盈利依賴息差“賤賣”不良 東莞銀行11年二闖A股能圓夢？

東莞銀行經營模式單一，對公業務竟然虧損，2018年虧損約2.21億元

出品：每日財報

A股對銀行IPO“開閘”以來，銀行股快速擴容，這成為不少城商行、農商行等中小銀行補充資本金的首選渠道。

近期，浙商銀行、郵儲銀行、重慶農商行三家銀行陸續獲得證監會核准A股上市，但仍有18家銀行排隊申請中，其中，東莞銀行已兩次提出IPO申請。

《每日財報》注意到，早在2008年3月，東莞銀行就曾向證監會遞交上市申請材料，但於2014年終止審查。2月28日，東莞銀行IPO再重啟，時隔五年，東莞銀行的第二次申請能否趁著這股銀行上市風順利通過？

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經營模式單一 對公業務虧損

東莞銀行前身為成立於1999年的東莞市商業銀行股份有限公司，2008年更名為東莞銀行股份有限公司。

截至2018年末，東莞銀行資產總額3144.99億元，其中貸款和墊款淨額1416.23億元；負債總額2937.73億元，其中客戶存款餘額2279.61億元；股東權益207.25億元；不良貸款率1.39%，撥備覆蓋率182.06%；資本充足率為13.03%，一級資本充足率為9.85%，核心一級資本充足率為9.84%。

招股書顯示，東莞銀行在2016年到2018年分別取得57.17億元、57.64億元和74.95億元營收，金額呈逐年上漲趨勢，其中2018年同比上漲比例為30.2%。報告期內，淨利潤分別為20.49億元、21.22億元、24.61億元，也呈逐年上漲趨勢。

東莞銀行在盈利金額表現上雖尚可，但該行盈利能力卻有所下降。2016年至2018年，其加權平均淨資產利潤率（ROAE）分別為13.04%、12.37%和12.44%，其中2018年ROAE對比2017年雖略有回升，但仍低比2016年低了0.6個百分點。

通過和部分已在A股上市的城市商業銀行對比，東莞銀行的盈利水平處於行業中等水平，盈利能力並不突出。

通過對2018年東莞銀行的年度財務報表進行分析得知，東莞銀行營業收入以利息淨收入為主，佔營業收入約85%。

對此，聯合資信曾指出，東莞銀行具有較好的盈利基礎，盈利水平基本保持穩定，但營業收入對利息淨收入的依賴度相對較高，在存貸款淨利差收窄以及金融市場以及資產管理業務面臨結構調整壓力的背景下，未來盈利水平的提升或將面臨一定挑戰。

從業務角度分析，東莞銀行的營業收入主要為資金業務，約53.86%，包含同業拆借業務、回購交易、債權投資和買賣、權益投資和外匯買賣、發行債券等。公司銀行業務和個人銀行業務分別佔營業收入的25.4%和20.64%。

而利潤主要集中於資金業務，資金業務利潤佔總利潤的80.2%，個人業務利潤佔總利潤的25.3%。值得注意的是，東莞銀行的對公業務為虧損狀態，虧損金額約2.21億元。

在嚴峻的市場環境下，銀行在對公業務上的開拓日漸艱難，轉型需求迫切。在此背景下，各大銀行將零售業務作為轉型突破口，紛紛推進“大零售”戰略。但公司業務收入依是銀行營業收入中的一大重要來源。因此，東莞銀行在零售業務上表現尚可，但存在營收過於集中於利息差、對公業務虧損兩項問題。

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風險集中 股權分散

東莞銀行作為一家城市商業銀行，地緣依賴性強。貸款主要集中於東莞地區，且集中於製造業、租賃、商業服務業等行業，尤其房地產業和建築業佔比分別為8.81%和5.11%，而個人住房貸款餘額佔貸款總額21.46%。此數據說明東莞銀行的風險過於集中於東莞地區和房地產相關行業，未來東莞地區的經濟發展情況和房地產市場的景氣狀況對該行的風險管理可能會有較大影響。

東莞銀行和國內大多數地方性銀行一樣，在成立之初引入大量個人股東，但也由此造成了股權分散的現象。

據招股書顯示，截至2019年2月12日，東莞銀行法人股股東戶數共82戶，總持股比例為75.19%，無控股股東和實際控制人。其中東莞市財政局以22.22%的比例為第一股東，其他法人如東莞市大中實業有限公司、東莞市虎門鎮投資管理服務中心等持股股東均不足5%。自然人股股東戶數5099戶，持股比例24.81%。

有分析人士指出，股權分散或成東莞銀行衝擊A股的一大阻礙。

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存在粉飾不良嫌疑

近年來，東莞銀行不良貸款率一路攀升而後回落，撥備覆蓋率182.06%，略低於同期城商行的撥備覆蓋率187.16%。

近五年，東莞銀行的不良貸款率分別為1.33%、1.82%、1.69%、1.49%、1.39%。數據看上，東莞銀行不良貸款比例逐年下降，但或與近幾年多次低價轉讓不良資產有關。

根據《金證研》金融組調查統計，2016至2018年，東莞銀行轉讓處置不良資產筆數分別為9筆、5筆、8筆，而這些不良資產的處置的共同特點就是高折扣。而同期其他銀行（參考蘭州銀行、蘇州銀行、西安銀行、浙商銀行數據），不良資產最低以2.5折出售，最高以9.4折出售，平均為6.15折，高於東莞銀行的1.95折，凸顯了東莞銀行不良資產涉嫌“賤賣”。

不良資產低價“甩賣”之後的不良率的持續走低，東莞銀行也不得不面對“粉飾”自身不良率的質疑。

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存在信審、風控漏洞

近幾年，東莞銀行多次被廣東銀監局罰款，理由多涉及貸款或理財違反審慎經營原則。

2018年9月5日，廣東銀監局對東莞銀行廣州分行作出處罰，案由為：向關係人發放信用貸款、貸款用途管理嚴重違反審慎經營規則，被處以110萬元罰款。

2017年6月16日，廣東銀監局對東莞銀行廣州分行做出處罰。案由為：2017年8月23日，銀監會東莞監管分局對東莞銀行作出行政處罰，案由為：內部控制嚴重違反審慎經營規則，被處以50萬元罰款。

2017年3月24日，銀監會東莞監管分局對東莞銀行作出行政處罰，案由為：發放不符合規定用途的固定資產貸款，被處以20萬元罰款。

2015年12月14日，銀監會東莞監管分局對東莞銀行作出行政處罰，案由為：銀信理財業務、同業業務嚴重違反審慎經營規則，被處以60萬元罰款。

上述處罰信息不同程度的暴露了東莞銀行在信審和風控上存在的問題和漏洞。審慎經營、內控合規是監管衡量銀行能否上市的重要考核內容之一，未來東莞銀行闖關IPO則不可忽視這一風險。