在股市接近歷史高點的情況下，價值型股票在過去10年基本上被忽視了。但最近，我們看到了一些跡象，表明投資者可能正在迴歸價值型股票。近幾個月來，高價雲計算股票大多已回調，而零售和能源等低價板塊則受到投資者的關注。
有鑑於此，現在可能是考慮價值型股票的特別好時機。看看為什麼Facebook、梅西百貨和AMC Networks看起來都是好選擇。
社交巨頭
看到Facebook的名字出現在價值型股票的名單上，似乎有些奇怪——畢竟，這家科技巨頭還很年輕，而且增長迅速。但Facebook有許多特點，應該會吸引那些知道其價值不只是低價的投資者。
今年上半年，由於美國聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)對 Facebook 侵犯隱私的處罰以及上訴法院的裁決，該公司會計準則(GAAP)收益受到了抑制，但該公司的收益潛力在其第三季度的收益報告中得到了體現，每股收益躍升了20% ，達到2.12美元，超過了預期的1.91美元。 除去罰款等一次性事件，Facebook 去年的每股收益為8.38美元，市盈率為23倍，基本上與標準普爾500指數22.6的市盈率持平。
考慮到Facebook資產負債表上的523億美元現金和投資，Facebook的市盈率為21倍，這是一家增長速度遠遠快於標準普爾500指數(S&P 500)平均水平的公司。今年前三個季度，Facebook的營收增長了27.5%，由於社交網絡的影響和超過20億人固有的轉換成本，該公司擁有很寬的護城河。它的高利潤率也應該會給價值型投資者一些安全感，讓他們相信它的商業模式是可以防禦和持久的。外界對該公司揮之不去的批評可能是該公司股價沒有上漲的原因，但考慮到公司的增長速度，其股價看起來很便宜。
一個過時的零售商
今年以來，梅西百貨一直是標準普爾500指數成份股中表現最差的一隻股票，該股下跌了48%，原因是該公司下調了收益預期，人們越來越擔心它可能會步西爾斯(Sears)和彭尼百貨(J.C. Penney)的後塵。然而，梅西百貨的股票現在已經便宜到了不容忽視的地步，有很多原因可以解釋為什麼梅西百貨不應該被歸入境況不佳的同行之列。
首先，梅西百貨盈利穩定，今年有望創造近10億美元的利潤。第二，可比銷售額繼續朝著正確的方向發展。該公司今年微幅增長了0.4%，不過利潤率受到了擠壓，毛利率從39.7%降至38.5%，這是該公司被迫下調財測的部分原因。最後，梅西百貨(Macy's)擁有一批寶貴的房地產，它正在慢慢地剝離並釋放這些房地產的價值。例如，該公司最近表示，將在假期結束時出售位於西雅圖市中心的店鋪，並計劃在紐約先驅廣場(Herald Square)的旗艦店上方建造一座800英尺(約合4800米)高的辦公大樓。今年，該公司預計將有1億美元的資產出售收益，其房地產在2016年被投資公司考恩(Cowen)估值約為160億美元。相比之下，該公司的市值只有48億美元。
為了進一步吸引追求價值的投資者，該股還提供資金充足的股息，收益率為9.7%。公平地說，考慮到零售業的動盪，梅西百貨是有風險的，但該股目前的市盈率低於6倍，基於今年的預期每股收益，其房地產應該會為該股提供支撐。
有線電視還沒死
投資者多年來一直在談論有線電視的減少，但有線電視的減少實際上比你想象的要慢得多。在國際市場的幫助下，《行屍走肉》(the Walking Dead)和《殺死夏娃》(Killing Eve)等熱播劇的製作公司AMC Networks的收入繼續增長，在股票回購的幫助下，該公司上半年的每股收益也增長了8%，至4.73美元。
雖然AMC以擁有包括BBC America、We TV、Sundance和國際金融公司在內的眾多網絡公司的有線電視提供商而聞名，但該公司已經在流媒體頻道中樹立了自己的旗幟，並推出了越來越多的服務，包括Acorn TV、UMC、Shudder和Sundance Now。AMC 還利用其股價處於低位的機會，大舉回購其股票，目前其股價的市盈率僅為5倍。
然而，價值投資者考慮AMC網絡的最大原因是其作為收購目標的吸引力。該公司過去的產品目錄包括幾部廣受歡迎的電視劇，如《廣告狂人》、《絕命毒師》和《 Portlandia 》 ，隨著一系列新的流媒體服務即將推出，對內容的需求從未像現在這樣大。 最近，隨著一波整合浪潮的襲來，有線電視行業的合併和收購已經很常見了，網絡公司也在尋求合作伙伴，利用內容和其他資產，為未來的流媒體平臺提供支持。哥倫比亞廣播公司(CBS)最近與維亞康姆(Viacom)合併，探索頻道(Discovery)收購了斯克裡普斯網絡公司(Scripps Networks)，獲得了可觀的溢價。
考慮到AMC寶貴的內容庫和製作熱門影片的歷史記錄，它應該是流媒體戰爭中的一個有價值的“獎品”——即使沒有收購，它仍然可以提供穩定的現金流，以今天的價格提供良好的價值。
本文作者：Jeremy Bowman，華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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