索通啟動可轉債發行，是為穩鎖“光輝歲月”？

中商碳素研究院

有著預焙陽極“超級龍頭”“電解槽心臟”之稱的索通發展股份有限公司，近日，公佈啟動可轉債發行，募集資金9.45億元。如此之大企為何會有如此之措呢？

當之無愧，超級龍頭。

索通發展股份有限公司2003年成立，專業從事鋁用預焙陽極的研發、生產和銷售的高新技術。2017年作為山東德州的第八家上市公司的索通發展，其鋁用預焙陽極的產品質量達到了國際領先水平。目前索通發展有著非常響亮的身份標籤：國內預焙陽極行業規模最大、產品型號最為齊全；出口量約佔全國出口市場的3成，連續多年保持全國出口第一；目前國內預焙陽極行業唯一上市企業……

發展之途，大起大落。

中國預焙陽極行業起步較晚，其發展與鋁行業技術的進步和發展是分不開的。1999年中國第一批預焙陽極就是由索通發展銷往海外的，至今中國也早已成為世界上最大的預焙陽極出口國。2016年，中國原鋁產量已達3164萬噸，是世界最大的原鋁及預焙陽極生產國，產品售於國內外市場。2014-2016年，公司預焙陽極銷售量分別為59.27萬噸、63.25萬噸、79.25萬噸，全國市場佔有率分別為2.16%、1.93%、2.84%，在全球市場的佔有率分別為2.2%、2.19%、2.69%。2014-2016年，索通發展在中國獨立商用預焙陽極生產企業當中產量排名分別為第1、第2、第1。

2017年7月，頭頂“預焙陽極第一股”光環的索通發展，伴隨著電解鋁行業的景氣以及預焙陽極不斷漲價的預期，上市後兩個月內創下了78.88元/股（除權前）的高點，較發行價漲幅高達9倍。而在業績方面，索通發展去年也沒有讓投資者失望。2017年半年報公司淨利潤同比大增25倍，2017年年報淨利潤則創下5.48億元的歷史新高，同比增長516.06%。公司也隨即派出了10轉4派6.77元的分配“大紅包”。

但進入2018年，上半年歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.46億元，較上年同期減32.66%；營業收入為17.73億元，較上年同期增24.93%；基本每股收益為0.6元，較上年同期減50%。公司業績卻未能延續此前的高增長趨勢，而股價則更是急轉直下、迭創新低。

2019年5月4日，索通發展發佈2019年第一季度報告，公告顯示，報告期內實現營收860,812,331.31元，同比下滑6.29%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7,896,669.57元，同比下滑91.77%。

2019年7月9日，索通發展發佈業績預告顯示，公司預計2019年1-6月歸屬上市公司股東的淨利潤3145.66萬至3476.79萬，同比變動-78.39%至-76.11%，新材料行業平均淨利潤增長率為-37.42%。公司方面表示，2019年上半年，預焙陽極市場價格與上年同期相比有較大幅度下降，原材料石油焦及煤瀝青價格與去年同期相比下降幅度較小，從而導致公司2019年半年度的毛利率及業績有較大幅度下降。

索通發展公司董事長郎光輝表示，與客戶合資建廠，與客戶共生相融，“強強聯合”的深度綁定模式引領了行業發展新趨勢，未來將堅持“一主兩翼”的發展戰略，在聚焦發展主業與下游優質客戶合作的同時，積極探索新型碳材料、智能化技術領域，領跑預焙陽極行業發展。

目前，正股索通發展還處於一個強週期行業的觸底改善階段，近幾年索通發展的業績也猶如過山車般大起大落，走走停停。希望索通發展通過此次的發行可轉債，引領了行業發展新趨勢，厚積薄發，穩鎖“光輝歲月”。