600406：國家電網頭牌 電力物聯網看點多

國電南端600406

國家電網頭牌 電力物聯網看點多

操作邏輯：

今日，市場再度出現跌停潮，區塊鏈與高位股補跌均出現，市場情緒非常低迷。指數方面，在60日均線接二連三被測試後，其支撐有效性或有待考證，謹防市場出現空頭陷阱式的下跌。當然，在這種行情中，也有不少品種走出抗跌模式，國電南瑞作為國家電網的頭牌，必然受到外資的青睞，投資者不妨等待機會，逢低吸納。

看點分析

一、泛在電力物聯網+特高壓投資加碼：在泛在電力物聯網集中投放的新增批次信息化設備/服務招標中，南瑞集團分別取得57.5%/44.2%，龍頭優勢明顯。特高壓領域，2018年9月國家能源局重啟特高壓項目，南瑞在換流閥等主設備上市佔率過半，相關訂單額望超50億。在近期雅中-江西特高壓線路的招標中，南瑞集團中標總金額約18億，位列所有中標公司第一位，幷包攬換流閥與直流控制保護全部份額。我們認為受益此輪行業景氣週期，相關信息化與特高壓相關訂單將為公司今年後兩年業績增長提供有力支撐。

二、業績有拐點跡象：三季度業績下滑趨勢繼續收斂，扣非業績顯示公司內生實現增長。Q3單季度公司實現收入62.5億，YoY-5.4%；歸母淨利潤9.5億，YoY-1.9%，較Q2單季業績下滑10.6%的趨勢收斂；扣非淨利潤9.0億，同比增長4.6%。基於去年同期受會計政策變更增加非經常性損益的背景，公司前三季度扣非業績保持增長的表現符合預期，同時由於特高壓訂單和泛在類信息化訂單確認週期多在Q4以及明年，我們預計全年公司仍有望實現10-15%的內生增長目標。

>>操作建議<<

業績有拐點跡象，但由於市場處於低迷環境中，不宜追高，等待補跌機會後低吸為主。