如何看待此次“降息”後的市場格局？

今日大盤承接昨日的高開之勢，早盤維持窄幅震盪，受利好刺激在午盤前後一路上漲，一度衝上3000點，最終上證指數收漲0.54%，收於2991.56點。

漲跌互現的市場格局中，金融類個股漲幅較好，銀行、券商、保險的行業均漲幅分別為1.41%、1.39%、1.14%。

造成這一局面者，無疑與今日央行宣佈下調4000億元1年期MLF利率5個基點至3.25%有關，據悉，1年期MLF自2018年4月以來一直維持在3.3%的水平，儘管此次OMO（公開市場操作）降息力度上顯得象徵性意味大於實質性力度，但畢竟也算是隨了市場近期的願。筆者此前也曾就這個問題進行過簡單討論，由於經濟數據不振，市場對管理層的逆週期調控預期較高，加之海外降息潮也提供了更多的貨幣操作空間。應該說，此次OMO降息應屬預期內的動作。

那麼，對我們普通投資者來說，該如何看待此次“降息”後的市場格局?個人認為目前市場有至少有三個現象值得注意。

首先是大環境。CPI與PMI的背離態勢愈發嚴重，說明價格傳導不順暢，實體壓力還是很大。但是近期進一步OMO降息甚至直接動基準利率的可能性，個人覺得還是很低，畢竟豬週期所帶來的通脹壓力，至少在未來幾個月內都將制約貨幣政策的操作空間，解決CPI與PMI剪刀差的關鍵將落在財政政策及其他組合拳，這也是市場近期呼聲比較高的。海外干擾因素則已趨於平和，從整體環境看，個人認為，繼續留意週期類品種如銀行、地產、有色（例如工業金屬的銅及小金屬的鈷）等品種的低吸機會，依然是跨年度的主要配置思路。

第二是市場分化，今日上證指數雖實現三連陽，但距離年內高位仍有相當距離，創業板指、中證500的距離就更遠了。相反，上證50指數今天已經創出了年內新高，深證100則於前日創出年內新高。(見下圖）這說明，當前市場分化的趨勢依然不可阻擋，尤其是臨近年末、機構年度排位賽已暗潮湧動，近期量能始終未顯著放大，依然維持存量博弈的資金局面下，機構重倉股的抱團反而有可能強化，個股超跌反彈甚至短線題材的操作難度都可能加大。

第三是次新股的問題，近期新股發得快、上得快，但賺錢效應極差，今日上市的5只科創板新股，久日新材料開盤漲幅僅在10%左右，盤中最低一度只漲約2%，收盤6.42%的漲幅也創下科創板掛板以來首日表現最慘的個股。這一情況的出現很可能是在管理層默許下倒逼市場降低發行時的估值水平，因此，個人建議近期謹慎對待次新股市場，中籤者切勿想躺著賺錢不看首秀，調低打新收益預期且從絕對收益來衡量盈利為上（想拿得更久者另論）。