回顧盤面：

上週五大盤在銀行、地產、家用電器等藍籌股全線拉昇的帶動下，兩市大盤探底回升，最終以大漲報收，盤面上，格力電器、海爾智家等都是大漲報收，它們的走勢有點像今天4月份初暴拉上漲，外資這兩天也是大幅流入，週四流入73億元，週五流入74.5億元，兩天流入近148億！本週共計流入230億元，刷新近2個月來最大單週淨流入額，顯然外資在抄底，這點也想4月份抄底釀酒板塊一樣，難道暴漲行情來了嗎？

雙十一臨近，每年的雙十一都有一波炒作，從開始的物流到電商再到近期的家用電器也很正常，國金證券發表報告指，從各個品類雙十一預售情況看，美的在營銷推廣上收到了較好效果，幾乎所有品類的市場份額均有所提高。分領域來看，在龍頭優勢更為明顯的冰洗領域，海爾、美的兩強壟斷的趨勢更加明顯，蘇泊爾則在廚電、生活電器板塊延續了過去一年的增長趨勢。另外近期滬港深通北向資金也是大幅流入家用電器板塊，主要原因應該還是一種避險作用，因為大小非板塊的食品飲料漲幅太大，家用電器也是大消費板塊。

中信證券指出，家電板塊格局穩定，長期邏輯清晰，當前估值雖有修復，但對比自身歷史以及海外，仍有提升空間。此外，伴隨後續地產竣工以及可選消費實質改善，以及19年A股後續增量資金將主要來自於外資的特性，預計板塊仍具有明顯相對收益，推薦三條主線：1、政策利好下溢價能力強、外資配置最偏好的龍頭，如：格力電器、美的集團、海爾智家等；2、估值處在歷史低位，受益地產邊際改善的企業，如：老闆電器、華帝股份、海信家電、歐普照明等；3、行業成長型強，且處於自身經營週期向上的公司，如：奧佳華、九陽股份、新寶股份。

但對於近期大量外資流入家電板塊，後期家電能不能取代食品飲料等消費股？目前還不能確定，因為我們一直堅持的是銀行或者地產應該取代這個板塊，而且近期銀行、地產流入的資金也比較多。當初貴州茅臺等白酒股出現這種暴力拉昇，也是外資主導的，而國內機構、遊資等都是配角，當然這些人永遠只能是配角！趨勢巡航認為，這次啟動的家用電器很明顯有一波行情即將到來，只是這次換了一個主角，這個主角是家用電器還是銀行地產？我們拭目以待！

後期大盤如何運行？我們還是先看量能，只要下週大盤繼續放量上行，基本就可以確定新行情來臨，否則，大家還是要小心3000點附近的壓力。畢竟外資做的是長線佈局，這部分資金可以持有幾年，而國內年底資金逢高兌現利潤以及各種消息面都還沒有緩解，但趨勢巡航還是堅持3000點以下都是中線佈局的機會，這個觀點不變。

多頭打開突破口，兩大策略急速應對！目前在指數初步反彈，但行情大方向尚不明確的情況下，投資者在操作上可以做好兩手準備。第一，跟隨主力資金買入部分倉位的防禦性個股

，但倉位不宜過重，而且儘量不要追高操作，選擇股價相對較低的標的進行低吸，如果後續指數反彈無力重回震盪，則可以選擇持有一段時間，博弈個股分化之下，資金趨向業績屬性所帶來的機構性機會。第二，一旦指數發起較大規模的反攻，題材概念出現接力跡象後，則要及時的調倉換股，切換到近期市場焦點的區塊鏈概念進行操作，目前如果倉位上有充足空間的投資者，甚至可以選擇提前埋伏區塊鏈概念中走勢較為強勢的股票，博弈本輪行情回溫之下，區塊鏈概念的第二波上漲機會。

看透大市點評：

1.立訊精密股價不調整，太強勢，1755億總市值大盤股，今年漲幅204%。業績超預期，短期漲幅巨大，沒有象樣周線級別調整，只有日線級別調整。成交量巨大大陰線，第二天股價也安然收回，顯示主力做多決心，調整下實際更健康，這樣往前走，會有更大調整。

2.公司上市以來，從2010年，營業收入從10億元增長到2018年的358億元，年複合增長率50%，A股罕見高成長性標的。

被稱為無邊界消費電子擴張龍頭。3年研發投入50億元，研發能力超強，貯備產品豐富，未來高增長可期。

3.公司主要產品線材組裝，連接器，電源線，天線，精密五金塑膠組件，聲學組件，智能穿戴產品。公司主要客戶蘋果，華為，聯想，惠普，戴爾，微軟，谷歌，浪潮，日產，博世，亞馬遜，從手機，電腦到智能穿戴等消費電子產品，汽車，醫療領域。

4.蘋果客戶是其第一大客戶，營收佔比達44%。蘋果電子消費市場地位，給了立訊精密發展機遇。在蘋果手機保持目前市場份額下，iphone模組：5G換機情況下有望達2億部，今年手機淡季。AirPods組裝：無線耳機此款售價1999元，預計今年出貨5000萬部，明年7000萬對，後年1億對，公司市場佔有率70%以上。Watch組裝，公司預計明年切入組裝，預計份額30-50%，今年銷量3000-4000萬隻。公司在物聯網，AI智能，5G基站，無人駕駛產品有佈局。

週五在北向資金爆買87個億的情況下，市場出現了滬指中陽，但這個中陽，竟然是市場全線縮量的！

如何理解這個情況？我簡單列舉幾點直覺上相互矛盾的觀察。

現象關聯、邏輯推演來看，北向買入和指數沒有相關性。

北向資金從10月24號開始連續爆買，一天都沒停，但指數根本沒漲，28號指數衝高後，反倒出現了3連陰極弱下跌。週四滬指弱勢-0.35%，北上買了85億，週五滬指+0.99%，北上買了87億。

若看邏輯推演，MSCI月底納入的主要是中盤股，而不是大盤股，北向沒有理由只買美的格力，更何況銀行這幾天表現很一般。

所以簡單認為北向買入引發上漲，是站不住腳的觀點。

技術派中的80%，應該不看好上漲持續性。

原因很簡單，縮量中陽，只能看成是市場回踩60日線後的應激反應。滬指前期多次試探60日線後反拉，證明這個支撐是有效果的，但市場當前波動收斂三角了，接下來要選方向，如果滬指持續無量，那麼60日線很可能跌破。

滬指今年3-4月高點是3288，現在2950；50也是今年4月出的高點，點位是3048，但現在50點位是3002，和高點差1.4%。

外資買格力美的，勉強可以說是因為業績。格力3Q歸母+4%，比大多數A股上市公司要強，美的+19%。

所以，如何解讀週五的上漲？

外部定價是今年的重點。對於當前行情而言，一個可能的復刻原型是，1月份滬指絕地反彈，2、3月加速，1月的反彈趨勢，就是外資猛買，“不講道理”買出來的。

如果接下來，考慮市場複製這個原型，那麼要注意三點。

去年12月，滬指成交金額的極限低點在1000億左右，現在在1400億左右，那時外資更容易拿到定價權，因為內資機構、短線遊資在10-11月基本跑光了，市場極度悲觀。

現在定價權沒有那麼好拿，市場信心修復速度更快，表現為，看週五屠夫榜，東川路+趙老哥敢去格力，但沒有去純外資的濰柴動力。如果遊資進場速度更快，反手也更快，那麼上漲時間就會短。

市場非常缺預期一致性凝聚點，換句話說，市場找不到什麼大家認可的上漲的理由。側面看，重要會議的通稿出了，市場沒有解讀，qkl輿論熱度持續性也不佳，當然qkl有窗口指導的因素在裡面。

MSCI，從講道理的角度看，不是一個好的預期一致性凝聚點，原因上文其實講了。

下週計劃注意兩點。

重點是觀察外資如果繼續買，遊資跟不跟。如果外資買（隨便他們買什麼），遊資共振，市場成交金額能衝到2000億以上，我就會把倉位快速打回5-7成。

當然，不跟的可能性很大。如果週一週二外資買入斷檔or恆指美股嗶跌帶跌滬指，那麼繼續3成左右潛行。

只要外資不賣，單憑機構調倉，市場還是缺乏外部催化or獲利盤直接殺破2880支撐。

配置方向比較清楚，兩塊。

一是，核心資產中，外資和大遊資都認可，有一定三季報業績基礎方向，且股性好一點的，目前來看，我本人押注幾個前期不熱門的科技5G大票。

初步觀察，中興通訊、聯通業績都可以，而且市場有年底漲聯通的行為原型。此外我觀察的路由器+瘦客戶機，也基本符合這個模型。

這塊週五我已埋伏。

二是，華鑫有消息利好，遊資短線博弈，很有可能選券商。但這塊我就不去了。

有分析人士列舉了幾個標的：中興通訊、中國聯通、超訊通信；東華軟件、天目湖、華海藥業。

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