說到“夏普比率”（Sharpe Ratio）一詞，相信資深基民都不陌生，它作為基金績效評價的標準化指標之一，往往用來衡量基金承受每單位風險所能獲得收益是否具有性價比。如果夏普數值為正值，那麼說明某衡量期內，該基金平均淨值增長率超過了無風險利率（一般以同期銀行存款利率作為無風險利率基準），意味著投資該基金要比存銀行性價比高，正值越大則說明每單位風險所獲得的風險回報越高。但如果夏普數值為負值，那麼說明買基金還不如存銀行呢。總之，我們可以每個季度對看好的基金進行夏普比率數值回測對比，作為衡量哪隻基金買入或持有性價比更高的參考依據。當然，同類型基金比較才有意義，如果拿股票基金和債券基金相比則沒有任何意義。
今天司令就打算結合實例來進行講解，幫助大家理解如何藉助夏普比率挑選“心儀”基金？之所以“心儀”兩字打了引號，是因為我們在不同階段的投資風險偏好會略有不同，所以只有合適自己的並沒有所謂最好的基金，這時夏普比率就是很好的參考指標。
如下圖所示，司令的【股債王者】組合於10月17日對一隻基金進行了調倉，把信達澳銀新能源產業股票換成了50%交銀精選混合和50%南方國策動力股票。當時調倉理由並不是信達澳銀新能源產業股票漲得不好（反而是幾隻權益裡收益最多的），而是因為發現夏普比率值正在走低。於是為了在今年剩下的兩個半月時間裡，追求更多無風險利率收益，所以參考了夏普比率數值做出瞭如上的調倉行動。那麼這三隻基金最新季度的夏普比率情況如何呢？南方國策動力sharpe值為0.2617，交銀精選混合sharpe值為0.2608，兩者比較接近，但是信達澳銀新能源產業sharpe值只有0.1770元，確實遠遠落後於前兩者。
那麼夏普比率值越大是不是意味著買入後收益就會越多呢？未必。從股債王者組合的調倉日起計算，信達澳銀新能源產業股票10月17日-11月4日區間收益為3.02%，同期南方國策動力為2.90%，交銀精選混合為2.04%，可見後兩者均略微跑輸。所以，並不意味著夏普比率越大，買入後收益就一定越多，其意義還是在於無風險收益利率指標相對可能會更好。
那麼夏普比值越大，無風險收益率越好，最終如何能體現呢？目前由於調倉至今時間才只有半個月，所以需要更多的時間（比如到年底）來驗證。但是，從已經公佈的三季報持倉或許也能看出一些風格端倪（當初調倉時三季報還沒出哦）。信達澳銀新能源產業三季度重倉股包括長電科技、風華高科、華天科技、中孚信息、金髮科技、同方股份、通富微電、先導智能、華工科技、神州數碼，合計佔比僅為26.57%，可以看出中盤市值的科技行業特點非常明顯但個股權重極其分散。南方國策動力三季度前十大重倉股依次為招商銀行、恆瑞醫藥、貴州茅臺、創業慧康、長江電力、健帆生物、立訊精密、中國平安、中公教育、佳發教育，合計持倉佔比48.37%，可以看出行業比較分散且市值龍頭股佔比較多。交銀精選混合三季度前十大重倉股依次為保利地產、美年健康、東方雨虹、興業銀行、中公教育、華測檢測、萬科A、山東藥玻、立訊精密、中國平安，合計持倉佔比50.18%，可以看出和南方國策動力較接近的投資思路。由於後兩者風格比較接近，但是當時司令又吃不準哪隻未來業績會更好，所以各調倉買入一半。
好了，以上是夏普比率指標的意義及如何參考的真實案例講解，感興趣的小夥伴，可以看看自己手中持有基金或者即將買入基金的近階段夏普比率哦。最後再提醒一句，指標僅僅是用來作為每單位風險所獲得的風險回報“性價比”參考哦。
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