東方證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
偉明環保(603568)
事件：公司發佈2019年三季報，1-9月公司實現營業收入15.38億元，同比增長31.43%，歸母淨利潤7.45億，同比增長29.05%；7-9月單季度公司實現營業收入5.71億元，同比增長32.58%，歸母淨利潤2.55億元，同比增長26.12%
核心觀點
經營穩健，項目推進順利：前三季度公司及下屬相關子公司累計入庫垃圾量390.05萬噸，同比增長26.31%，上網電量111,574.83萬度，同比增長19.91%。2019年公司已新籤10個垃圾焚燒項目，規模達到7600噸/日，截至目前，公司在手垃圾焚燒總規模為3.1萬噸/日，其中已投運1.4萬噸/日。目前樟樹、臨海二期、玉環二期、婺源、奉新等生活垃圾焚燒項目建設進展順利，東陽、龍泉、雙鴨山和永豐項目進入建設階段，在手項目的逐漸落地將支撐公司未來三年的業績增長。
業務鏈向固廢行業其他領域延伸：圍繞生活垃圾焚燒運營這一核心業務，公司在2019新籤四川眉山天府新區視高鎮、溫州市鹿城區、溫州市甌海區等多個環衛清運訂單；同時新增江山和武義的餐廚垃圾處理項目後，公司在手的餐廚項目共7個，總規模875噸/日，隨著垃圾分類在全國範圍內分階段實施，公司在廚餘垃圾處理領域具備繼續擴張的潛力。
財務預測與投資建議
我們維持公司2019-2020年歸母淨利潤為9.1/11.1億元的盈利預測，由於總股本的變動，根據DCF估值法變更目標價位為25.45元（前值為33.70元），維持買入評級。
風險提示
項目建設進度不達預期。
分享到:
閱讀更多 Dword 的文章
