金力轉債（370748）申購價值分析2019年11月1日

又來一隻，2019年11月1日金力轉債（370748）將要發行，信息如下，簡要點評：

1. 發行規模4.35億元，體量偏小，評級AA-較差。
2. 票息還可以，本息合計121.9元；下修條款較嚴（20/30+90%）.
3. 正股金力永磁（300748）主要經營稀土永磁材料及磁組件的研發、生產、銷售，週期行業，細分領域，產品應用廣泛。
4. 公司業績波動較大，受下游需求影響較大，最新一期為下滑，淨利潤同比下滑-7.08%；毛利率一般且有下滑趨勢，經營現金流一般，負債較多，整體財務狀況一般。
5. 公司基本面一般，估值較高，妖股一枚，前期不斷炒作，股價波動較大；深市轉債，上市較慢。
6. 無網下申購，結合發行總量，預計單賬戶頂格申購將中0.5籤。
7. 大幅溢價發行，近年上市次新股，大量股東減持，股價存在大幅向下可能，綜合安全墊較低。

綜合考慮，建議放棄申購，行情較弱，存在破發可能，預計上市價在面值附近。考慮到正股波動較大，屬於週期類轉債，本人主動買套，選擇申購，激進者仍可申購，如果多賬戶申購只作申購套利，建議放棄申購，時間成本較高。