大地人

你好，我是水滸商學院，很高興回答這個問題。

美元兌人民幣今年急速貶值，為什麼會貶值這麼快，主要是受到中美貿易摩擦的影響，美國加關稅，人民幣就需要貶值來應對。還有一點，在貿易摩擦大背景下，確實有一些信心不足的資金逃出中國，造成人民幣計價資產貶值。

此外，今年美債收益一直下滑，說明美國股市裡的資金出來大多去買美債了，並沒有流入其他市場，很多避險資金也是投入了黃金、美債、日元等避險屬性較強的產品裡。在這樣的背景下，人民幣相對美元貶值較大也在情理之中。

水滸商學院

2018年2月，1美元兌6.2元人民幣，一套620萬的房產相當於100萬美元；2019年8月，1美元兌7.15元人民幣，假設那套620萬的房產漲到650萬，相當於90.9萬美元，可見在匯率的劇烈波動下，房產表面上漲了30萬元，但是總價值兌美元卻少了9.1萬美元。這就是為什麼在匯率貶值的情況下，外資會出逃的原因，賺的錢不夠貶值。本幣貶值會帶來外資出逃

從上述匯率對房產的價值的影響來看，本幣的貶值對資產比例重的企業影響很大，資產比例重的企業除非有超額利潤，否則連匯率貶值帶來的縮水都對付不了。

美國零售巨頭Costco上海店被擠爆的消息近兩天在刷屏，Costco是傢什麼公司，他是一家低毛利潤銷售奢侈品的企業，他的特點是：銷售的是奢侈品，但是是白菜價（低毛利率），靠加快週轉速度增厚利潤。

Costco還是一家輕資產的公司，公司的資產與他的銷售額相比，九牛一毛。所以這種企業不擔心貶值，因為他的資產輕，貶值無所謂，因為他週轉率高，貶值對他有影響，但是較小。更重要的是在匯率貶值的情況下，有錢人會買入奢侈品來保值。

所以可見只有這種輕資產，且週轉率高，賣奢侈品的外資企業才能活得很好。其他如重資產的，利潤低的製造業都會加大經營困難。

匯率貶值會帶來股市的壓力

在匯率貶值的壓力下，是否加大股市的投入，還要同時考慮匯率的因素，特別是長線的資金，更是要考慮匯率因素。在一定程度上也阻止了長線資金進入股市的慾望。

在匯率貶值的壓力下，還會帶來通貨膨脹，股市要走出牛市也不易。

既然如此，為什麼匯率要貶值呢？

貶值能增強出口商品競爭力

在本幣貶值的情況下，可以變相減輕人工成本，我們和東南亞國家產品的競爭中，主要差異就是人工成本，本幣貶值後，發同樣的工資，人工成本用國際匯率結算就減少了，單位產品的成本就於無形中降低。

總結語

匯率著實是把雙刃劍，現在選擇本幣貶值也是不得已而為之，是為國內潛在的經濟下行壓力和金融風險做準備。

關注匯率、關注股市、關注房市，我是“天下會會天下”，歡迎關注！

天下會會天下

近幾年來，人民幣兌美元匯率彈性明顯增大。以在岸市場的即期匯率來看，2015年人民幣兌美元貶值4.7%，2016年兌美元貶值7.0%，2017年升值6.3%，2018年又貶值5.4%。

而在此之前，人民幣兌美元要麼是一條直線，要麼是單邊升值，都不像這幾年這麼活躍。

原因何在？因為2015年8月11日施行了匯率形成機制改革。這次匯改進一步強化了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的人民幣兌美元匯率中間價形成機制。匯改一經宣佈，人民幣就開始持續貶值，一直貶到2016年末。2017年，央行又在形成機制中加入了逆週期因子，再加上形勢利好，人民幣兌美元才開始出現升值。

現在來看，推行匯改的方向無疑是正確的，這既是人民幣被納入SDR的前提條件，也通過增強匯率彈性使央行貨幣政策獲得獨立性（根據不可能三角，獨立貨幣政策、資本自由流動和匯率自由浮動只能同時滿足兩個），但匯改推出的時機值得商榷。

因為當時剛剛經歷2015年的股災，市場信心非常疲弱，匯改一經推出，馬上加大了貶值壓力，進而形成了貶值預期，外匯儲備大規模縮減，人民幣直接就奔著7去了。2016年末，市場上的主流預期是認為破7已成定局。但此後央行通過加強資本賬戶管理等方式，加強了對外匯市場的干預，使匯率終於在2017年開始轉向升值。2018年又有貶值壓力，但央行應對起來已更加輕車熟路。

總而言之，人民幣兌美元匯率波動加大、彈性增強，是官方所希望看到的，任何一種主要貨幣，如果要走向國際化，必須採取浮動匯率制，而不是盯著另外一個國家的貨幣。所以，從機制上就決定了匯率會上下浮動。

除此之外，匯率波動還受到兩國基本面差異、貨幣政策差異以及風險因素等方面的影響，從而更進一步加劇了匯率的波動幅度。

王靜文

世界各國對美元的匯率都變化很大，關鍵是因為美元是世界通用貨幣，各國貨幣之間橫量的標準往往就是美元。簡言之，貨幣政策改變，世界其它國家基本都要跟著改變，而現在美元的貨幣政策在發生改變，即供給端在變化，而需求端也在變化，所以，現在世界匯率市場波動很大，人民幣匯率算是很堅挺的一種了。

為什麼美元變化世界各國貨幣都會跟著變化

金本位以前，世界各國以黃金儲備量來發行貨幣，以黃金為基準計算匯率；金本位退出歷史舞臺後，世界貿易依然需要一個基準來計算匯率，否則如何進行國際貿易，這時美元走上了歷史的舞臺，逐步取代了以前黃金的地位，成為各國橫量貨幣購買力的基準。因此，當美元貨幣發生轉變時，世界貨幣就會引起動盪，因為美元是世界各國貨幣之間的定價基準。

美元兌人民幣匯率為什麼波動很大？

人民幣對美元匯率最近幾年是一年一個樣，14年之前是單邊升值，因為當時美元貨幣政策是單邊放水，世界局勢趨於平穩；15-16年單邊貶值，美元貨幣政策處於轉向的窗口；17年-18年再次升值，人民幣走向國際化邁出了重要的一步；18年之後又進入貶值通道，影響。最近幾年人民幣對美元幾乎是一年一個週期，從小級別看確實變化很大，但從大級別看，不過是人幣升值過程中的一個平臺整理而已。

美元對人民幣匯率波動大的原因主要有以下幾點：

1.貨幣政策轉向

14年開始，美元的貨幣政策從放水到收緊，影響人民幣匯率的變化

2.

對世界發起了關稅戰，而我國處於風暴中心，中美之間的貿易出現問題，自然影響匯率的變化

3.美元石油體系在逐步瓦解，世界對美元的需求在降低

俄、伊、委、巴等國的石油交易逐步擺脫了美元，在中東的控制力逐步降低，意味著對石油的定價權的降低，美元石油體系在逐步走向滅亡。而另一方面，新的結算體系誕生，人民幣結算體系已經開始推廣，另外，歐盟也在準備為歐元建立自己的結算體系，世界對美元的需求在減少。

總結：美元的貨幣政策處於緊縮期，美聯儲通過加息和縮表在回收美元，供給端的收緊；美元石油體系受到來自人民幣石油體系、歐元石油體系的衝擊，美元石油體系在逐步推出歷史的舞臺，世界對美元的需求在降低。在這樣一個膠著的時期，處於風暴中心兩種貨幣之間的匯率自然波動很大。

活來了APP

近期人民幣匯率貶值速度較快，以離岸人民幣匯率為例，9周內從今年最高6.6667快速貶值到今年最低6.9188，目前雖然略有反彈，但是匯率價格再次逼近7的關口。而這次較大幅度的貶值，幾乎都是在最近兩週內發生的，這引起了市場的高度關注，人民幣匯率能否破7，又成為市場熱議的話題。

人民幣匯率近期快速貶值的主要原因來自內外兩個方面。

一、貿易摩擦

外部主要是貿易摩擦問題，由於受貿易摩擦的影響，國際市場預期國內GDP的增長速度會有所減緩，預估影響幅度大約在0.5個百分點左右，這導致了人民幣匯率有所貶值。

二、對寬鬆貨幣政策的預期增強

而國內經濟增速的預期回落又可能促使央行進一步採用寬鬆貨幣政策，所以市場的降準預期有所增強，隨著去年底今年初的大幅降準、央行的持續逆回購投放以及近日的定向降準，央行持續性的寬鬆政策與貨幣投放的不斷累計，促使了人民幣匯率有所貶值。

三、對沖關稅

隨著美國對價值2000億美元的中國進口產品提高關稅，中國也採取了反制措施，這樣就會在一定程度上制約國內進出口貿易的規模，給一些進出口企業帶來一定的困擾，所以人民幣的適度貶值，利於緩解出口壓力。

四、防止國際套利資本干擾金融市場

由於貿易摩擦等問題，會引發一些國際資本藉機炒作，這有可能給外匯儲備帶來一定的壓力。其實，多年以來一些國際資本一直在匯率市場中尋找人民幣的漏洞，但是多次交鋒之後，這些屢次試圖做空中國的國際資本最後都不得不知難而退，雖然知難而退，但總是像豺狗一樣尾隨不捨，這次又捲土重來，所以適當貶值匯率，防止一部分國際資本惡意套利大幅流出，利於穩定外匯儲備，同時也為隨時反擊穩定金融體系做好充分的準備。

雖然人民幣匯率短期的快速震盪幅度較大，但總體上難改美元對人民幣的相對平衡的格局，從中長期來看，人民幣兌美元不具備的長期貶值的條件，這是由國家經濟發展速度與規模所決定的。如果國際資本想再次惡意做空人民幣匯率的話，由於中國的外匯儲備為世界第一，反而給了中國有利的去美元化機遇，所以在匯率問題上中國有足夠淡定的資本。

馨月說財經

世界各國對美元的匯率都變化很大，關鍵是因為美元是世界通用貨幣，各國貨幣之間橫量的標準往往就是美元。簡言之，美國貨幣政策改變，世界其它國家基本都要跟著改變，而現在美元的貨幣政策在發生改變，即供給端在變化，而需求端也在變化，所以，現在世界匯率市場波動很大，人民幣匯率算是很堅挺的一種了。

為什麼美元變化世界各國貨幣都會跟著變化

金本位以前，世界各國以黃金儲備量來發行貨幣，以黃金為基準計算匯率；金本位退出歷史舞臺後，世界貿易依然需要一個基準來計算匯率，否則如何進行國際貿易，這時美元走上了歷史的舞臺，逐步取代了以前黃金的地位，成為各國橫量貨幣購買力的基準。因此，當美元貨幣發生轉變時，世界貨幣就會引起動盪，因為美元是世界各國貨幣之間的定價基準。

美元兌人民幣匯率為什麼波動很大？

人民幣對美元匯率最近幾年是一年一個樣，14年之前是單邊升值，因為當時美元貨幣政策是單邊放水，世界局勢趨於平穩；15-16年單邊貶值，美元貨幣政策處於轉向的窗口；17年-18年再次升值，人民幣走向國際化邁出了重要的一步；18年之後又進入貶值通道，貿易戰影響。最近幾年人民幣對美元幾乎是一年一個週期，從小級別看確實變化很大，但從大級別看，不過是人幣升值過程中的一個平臺整理而已。

美元對人民幣匯率波動大的原因主要有以下幾點：

1.貨幣政策轉向

14年開始，美元的貨幣政策從放水到收緊，影響人民幣匯率的變化

2.貿易戰

美國對世界發起了關稅戰，而我國處於風暴中心，中美之間的貿易出現問題，自然影響匯率的變化

3.美元石油體系在逐步瓦解，世界對美元的需求在降低

俄、伊、委、巴等國的石油交易逐步擺脫了美元，美國在中東的控制力逐步降低，意味著對石油的定價權的降低，美元石油體系在逐步走向滅亡。而另一方面，新的結算體系誕生，人民幣結算體系已經開始推廣，另外，歐盟也在準備為歐元建立自己的結算體系，世界對美元的需求在減少。

總結：美元的貨幣政策處於緊縮期，美聯儲通過加息和縮表在回收美元，供給端的收緊；美元石油體系受到來自人民幣石油體系、歐元石油體系的衝擊，美元石油體系在逐步退出歷史的舞臺，世界對美元的需求在降低。在這樣一個膠著的時期，處於風暴中心兩種貨幣之間的匯率自然波動很大。

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淡淡禪風

這個問題有點誇張，實際上，人民幣匯率一直比較穩定。

1 從人民幣對美元來看：

近十年，人民幣兌美元匯率一直在6-7之間波動，總體上來說，波動率還是比較小的，而同期，印度的貨幣這才叫不穩定，這十年間基本上以及兌美元貶值了1倍了，而這十年間，美元自身也在貶值，可想而知。

就連歐元的變動幅度也高於人民幣

而在改革開放初期，中國的貨幣快速貶值，從2 貶值到8左右，主要是因為中國的貨幣沒有放開，短期內放開價格，導致通貨膨脹嚴重。具有一定的歷史特殊性。

以股易金

匯率波動主要取決於兩大因素：一、國家的貨幣政策；二、國際收支平衡。

美元兌人民幣波動大嗎？從近年來看比較大，比如2018年4月份還徘徊在6.3左右，而如今徘徊在6.8左右，波動率（6.8-6.3）/6.3=7.9%左右。

但是相較於外國貨幣，美元兌人民幣還是較為穩定的，比如世界兩大貨幣歐元兌美元，2018年4月份還徘徊在1.23左右，而如今徘徊在1.13左右，波動率（1.13-1.23）/1.23=-8.1左右，在美元對人民幣之上。

除此之外更別說別的相對較小的貨幣，比如美元兌日元等波動率更大。

因此，不要看到近年我國匯率波動較大，而判定我國匯率不穩定。我們要放眼世界，看整個匯率市場波動。如放眼整個世界，我國的貨幣還是相對穩定的，不必有過多的疑慮。

接下來再來分析一下，近年美元兌人民幣為什麼會走高？

一、國家的貨幣政策

近年來美國經濟向好，實行貨幣緊縮政策，連續不斷加息（近期開始實施貨幣寬鬆政策），美元指數一直上揚，2016年12月末達到103（如今為96），為2003年以來的新高。那麼美元相對他國外幣，必然走高，包括我國貨幣，比如2016年12月末美元兌人民幣幾乎要突破7。

而我國貨幣政策卻恰恰相反，為達到GDP目標不斷實施寬鬆貨幣政策，比如2015年就連續降息5次，也以致2016年和2017年通貨膨脹高漲。

降息降到不能再降就開始降準，從2015年到現在降了9次基準，大型金融機構從2015年年頭的20%比例降到如今的14%（中小型金融機構從18%降到12%）。

那麼美國加息，實行貨幣緊縮；我國降息降準，實行貨幣寬鬆，匯率波動可能不大嗎？

二、國際收支平衡

特朗普上臺之後，可以說無信用可言，貿易戰一打再打，沒有終了。比如近期的伊朗直接說特朗普這人不靠譜，不值得信任。

我國貿易一直處於順差狀態，也促使我國經濟和貨幣走向世界。但是對於逆差方來說會眼紅的，畢竟自己的錢被人賺走了，而別人不買自己的東西，對自身貨幣來說會貶值——錢流出去越多，必然導致購買力下降，也會致本國匯率走低。

而貿易戰爭重點就在於加關稅，促使外國商品進不了本國市場，加強本國經濟建設，維護本國貨幣價值性。

當美國企業沒有市場競爭力，維護其自身利益（霸權主義），那麼它便會排斥一切，包括華為中興等企業，以及加各種關稅來阻撓競爭對手進入本國市場。

而貿易戰一旦打起，必然會影響匯率走勢，利好逆差方，而不利於我國作為順差方，也進一步促使我國匯率走低。

三人聚眾

對於某一國家或者兩個國家之間的回來，通常在出現大幅變化的時候，都存在這一些必然關係，或者說經濟環境出現變化……

美元兌人民幣，我們不妨看看離岸人民幣的具體情況。

拉長時間週期的表現來看，可以把美元兌人民幣分為幾個階段性高點以及低點：

2014年，美元兌人民幣比例為1：6.0161；

2017年，美元兌人民幣比例為1：6.9874；

2018年初，美元兌人民幣比例為1：6.2360；

2018年底，美元兌人民幣比例為1：6.9806；

2019年4月份之後，人民幣再度的貶值，讓人多人認為這有可能會出現破7的情況，然而實質至今也未曾出現這類情況，那麼問題來了，為什麼美元兌人民幣會出現這麼大的變化？或者說人民幣為什麼出現階段性大幅度的貶值？

美元兌人民幣為什麼會出現大幅的變化？

我們先看最近的期間變化，在2019年四月份以後，這個變化非常的明顯，可以這麼說，這個階段人民幣大幅的貶值最大的原因就在於加徵關稅的問題上，這個問題實際上經過了去年一年左右的不同變化，相對影響已經有限了，這也是為什麼本次僅僅從6.7附近貶值到了6.98左右的原因，事實上這並沒有出現大幅貶值的情況、

去年則不同，這麼多年以來，美國那邊也並未對關稅問題發動軟刀子，而去年則是這些年以來第一次的情況，可以這麼說，就這一梭子，打蒙了包含很多專家人士，從進出口貿易來看，對於國內的確存在著較大的順差，美國那邊自然也就有著較大的逆差，所以小美子來了這麼一出，想要在這個過程中扳回一局。

但這對國內的企業影響甚大，特別以進出口為主，關稅問題本身涉及到的是兩國之間的貿易，說大不大，但說小也絕對不小，起碼這對於兩國之間的匯率影響足夠大，也就能想明白為什麼去年從6.2跌到了6.98附近了。

至於2014年開始的人民幣持續貶值，因為2015年8月11日施行了匯率形成機制改革。這次匯改進一步強化了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的人民幣兌美元匯率中間價形成機制。匯改一經宣佈，人民幣就開始持續貶值，一直貶到2016年末。2017年，央行又在形成機制中加入了逆週期因子，再加上形勢利好，人民幣兌美元才開始出現升值。

需要注意的是，這個階段人民幣可謂是單邊貶值，從機制的改變上，這只是其一，其二是美元貨幣政策的調整，降息週期逐漸步入加息週期，前兩年美聯儲可謂是每年加息好幾次，這也能表明美國在經濟復甦的時期，美元走強的能力。

但是，隨著近來美國經濟的疲軟，製造業、GDP等數據出現明顯下滑狀態，這意味著美國的經濟逐漸走向衰弱，當美聯儲決議降息的時候，美元的強勢恐怕就得告一段落了，再者，美元是有體系處於逐漸瓦解的狀態，這意味著美元的需求會逐漸降低，也再次證明了後續美元會告一段落的預期。

事實上，當我們拉長週期來看，除了2009年之前的時期，人民幣某種意義上講處於相對穩健的裝填，在6-7之間震盪時間依然接近10年，對比歐元區或者印度等國，相對震盪幅度還要大於人民幣。

討論深入一點

關注兩點：

1、國際收支平衡

2、央行貨幣政策

在收支平衡這一點上，主要是貿易戰的問題，這點上文已經討論過，這裡不再贅述，我們主要討論第二點。

貨幣政策

從兩國貨幣政策的角度來看，美聯儲自2015年以來，持續處於加息狀態，換言之美國經濟復甦下，美元相對強勢，而國內則不同，央行在2015-2017年持續的降息，國內一直實行的就是寬鬆的貨幣政策，所以你會發現國內的通貨膨脹率在趨勢性走高，也就是CPI數據持續上揚。

這足以變相的證明國內的經濟處於相對的低谷，美國的經濟在持續走高的情況下，美元走高成了必然，換言之，美元兌人民幣在2014-2017年大幅走高，人民幣相對貶值的情況。

事實上，兩國之間的匯率不可能無緣無故的增減，一定能找到原因。

一句話總結，美元兌人民幣的確出現了一定幅度的變化，可絕對稱不上大幅的變化，也就不存在問題所謂的“這麼大的變化”了，事實上，僅僅就是圍繞著6-7之間的震盪而已，距離大的變化相差甚遠，當美聯儲進入降息週期，你或許會看到不一樣的變化……

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易論招財圈

我個人覺得，就國內目前的經濟情況來看，美元兌人民幣的匯率變化，主要還是因為受到全球經濟範圍的影響，主要因素在於美元在美國總統大選和加息消息影響下美元走強而到導致的。

但是我國內部的經濟一直保持著平穩發展，美元兌人民幣的匯率在短期內變化下也是屬於正常的現象。

而且根據國外一些經濟學教授表示:當前美元兌人民幣匯率變化還是受到國際金融市場等外部因素環境變化影響導致，並不是我國國內經濟狀況變化所造成，所以不用太過擔心。

在說現在市場普遍預期美聯儲加息的情況下，也不是說只有我們人民幣變化大，其他國家貨幣對美元的匯率變化也是很大的，其實這就是一件自然而然的事。總得來說美元兌人民幣的匯率變化還是在一個正常範圍內，不會出現太大變化。

關鍵字: 匯率 人民幣 貶值