李志林丨不良預期風險釋放，外資引領“秋搶”再起

不良預期風險釋放，外資引領“秋搶”再起

上週五，在大盤瀕臨2900點附近，市場一片悲觀時，在外資連續2天淨流入87億、85億的引領下，週五內資主力資金終於也淨流入27億，形成合力，使各指數收出1%—2%的中陽線，轉危為安。

消息面上：

【上週五道指大漲301點 標普、納指再創歷史新高】道指漲301.13點，或1.11%，報27347.36點；標普漲29.35點，或0.97%，報3066.91點；納指漲94.04點，或1.13%，報8386.40點。美元指數97.09，人民幣7.02元。今上午港股漲347點，1.28%。

點評：道指距歷史最高點27398.68點僅僅51個點、0.19%！納指與標普均創歷史最高收盤紀錄！

【高層談深入推進上海的三項新的重大任務落實】上海自貿試驗區臨港新片區要進行更深層次、更寬領域、更大力度的全方位高水平開放，努力成為集聚海內外人才開展國際創新協同的重要基地、統籌發展在岸業務和離岸業務的重要樞紐、企業走出去發展壯大的重要跳板、更好利用兩個市場兩種資源的重要通道、參與國際經濟治理的重要試驗田。

設立科創板並試點註冊制要堅守定位，提高上市公司質量，支持和鼓勵“硬科技”企業上市，強化信息披露，合理引導預期，加強監管。

長三角三省一市要增強大局意識、全局觀念，抓好《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》貫徹落實，聚焦重點領域、重點區域、重大項目、重大平臺，把一體化發展的文章做好。

【高層：突破一批卡脖子的關鍵核心技術】高層在上海考察時強調，要推動經濟高質量發展。強化全球資源配置功能，積極配置全球資金、信息、技術、人才、貨物等要素資源，以服務共建“一帶一路”為切入點和突破口，加快提高上海金融市場國際化程度。要強化科技創新策源功能，努力實現科學新發現、技術新發明、產業新方向、發展新理念從無到有的跨越，成為科學規律的第一發現者、技術發明的第一創造者、創新產業的第一開拓者、創新理念的第一實踐者，形成一批基礎研究和應用基礎研究的原創性成果，突破一批卡脖子的關鍵核心技術。要強化高端產業引領功能，堅持現代服務業為主體、先進製造業為支撐的戰略定位，努力掌握產業鏈核心環節、佔據價值鏈高端地位。

點評： 有“關鍵核心技術”的高科技股，將是國家發展戰略，是市場持久的熱點，也是投資者持股的首選！

【易會滿：資本市場基礎制度改革將引入科創板經驗】自去年11月黃浦江畔一聲宣告，一年時間裡，設立科創板並試點註冊制相關改革順利落地，科創板平穩運行已滿百天。作為“試驗田”，科創板改革取得哪些突破？如何評價科創板成效？未來改革經驗將如何推廣到全市場？全面深化資本市場改革如何穩步推進？資本市場雙向開放如何？中國證監會主席易會滿就相關話題接受新華社記者專訪。（中國證券報）

【本週333億市值限售股解禁 環比減少36.41%】Wind數據統計顯示，本週（11月4日-11月8日）共有24家公司限售股陸續解禁，合計解禁量19.56億股，按11月1日收盤價計算，解禁市值為332.91億元，較上週解禁市值523.68億元下降36.43%。

今上午大盤高開6點，2964點，即為最低點，最高2983點，午前收2980點。上證50，滬深300、中證500、上證綜指、深成指、中小板、創業板分別收跌0.65%、0.76%、0.98%、0.75%、0.99%、0.79%、1.10%。個股漲跌比：985∶377，1477∶547。29股漲停，4股跌停。成交量2828億。

外資之所以連續四周淨流入，上週敢在大盤連跌時逆勢做多，淨流入230億，堅決做多，

一是受全球股市連創新高的鼓舞，美股納斯達克與標普上週創歷史新高。道瓊斯預計本週開盤後即會新高。印度孟買SENSEX30指數上週一度創下歷史新高。巴西聖保羅IBOVESPA指數上週一度創下歷史新高。俄羅斯RTS指數創下近5年新高。法國CAC40指數創下11年新高。

二是美聯儲降息後，全球6大央行跟隨降息，歐洲、日本都是負利率，流動性寬鬆。外資的資金成本很低，從銀行貸款年利率只有不到2%。在抄底A股後，光靠分紅就能取勝。一旦內資跟風時，外資就能輕鬆獲取差價，所以後市外資會源源不斷地進入全球估值窪地A股，割A股投資者的“韭菜。”

三是11月8日MSCI指數將決定第三次增加A股比重至20%，約帶來2200億元增量資金，所以搶佔先機，提前加倉。

四是市場對三季度GDP不及預期，從而對四季度GDP的不良預期，對上市公司三季報的不良預期，對貿易摩擦的不良預期，在10月份的下跌走勢中，風險得到了較充分的釋放。並預期A股資本市場改革將不斷加強，企業盈利增速已見底，對明年一季度經濟底部的預期明朗。

經過週末各種利好的發酵，市場資金遂出現空翻多情況。今各指數繼續大漲，有望使一度遇阻的“秋搶”行情下半場，行情再起。

但是，人們也不能不看到，這僅僅是秋季例行反彈。因為易會滿在接受採訪談資本市場基礎改革時，閉口未談市場強烈要求的改革新股發行結構，改革大小非減持制度，加快制定嚴厲打假的制度，只強調用增量帶動存量，繼續加快擴容節奏，未免讓投資者感到失望。

當然，他的訪談中也有新意，如：“檢驗改革成果有兩條標準，一是能否穩定市場預期，二是能否真正給市場帶來信心。” 記得這段話是高層幾年前就提出的檢驗改革的標準。監管層是否會真正在行動上真正貫徹這兩個檢驗標準，有待觀察。

市場的檢驗標準很簡單：穩定市場預期，給市場帶來信息，必須需大盤指數相關聯。如果本次反彈仍擺脫不了半年來的“百點糾纏”，連3000點都攻不破、站不穩，那麼這兩條標準和所有的利好，都是空話！

目前大盤指數站上了所有的均線，尤其是站上五週均線2961點，又連續2天重回多頭市場。下午關注收盤能否站在五週均線之上，成交量能否超過上週五的4349億。