原標題：新時代證券--綠盟科技:三季報業績大超預期,繼續看好全年增長【公司研究】來源：金融界
三季度業績大超預期,四季度有望再續輝煌
收入端,2019Q1-Q3單季收入同比增速分別為15.86%,31.25%,38.29%,我們認為單季收入同比增速的持續提升主要系CETC入股後,公司在政府、能源及特殊行業的市場份額提升所致。費用端,2019Q3單季期間費用率同比提升23.42%,低於收入增速,展現良好的控費能力。利潤端,2019Q3單季歸母淨利潤3227.88萬元(+88.20%),大超中報業績預告範圍(1350萬-1850萬)。前三季度經營性現金流2052萬元,首次在Q3轉正,我們認為系新市場打開疊加“十三五”五年週期期末政府客戶付費加速所致。存貨角度,前三季度存貨較年初大幅提升168.81%,四季度有望再創佳績。
智能安全運營平臺持續提升安全服務業務競爭優勢
2018年底,公司基於多年態勢感知、企業安全管理平臺建設經驗,推出智能安全運營平臺(ISOP)。將分散的安全信息進行可視化整合,大幅提升運維效率,逐步降低運維人員在安全運營的投入比重,最大化實現智能化的安全自運營治理生態體系。ISOP在多個省市運營商、教育、政府、金融等行業部署,ISOP的持續拓張有望進一步提升公司安全服務的競爭優勢。
參股深度操作系統,受益於自主可控大潮
綠盟科技參股當紅國產操作系統公司武漢深之度科技有限公司4.84%股權,有望受益於操作系統國產替代大潮。2019年9月,華為發佈榮耀Magicbook Pro銳龍版筆記本,搭載深度操作系統(Deepin)桌面版,標誌著深度操作系統從G端、B端逐步滲透到C端,未來空間巨大。
投資建議:三季度業績大超預期,網絡安全行業景氣度貫穿全年,疊加操作系統國產替代大潮,預計2019-2021EPS分別0.31元,0.41元,0.6元,維持“推薦評級”
風險提示:行業競爭加劇,公司業務推進不及預期。
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