訴訟纏身、扣非淨利滑坡、WPS獨挑大樑、盈利模式飽受詬病，金山辦公即使上市，面臨如此多的艱難險阻，能否成功撥雲見日，還需要時間來證明。
日前，上交所披露了科創板上市委2019年第27次審議會議結果公告。公告顯示，北京金山辦公軟件股份有限公司（（688111.SH），下稱“金山辦公”）首發獲通過。並且，金山辦公將於11月7日在網上發行申購。
根據初步詢價公告，金山辦公的股票代碼為688111，同時，該代碼同時用於本次發行的初步詢價及網下申購，而本次發行網上申購代碼為787111。
值得注意的是，金山辦公背後問題重重。2019年前三季度扣非淨利潤預降、WPS獨挑大樑、盈利模式飽受詬病，還與福昕軟件涉及兩起訴訟。
對此，發現網記者曾兩次向金山辦公發送採訪函請求釋疑，但遺憾的是，公司方面均未作出任何回覆。
前三季扣非淨利預降，WPS獨挑大樑
提到辦公軟件，想必腦海中第一時間跳出的便是微軟和WPS了。眾所周知，Office是美國微軟出品的辦公軟件，而WPS是國產的金山出品的辦公軟件。那麼，你使用的辦公軟件是微軟Office還是金山軟件的WPS？發現網認為，兩款軟件各有千秋。
事實上，WPS才是辦公軟件的鼻祖，它曾於90年代風光無限，但最終被時間所“打敗”。日前，金山辦公捲土重來，分拆WPS閃亮登場科創板的消息刷遍全網。
企查查數據顯示，金山辦公於2011年成立，是國內領先的辦公軟件和服務提供商，公司所屬行業為I65軟件和信息技術服務業，實際控制人則為大名鼎鼎的雷軍。金山辦公的服務主要包括基於公司產品和相關文檔的增值服務，以及互聯網廣告推廣服務，為客戶提供一站式、多平臺應用解決方案。
在公司產品上，WPS Office是金山辦公的核心產品。公司的主營業務便是圍繞WPS Office辦公軟件產品及服務的設計研發及銷售推廣。不僅是WPS Office，金山辦公還擁有金山詞霸等知名產品，可以在Windows、Linux、MacOS、Android、iOS等眾多主流操作平臺上得以應用。
若從市場覆蓋率來看，WPS Office移動版已覆蓋全球超過220個國家和地區，在全球Google Play、中國App Store的辦公軟件應用市場中排名前列，並持續保持領先地位。
截至2019年3月，金山辦公的主要產品月度活躍用戶數（下稱“月活數”）超過3.28億。其中，WPS Office桌面版領跑於其他國產辦公軟件，月活數超過1.32億；而WPS Office移動版月活數超1.87億；公司的其他產品，如金山詞霸等的月活數也近0.10億，可謂“表現優異”。
但是，金山辦公光鮮亮麗的形象背後又有哪些不為人知的心酸呢？
根據招股書，2016年-2019年第一季度，金山辦公營業收入分別為5.43億元、7.53億元、11.30億元和2.84億元；同期分別實現淨利潤1.30億元、2.14億元、3.11億元和0.48億元，營收淨利逐年攀升。
但是，經金山辦公初步測算，預計2019年1-9月實現營業收入10.18億元至10.58億元，較去年同比增長36.26%至41.56%；預計實現扣非淨利潤1.48億元至1.76億元，較去年同比下降4.09%至18.96%，扣非淨利在一定程度上有所下滑。
對於扣非淨利有所下降的原因，金山辦公解釋稱，主要系研發費用率的波動導致，而報告期內研發費用率分別為39.43%、35.31%、37.85%及47.44%。
值得關注的是，由於多年來專注於辦公軟件領域，WPS Office系列產品便成了金山辦公的“頂樑柱”，承擔了公司主要營業收入的重壓。
押注單一產品的風險，怕就怕最後落得個“成也蕭何敗也蕭何”。
在辦公軟件領域裡，只要出現革新性技術，就會導致行業格局發生巨大變動，又或者是出現新的產品替代等情況，而公司如若不能再短期時間內進行技術突破或者將自身研發能力變現，將會對公司的業績狀況和持續經營能力產生重大不利影響。
然而，研發出成功的新技術並不是那麼簡單？研發過程中，若公司自行研發的新技術或創新性的升級迭代進度或成果未達預期，又或者是新技術研發領域不符合行業技術發展大方向或研發失敗，白白揮霍了公司資金不說，嚴重的甚至將重挫公司的競爭力和市場發展機會。
盈利模式飽受詬病
扣非淨利下降，WPS獨挑大樑，金山辦公的盈利模式也存在不少問題。
根據招股書，報告期內，金山辦公的產品通常在標準化產品的基礎上根據客戶購買的用戶數、需求的服務範圍、購買版本，以及數量不同的實際情況來定價。
產品價格方面，在金山辦公的產品中，WPS Office桌面版標準定價為1998元，而Mac版由於尚處於發佈初期，並未進行收費。
在辦公服務訂閱模式中，針對中小企業級客戶，金山辦公為提供網上年度服務訂閱，目前收費標準為商業版365元/人/年，高級商業版599元/人/年。
而針對個人客戶，金山辦公還分別提供了分為WPS會員、超級會員和稻殼會員等多檔標準的會員服務，價格分別為每月15元、30元和20元，同一類型軟件產品和服務針對不同客戶的銷售價格並不具有可比性。
從經營狀況上看，報告期內，金山辦公的主營業務收入中，辦公軟件產品使用授權佔比分別為43.36%、37.73%、31.49%和24.12%；互聯網廣告推廣服務佔比分別為44.80%、39.28%和33.75%和30.09%；辦公服務訂閱分別為11.83%、22.99%、34.76%和45.79%。辦公軟件產品使用授權和互聯網廣告推廣服務均有一定幅度的下滑，而相對收入增加的，是辦公服務訂閱業務。
雖然，金山辦公的互聯網廣告推廣服務所佔營收比例較高。但是，“免費+廣告”為主的盈利模式是飽受用戶所詬病的。
首先，“免費+廣告”的模式降低了用戶體驗。換句話說，互聯網廣告推廣服務深受用戶主觀所能承受廣告投放量的制約。金山辦公在產品中投放廣告量過多，降低了用戶體驗不說，還會導致企業存在用戶流失的風險，不但降低了公司產品的廣告投放價值，也對公司互聯網廣告推廣服務的營業收入產生負面影響。
其次，“免費+廣告”的模式制約了公司主營業務的收入。由於公司從互聯網廣告推廣服務中獲得的收入是存在一定增長極限的，難以保持不斷高速增長的趨勢。如果金山辦公的產品不能滿足客戶的需求和建議，降低用戶體驗的同時，互聯網廣告推廣服務的收入也會隨之降低，從而影響業務收入。
與此同時，用戶對於付費模式的接受程度也較低。據金山辦公的首輪問詢函回覆，公司一直在採用各種措施促使“免費+廣告”的盈利模式逐漸轉化為付費會員。但事實是，目前用戶對付費軟件的接受程度並不高，這也成為了業務盈利的痛點。
與盈利模式相比，更加值得關注的是，金山辦公在報告期內還存在兩起侵權和違約訴訟。
據招股書披露，2016 年5月25日，福昕軟件以金山辦公有限發佈的5種版本的WPS辦公軟件（含2016個人版、2016專業版、2016專業增強版、LinuxAlpha16和2016組合套裝）使用了福昕軟件的PDF技術涉嫌侵權為由，向北京知識產權法院提起5起計算機軟件著作權侵權之訴。
2018年4月23日，北京知識產權法院就該案件作出一審判決，判決結果為駁回福昕軟件的訴訟請求。截至招股意向書簽署日，上述侵權訴訟案件已終審結案，金山辦公對福昕軟件無侵權責任。由此，金山辦公轉危為安。
不過，上述侵權訴訟並不是與福昕軟件唯一的一次糾葛。
此外，2016年7月，福昕軟件以合同糾紛為由將珠海金山辦公訴至北京市海淀區人民法院。據悉，2011年11月9日，福昕軟件與珠海金山辦公簽署《軟件合作開發技術協議》，約定雙方進行技術合作，雙方均無付費義務，就涉及商務合作事宜由雙方另行協商。
但是，福昕軟件主張珠海金山辦公的WPS辦公軟件未經許可就使用了上述協議規定的“Office文檔格式轉PDF文檔格式”的福昕軟件開發成果，構成合同違約。
就此，福昕軟件在2019年8月22日的庭審過程中，將賠償金額的請求明確為“珠海金山辦公向福昕軟件支付軟件技術使用費人民幣1億元”。
那麼，對於違約訴訟的結果究竟是什麼？根據金山辦公違約訴訟代理律師就目前訴訟進展作出的預估，法院可能會在2019年10月內作出違約訴訟的一審判決；如保守估計，違約訴訟一審判決預計作出的時間為2019年12月31日之前。
訴訟未果、扣非淨利滑坡、盈利模式飽受詬病，面臨如此多的挑戰，金山辦公上市之後會否峰迴路轉，重回往日巔峰？這還需要時間來證明。（發現網記者 羅雪峰 汪佳蕊）
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