恆順醋業:主力產品增速回暖,Q3毛利率提升顯著

中泰證券指出,恆順醋業是我國食醋龍頭,目前行業集中度低,提升空間大。公司加速華東大本營餐飲渠道的開拓,穩健開發全國市場。公司持續提升高端產品佔比,料酒規模效應開始體現。同時,期待公司管理機制改善帶來經營活力釋放和效率提升。預計公司2019-2021年收入分別為18.89、21.25、23.90億元,歸母淨利潤分別為3.28、3.76、4.34億元,扣非後歸母淨利潤分別為2.53、3.01、3.59億元,EPS分別為0.42、0.48、0.55元,對應PE為34倍、30倍、26倍,維持“買入”評級。


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