事業單位：國家統計局、中國氣象局、國家知識產權局、中國地質調查局、中國地震局、公安部物證鑑定中心、國家民族事務委員會、水利部黃河水利委員會、中國銀行保險監督管理委員會地方監管局等。
地方公務員——
①全省黨群機關：主要包括省紀委、省人民法院、省檢察院、全省總工會、省委省直機關工作委員會黨校、省人大常委會人民接待室、市人民法院、市人民檢察院、市紀委、市委黨校、市婦女聯合會等。
②省直政府部門：主要包括公安系統：省公安廳、省公安廳交通警察總隊等；監獄系統：省監獄管理局等、省市監獄。省直行政機關：省司法廳、省財政廳、省教育廳、省體育局、省科學技術廳、省生態環境廳、省農村農業廳、省應急管理廳、省人民政府外事辦公室、省地方金融監管局省機關事務管理局等。戒毒系統：司法強制隔離戒毒所。參照管理事業單位：省勞動就業服務局、省地質環境監測中心、省人民政府外事辦公室翻譯室、省醫療保障基金管理中心、省地質礦產勘查開發局、省無線電監測分站、省林業基金管理總站等。
③設區市政府部門：主要包括市直政府機關、市政府辦公室，市統計局、市衛生局、市教育局、市商務局、市公安局、市園林管理局、市環境衛生管理處、市就業勞動中心等。
④縣鎮級機關：主要包括縣人民法院、縣公安局、縣財政局、縣司法局、縣審計局、縣人民政府、縣供銷合作社聯合社、鄉鎮人民政府、鄉鎮黨委等。
1.2 公務員相關人數規模
在本文中會用到的三種公務員相關的人數口徑分別為：①“狹義公務員”口徑，即國家公佈的在編公務員人數，約700多萬人（2016年），②“廣義公務員”口徑，可以理解為含在編和非在編的公務員人數，用的是國家統計局的“城鎮非私營單位就業人員數：公共管理和社會組織”這一指標，約1800多萬人（2018年），③“廣義國家財政供養人員”口徑，我們採用的是“廣義公務員”加上事業單位在編人員數（測算值，測算過程詳見後文），約5100多萬人（2018年）。
事業單位在編人數及廣義國家財政供養人員測算——根據《公務員占人口的適當比例問題芻議》顯示，2005年6月, 中央編制辦負責人就“官民比”問題接受記者採訪時提供了一組數據：到2004年底，中國行政和事業編制總數是3540萬，其中640萬為行政編制（即在編公務員，包括了各級黨委、人大、政府、政協、民主黨派、群眾團體系統和公安、檢察院、法院、司法、安全等政法系統），2900 萬為事業編制（包括了教育、農林牧水、醫療衛生、文化新聞出版、城市公用事業、廣播影視、社會福利、交通、後勤服務、信息諮詢和科研等單位），事業編制中教育為1390萬名，佔48%，醫療衛生系統為400萬名，佔14%，兩項合計佔總事業編制的62%。結合《中國統計年鑑》數據可以看到2004年教育在編比例為97.6%（教育在編人員佔“城鎮非私營單位就業人員數：教育”比重），醫療衛生系統在編比例為83.9%（醫療衛生系統在編人員佔“城鎮非私營單位就業人員數：衛生、社會保障和社會福利業”比重）。我們假設2018年教育系統在編比例逐步下降至93.0%，醫療衛生系統在編比例逐步下降至78.0%，教育和醫療衛生系統在編人員佔總事業編制的比重逐步提升至70%，測算出總事業單位在編人數，用“廣義公務員”人數（即“城鎮非私營單位就業人員數:公共管理和社會組織”）加上總事業單位在編人數獲得“廣義國家財政供養人員”人數。
三種不同口徑的公職人員數量均呈現增長趨勢。近年來，雖然機構不斷在進行調整和改組，但實際上公職人員仍需補充，公職人員的數量仍然是在持續增長的。①“狹義口徑的公務員”數量從2004年的640萬人增長到2016年的719萬人，年均增長率為1.0%；②“廣義口徑的公務員”數量從2004年的1170萬增長到2018年的1817萬，年均增長率為4.0%；③“廣義國家財政供養人員”數量從2004年的4057萬人增長到2018年的5140萬人，年均增長率為1.9%。
2.長期來看，我國的公務員體系對人員的需求仍將增加
我們從理性數據和實際案例兩方面論述，長期來看，我國的公務員體系對人員的需求仍將增加——
①理性數據方面，我們使用的是官民比的國際橫向對比，體現公務員供給的總量仍不足；
②實際案例方面，我們使用的是基層公務員的工作現狀真實反饋，體現公務員供給的層級結構性或需調整。
2.1理性數據：我國官民比遠低於相較發達國家，仍有較大提升空間
狹義口徑的官民比是指一個國家的公務員人數/總人口數。在這裡，我國狹義口徑的官民比有兩種：
①“廣義公務員”數/總人口數（注：“廣義公務員”口徑，可以理解為含在編和非在編的公務員人數，用的是國家統計局的“城鎮非私營單位就業人員數：公共管理和社會組織”這一指標，約1800多萬人）；
②“狹義公務員”數與總人口數（注：“狹義公務員”口徑，即國家公佈的在編公務員人數，約700多萬人）。
根據《公務員占人口的適當比例問題芻議》，盧森堡/新加坡/美國/意大利/瑞士/德國/英國/希臘/埃及/馬來西亞/加拿大/澳大利亞/俄羅斯/西班牙/以色列/波蘭/日本/韓國/孟加拉/索馬里/印度的狹義口徑官民比分別為4.36%/3.30%/3.25%/3.18%/2.97%/2.86%/2.78%/2.65%/2.65%/2.61%/2.39%/2.37%/2.31%/2.20%/1.93%/1.93%/1.69%/1.60%/0.94%/0.75%/0.46%，而目前我國約為1.21%（廣義公務員口徑，2018年）/0.52%（狹義公務員口徑，2016年），可以看到我國官民比遠低於發達國家，還有較大提升空間，體現我國公職人員的供給總量仍不足，數量上需要補充，才能更好地提供公職服務，同時，結構上可能也需有所調整。
廣義口徑的官民比是指一個國家財政供養人員數/總人口數。在這裡，我國廣義口徑的官民比指“廣義國家財政供養人員”（廣義公務員+事業單位在編人員/總人口數；根據《公共職位數量的國際比較與優化配置》，美國/英國/德國/法國的廣義口徑官民比分別為7.47%/ 7.26%/5%/ 8.28%，而目前我國為3.68%，可以看到我國廣義口徑的官民比還是遠低於國際發達國家水平，仍有較大提升空間，與狹義口徑的官民比情況相似。
2.2實際案例：基層崗位公務員工作壓力大，供給結構性或許調整大
基層公職人員缺乏，需求尤為明顯。根據《公共職位數量的國際比較與優化配置》顯示，我國的官兵之比為1：0.84，遠遠超出美國的1：1.7，日本 的1：3.6。人員結構的不合理必然造成行政人力資源的浪費。且美國和日本的官員主要集中在公共服務部門，大多處於社會基層，起公共服務的作用。而我國官員基本起到指揮引導基層的作用，具體執行由基層工作人員承擔，基層工作人員工作壓力大、工資低的問題一直有待解決。根據《淺析我國基層政府公務員心理素質現狀》分析，基層公務員的工作直接面向群眾，承擔著基層政府與人民群眾的相關聯的重要角色，基層公務員面臨著工作中各種各樣繁瑣的事情，更加要面臨人員精簡的工作壓力。近年來機構改革中，政府的職能發生著轉變，這決定著基層公務員必須面對紛繁複雜的工作情況，而一些非程序化的工作，無法用程序化的方法應對，更加增加了公務員工作的複雜和困難程度。
根據鳳凰資訊數據，某省科技廳按編制數計算，正廳級1人，副廳級8人，縣處級44人，科級8人，科級以下21人。也就是說，全單位82人，科級以上61人，沒有職務的普通公務員只有21人，官數約為兵數的3倍，上部存在一定冗餘，基層公職人員缺乏，需求尤為明顯。
3.公務員每年的招錄需求來源於存量和增量兩方面
我們認為，公務員每年的招錄需求來源於存量和增量兩方面——
①存量方面，在職人員的退休輪換需求；
②增量方面，伴隨城鎮化率提高，城鎮人口增加，與其相匹配的公職人員需求有所增加。
3.1存量方面：在職公務員退休輪換需求或有所上升
我國或將迎來60後退休潮。按照10年移動平均來計算， 1961-1970年是我國出生人口數最高的10年，峰值達3000萬人，年均出生人口數2589萬人。按照女55歲退休、男60歲退休的正常退休年限計算，60後人群將進入退休期，我們預測，我國2021年開始或將迎來退休潮。
我國公務員缺口或將逐漸顯現。按照工作年限為30-40年計算， 2016年我國“狹義公務員”（國家公佈在編公務員）體量為719萬人，未來年均退休人數約為18-24萬人，2018年“廣義公務員”（城鎮非私營單位就業人員數：公共管理和社會組織）體量為1817萬人，未來年均退休人數約為45-61萬人。
3.2增量方面：城鎮化發展推進，對公務員新增需求量或持續增加
城鎮化發展促公務員增量，基層需求尤為明顯。隨著經濟不斷髮展，城鎮化率穩步提升，由2008年的46.99%提升到2018年的 59.58%，年均提升1.26pct，2018年同比提升1.06pct；截止到2018年，我國有8.3億城鎮人口，2008-2018年均增加城鎮人口數為2188萬人，年均增長率為2.9%，2018年同比增加城鎮人口數為1790萬人，同比增加2.2%。目前，美國整體城鎮化率約為82%，而日本約為94%，我國城鎮化率水平較發達國家仍有較大差距。伴隨城市化水平持續提高，政府中從事管理消防救災、交通治安、文博等工作的公務人員需求也有所增加。假設我國城鎮化率年均增長1pct，按照我國14億人口測算，預計未來我國每年新增城鎮化人口約為1400萬人左右，如果按照“狹義公務員”與新增城鎮人口數1:170的配比測算，未來我國“狹義公務員”年均新增需求約為8萬左右。
目前，公務員招錄人數小於潛在需求人數。合計公務員招錄需求=退休輪換量+新增需求量。根據之前的測算，我們預計“狹義公務員”（國家公佈在編公務員）未來年均退休人數/退休輪換需求約為18-24萬人，而“狹義公務員”年均新增需求約為8萬，因此我們預計未來年均“狹義公務員”招錄需求約為26-32萬，而2011-2018年“狹義公務員”招錄人數（國考+省考）每年約為15-20萬人左右，招錄人數小於潛在需求人數。
4.2020年國考招錄人數同比增長66%，基層佔比提高
2019年10月14日，國家公務員局發佈《中央機關及其直屬機構2020年度考試錄用公務員公告》（即2020國家公務員考試招錄公告）。公告顯示，2020年國考計劃招錄人數為24128人，同比增長66%，出現大幅回升，行業整體市場邊際向上。
2019年國考招錄人數減少，競爭比大幅提高，參培率推動參培人數增長。 2019年國家公務員考試招錄規模進行了縮減，招錄14537人，同比減少了49%，從各招錄機關來看，六大系統國稅、海關、海事局、統計局、鐵路公安、銀保監會招錄人數約佔總招錄人數的80%，其中國稅招錄人數最多，為6046人，同比減少近66%（因國稅和地稅合併）。2007-2018年國考競爭比平均在48左右（48選1），錄取率平均值為2.15%，2019年競爭比達到2007年以來最高值63，錄取率僅為1.58%，競爭形勢嚴峻。我們認為公務員對於很多人來說，是最好的職業選擇之一，也是最符合傳統“考試-錄取”思維模式的職業之一，所以儘管競爭如此激烈，年輕人還是趨之若鶩，這種情況在低線城市尤為突出。公務員考試市場規模的提升，核心在於參培率的提升，而並非錄取率的高低，錄取率低，一定程度上反而會引起參考人的焦慮心理，導致參培率的提升，最終帶來參培人數的增長。
2020年國考招錄人數顯著回升，或對公務員報告需求形成正向作用。2020年國考計劃招錄人數為24128人，同比增長66%，出現大幅回升，其中國稅招錄人數為14886人，同比增長146%。我們認為中短期國稅、地稅之間的調整動作預計會比較大，在摩擦過程中招錄人數可能會有所震盪，但是由於我國公職人員佔總人口比重（官民比）相較國際水平仍有待提高，我們認為伴隨城鎮化率的提升，公務員的長期需求是持續看漲的。2019年國考招錄人數可能成為近年低點，2020年國考招錄人數的回升，可能會對公務員報考需求有所提高。
國考招考層級結構變動趨勢延續，基層佔比提高。2020年國家公務員考試中央機關擬招錄1296人，佔比5.4%/同比-2.5pct；省（含副省）級機關擬招錄806人，佔比3.3%/同比-2.2pct；市（地）級機關擬計劃招錄3386人，佔比14.0%/同比+0.7pct；縣（區）級及以下計劃招錄18640人，佔比77.3%/同比+4.0pct。近幾年來，國考招錄需求集中在縣（區）級及以下機關，且招錄人數佔比呈現提高趨勢（2019年國考受到機構改革影響，變動趨勢有所偏差）。基層招錄相對而言，對於學歷門檻要求更低以及專業限制要求更少，可參考的人群範圍相應擴大。
龍頭公司業績表現顯著優於國考招錄人數變動情況。2017年/2018年/2019年，國考招錄人數同比變動分別為-3%/+6%/-49%，2017年/2018年/2019上半年行業龍頭公司中公教育的公務員業務培訓收入（面授課程）同比變動分別為+35%/+49%/+26%，公司整體歸母淨利潤同比變動分別為+61%/+120%/+132%，龍頭公司業績表現顯著優於國考招錄人數變動情況。
多因素推動龍頭公司業績增長，公司業績相較國考招錄人數變動具有強安全墊。 招錄人數與公司業績變動之間影響因素較為複雜，我們認為影響中公教育增長的主要有七大核心要素，包括：錄取人數，考試人數，參培率，客單價，橫向品類拓展，市佔率，運營效率/利潤率。其中錄取人數、考試人數、參培率，客單價等要素主要推動細分行業規模增長，在此基礎上，品類拓展，市佔率提升，運營效率/利潤率改善則可以進一步帶動公司層面的增長。
2019年國考錄取人數同比減少近50%，對於中公的影響到底有多大，通過這個分析框架可以發現，錄取人數的變動，可以通過對競爭程度的影響傳遞到對考試人數以及參培率的影響，實際參考人數的變動和錄取人數變動有所差異，同時【參培率】（相對競爭機制下，參培率被動提升），【客單價】（模糊且重要的考試，試錯成本高，大品牌具有強定價權），【市佔率】（龍頭公司在課程研發、網點渠道、管理運營體系等多方面具備優勢），【運營效率】（規模效應&品牌效應）的提升以及【橫向品類拓展】（如其他類招錄考試、考研等）均對公司的整體業績增長有著一定支撐作用。
投資建議
對比國際情況，我國公務員佔總人口比重仍有提升空間。從狹義官民比來看，我國為1.21%（廣義公務員）/0.52%（狹義公務員），對比美國/意大利/瑞士/德國/英國/加拿大/澳大利亞/俄羅斯/西班牙/日本分別為3.25%/3.18%/2.97%/2.86%/2.78%/2.39%/2.37%/2.31%/2.20%/1.69%，從廣義官民比來看，我國為3.68%（廣義國家財政供養人員），對比美國/英國/德國/法國分別為7.47%/ 7.26%/ 5%/ 8.28%）。可以看到，我國公職人員佔總人口比重相較國際水平仍有待提高，體現我國公職人員的供給總量仍不足，數量上需要補充，才能更好地提供公職服務，同時，結構上可能也需有所調整。
目前，公務員招錄人數小於潛在需求人數。我們認為中短期國稅、地稅之間的調整動作預計會比較大，在摩擦過程中招錄人數可能會有所震盪，但是在職人員的退休輪換需求和城鎮化率提升帶來的新增需求雙重因素影響下，公務員的長期需求是持續看漲的。根據測算，我們預計“狹義公務員”（國家公佈在編公務員）未來年均退休人數約為18-24萬人，而“狹義公務員”年均新增需求約為8萬，因此我們預計未來年均“狹義公務員”招錄需求約為26-32萬。，而2011-2018年“狹義公務員”招錄人數（國考+省考）每年約為15-20萬人左右，招錄人數小於潛在需求人數。
2020年國考招錄人數顯著回升；近年基層招錄佔比提高。2019年國考招錄人數可能成為近年低點，2020年國考招錄人數同比增長66%，出現大幅回升，可能會對公務員報考需求有所提高。同時值得注意的是，近幾年來，國考招錄需求集中在縣（區）級及以下機關，且招錄人數佔比呈現提高趨勢（2019年國考受到機構改革影響，變動趨勢有所偏差）。基層招錄相對而言，對於學歷門檻要求更低以及專業限制要求更少，可參考的人群範圍相應擴大。
公考市場規模擴大的核心在於參培率提升；行業龍頭市佔率有望進一步提升。我們認為公務員對於很多人來說，是最好的職業選擇之一，也是最符合傳統“考試-錄取”思維模式的職業之一，所以儘管競爭十分激烈，年輕人還是趨之若鶩，這種情況在低線城市尤為突出。公務員考試市場規模的擴大，核心在於參培率的提升，而並非錄取率的高低，錄取率低，一定程度上反而會引起參考人的焦慮心理，導致參培率的提升，最終帶來參培人數的增長。我們認為類似於公務員、事業單位、考研等錄取考試，具有“模糊且重要”的特質，相關培訓的頭部公司馬太效應會越來越強，看好已經完成了企業的“工業化改造”，在課程研發、網點渠道、管理運營體系等多方面具有優勢的行業龍頭中公教育。
風險提示
政策風險；參培率提升可能不及預期；招錄人數下滑等風險。
【國金教育&紡服&品牌零售】吳勁草團隊
吳勁草：教育&紡服&品牌零售行業研究團隊負責人。深度覆蓋研究教育，紡織服裝，化妝品，電商，珠寶等領域。擅長消費結構&消費心理&消費大數據研究。上海交通大學碩士/西安交通大學本科。
鄭慧琳：教育&紡服&品牌零售團隊研究員。主要研究方向為教育&電商行業，深度研究教育行業，香港大學碩士/上海財經大學本科。
姬雨楠：教育&紡服&品牌零售團隊研究員。主要研究方向為紡織服裝&化妝品&珠寶&電商等行業，深度研究服裝&化妝品等品牌零售行業，上海交通大學碩士/復旦大學本科。
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