生交活易

巴菲特的投資理念是：對看好的行業和公司低價買入，長期持有，即價值投資理念。

用巴菲特自己的話說就是：如果你不願意擁有一隻股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘。巴菲特說，不必等到企業降至谷底才去購買它的股票，所選企業股票的售價要低於你所認為的它的價值並且企業要由誠實而有能力的人經營。但是，你若能以低於一家企業目前所值的錢買進它的股份，你對它的管理有信心，同時你又買進了一批類似於該企業的股份，那你賺錢就指日可待了。

時勢造英雄，英雄亦適時也！

巴菲特的價值投資理念順應了美國200多年不斷上升的國運。

換句話說，如果沒有美國200多年來不斷上升的國運，就不會有巴菲特價值投資的理念，也不會有今天的股神巴菲特。

關於索羅斯，索羅斯說：你和我最大的差距，除了錢，還有思維方式。對！索羅斯是世界上最偉大的投機家，他的做空邏輯和力量讓全世界顫抖。

索羅斯：猶太人。幼年經歷二戰，戰後靠打零工維持生計。做過粉刷工、挑揀蘋果、鐵路搬運工、救生員、服務員、銷售。後來想當哲學家，想寫書，失敗。後來當股票銷售。40歲左右開了一家公司，叫量子基金，從此他的人生開始有了陽光。

提到索羅斯，我們不得不說說1997年亞洲金融危機，索羅斯最出名的成績，其實就是他一手導演做空泰銖，從而引爆1997年亞洲金融危機。正所謂蒼蠅不叮無的縫蛋，為什麼他不去搞其他國家？其根本原因實際上還是出在泰國自己身上。由於泰銖貶值在亞洲地區爆發的那次經濟危機，當時這場大風暴的到來，席捲了包括我們國家在內的眾多國家，直接導致東南亞多數國家的貨幣出現大幅貶值的情況。不僅如此，更嚴重的是，原本亞洲地區經濟積極發展的勢頭也被打破，許多國家的經濟開始出現蕭條，甚至一些國家的政局都開始因此而動盪起來。

總之，巴菲特和索羅斯都是世界級的資本運作大師。他們最根本的不同是資本運作理念的不同。前者是世界上最偉大的買漲投資家，後者是世界上最偉大的做空投機家。

獨孤劍

大家好我是婧酈解析 ，我是一位財經愛好者，我喜歡有規劃的理財，有創意的賺錢，我相信有需求就有市場，沒有賺不到錢的行業，只有不會賺錢的人。我喜歡研究股票，管理經濟，研究市場規劃，用自己獨特的眼光去看待市場的變化。以下是我的觀點和分享，希望能幫助到大家：\r

巴菲特投資的是經營良好，成長型的公司，以巴菲特和芒格的說法就是，以合理的價格買入優質的公司並長期持有。買價不要太貴，當然便宜更好，重點是不能太貴；其次，必須是優質的公司，公司所處行業好，管理好，誠實守信。\r

索羅斯則完全相反，比如做空，或者是等待向上的公司可能出現危機，向下做空，做空實際上是負能量，等於是抑制增長，或者是從悲觀的角度獲利，甚至不惜製造慘烈的下跌完成做空，可以形容為幸災樂禍式的盈利或者是通過對進取的壓制而獲利。這是一種負能量，畢竟全世界經濟整體是進步的，長遠的進步是無止盡的，而索羅斯選擇的相反，尋找短暫的倒退獲利，好比一座金山放在眼前，索羅斯就看到金山上的偶爾會出現的一隻兔子，而巴菲特眼裡看到的是整座金山。這麼思考，索羅斯似乎有買櫝還珠的境界。當然，索羅斯把向下的投資也做到了極限，全世界都知道他，也是一種超人本領。\r

看起來，兩個人神采是不同的，巴菲特神采奕奕，陽光型，是積極型的；索羅斯面如枯木，寒風型，消極型的。\r

以上就是關於我的全部分享和觀點，我希望能夠幫助到大家也希望 大家能在理財或生意的道路上更上一層樓。能學習到更多關於賺錢和理財的知識。\r

最後在這裡我祝大家能開開心心，生意越來越好，錢越賺越多，身體健健康康，家和萬事興，\r

快快樂樂，謝謝大家！\r

婧酈解析

巴菲特與索羅斯的投資邏輯是相反的。巴菲特的邏輯是正能量，索羅斯的投資邏輯是負能量的。或者說，巴菲特是向上的投資邏輯，索羅斯是向下的投資邏輯。

巴菲特投資的是經營良好，成長型的公司，以巴菲特和芒格的說法就是，以合理的價格買入優質的公司並長期持有。買價不要太貴，當然便宜更好，重點是不能太貴；其次，必須是優質的公司，公司所處行業好，管理好，誠實守信。

索羅斯則完全相反，比如做空，或者是等待向上的公司可能出現危機，向下做空，做空實際上是負能量，等於是抑制增長，或者是從悲觀的角度獲利，甚至不惜製造慘烈的下跌完成做空，可以形容為幸災樂禍式的盈利或者是通過對進取的壓制而獲利。這是一種負能量，畢竟全世界經濟整體是進步的，長遠的進步是無止盡的，而索羅斯選擇的相反，尋找短暫的倒退獲利，好比一座金山放在眼前，索羅斯就看到金山上的偶爾會出現的一隻兔子，而巴菲特眼裡看到的是整座金山。這麼思考，索羅斯似乎有買櫝還珠的境界。當然，索羅斯把向下的投資也做到了極限，全世界都知道他，也是一種超人本領。

看起來，兩個人神采是不同的，巴菲特神采奕奕，陽光型，是積極型的；索羅斯面如枯木，寒風型，消極型的。

西格瑪的化學

在思維上索羅斯甩巴菲特幾十條街，兩者根本不是一個檔次的，不能拿索羅斯與巴菲特來比較，他們的思維不在一個空間。

索羅斯的思維結構是“看局勢”，巴菲特的思維結構是“抓潛力”。

簡單的說，索羅斯是宏觀的俯視的思維，他是從高空的角度觀察全局勢的發展趨勢。

巴菲特的思維是區域性仰視思維，也就是說他是站在某一塊區域抬頭仰望，觀察周邊“環境”挖掘有潛力長的更高的“樹木”。

從客官上講，你去問索羅斯未來哪個公司的股票會上漲，他絕對不知道。但是未來股市發展是好，還是壞，這個他知道，只不過會不會告訴你那是另外一回事。

要是你去問巴菲特未來股市發展是好還是壞，他心裡只有一點模糊的感知，但他不會有明確的法案。但是你要問他哪個公司的股票會增長，在他熟悉的領域範圍內，你很快就會有答案，同樣的他告不告訴你是另外一回事。

由此索羅斯擅長於投機，他通過觀察全局發展知道未來發展的局勢演變，所以抓住機遇，進行投機，狠狠的賺一筆。

巴菲特則擅長投資，他挖掘到有潛力繼續“樹木”，在別人沒發現前，砸錢進入把這顆“樹”圈起來培養。當樹木快速長高的時候，大家都發覺樹木的價值，都想來分一杯羹的時候，就是巴菲特收割之時。

巴菲特和索羅斯兩個人之間的思維是沒有交集的，他們的邏輯也不一樣。

從現實中大家也可以看到，索羅斯在投機的時候，他根本就不管別人的生死。第一個是本人預算不到這些細節，第二個是像這種事情也不是他關心的。

由此索羅斯會產生內疚，他會把投機獲得的大部分錢捐贈給窮人，以此來贖罪。

巴菲特則有點不一樣，他的目光永遠是放在關心一些公司生死的問題上，要死的公司，他不管，或者沒有潛在生機的他也不管，他只鍾情於那些生機勃勃的公司。

想學巴菲特或者索羅斯是很困難的。

如果你想學巴菲特的話，就得有很深的管理學造詣，只有擁有高深的管理學造詣，你才能分辨的出一家公司是走向生還是走向死。

另外還要懂的什麼“養份”對所有公司未來的生存很重要，越靠近這些養分的公司，當然是近水樓臺先得月。

但是你想知道未來什麼養分最重要，那你就得很關心這個社會，瞭解這個社會。如果你對社會一無所知，那你學巴菲特是學不來的。

而且巴菲特在自己不熟悉的領域，他也是無能為力。

如果你想學索羅斯那就更難了，你想擁有索羅斯的那種全局觀，這對信息來源的廣度與深度來源要求非常高。

說句不好聽的，全世界哪個地方會有動亂，索羅斯比全球很多國家知道的還要快。看看索羅斯每天讀多少報紙，分析整理多少信息就知道做這個事情有多難了。

另外只要他獲得的信息是有瑕疵的，並且沒能分辨出來的時候，他也會栽跟斗。

一號風手

投資者很容易覺得索羅斯和巴菲特不僅投資方法不同,想法也有很大差別。其實在這些想象的差異表象之下,兩人更多的是相似之處。作為專業投資者,巴菲特和索羅斯都重視收益率,在一些基本問題上觀點也是一致的。可以這麼說,相對於不同點而言,兩人的相似之處更多。

　　不可否認的事實是,索羅斯和巴菲特雖然在投資的大原則上是一致的,但是基於原則而來的方法和方法論差別卻非常之大。兩人最相似的地方是投資的精神世界,兩人從未對自己的投資事業產生動搖,控制感情、保持清醒的能力也超出一般人的想象。

　　之所以原則相似方法卻不盡相同,源於兩人所處的完全不同的投資環境和兩人的投資戰略。對普通投資者來說這些都不重要,最重要的是那些他們觀點一致卻與普通投資者不一致的地方。

　　賺錢高興,虧錢難過;成功了得意揚揚,失敗了垂頭喪氣。只有多學習才會成功。如果一開始遭到失敗,就應該鞭策自己更加努力學習。普通投資者都會有過一段類似的經歷,但是索羅斯和巴菲特在這一階段卻表現得很超脫。更重要的是,他們與普通投資者還有個最大的區別:不找藉口。

　　普通投資者在面對投資虧損時更傾向於從外部尋找失敗的原因,結論不外乎“被市場欺騙了”、“被推薦股票的人欺騙了”一些看似合理的理由。這樣總結完之後投資者便繼續進行下一次投資。

　　失敗後不進行反省是不可能有所進步的,而且結果只能是繼續失敗。源源不斷地將每個月的工資投向股市,卻源源不斷地遭受損失。失敗→找藉口→繼續投資→再次失敗→再次找藉口,如此不斷重複。接下來這一章,筆者將普通投資者與兩位大師的投資方式作了對比。

　1.兩人投資原則的區別是什麼

　　向讀者介紹當今世界最偉大的兩位投資家投資方法的書已經出版了數十本之多。有趣的是,巴菲特一本書也沒寫過,索羅斯寫的書又有很多人說讀不懂。巴菲特說自己的投資方法85%來自本傑明·格雷厄姆,15%來自菲利普·費雪。巴菲特將從他們那裡學到的知識進行消化,再結合自己的想法,最終總結出了自己的價值投資原則,但巴菲特從未寫過書。市場上介紹巴菲特的書都是傳記作家和記者根據巴菲特的言論和履歷進行調查總結寫成的。索羅斯出版過許多本專著,也經常投書媒體,但是他將哲學與自己理論結合的描述方式卻很難讓讀者接近其思想核心。在本章節中,筆者將按照投資順序,依照他們說過的話,整理出他們的投資方法,並試著進行說明。

　　按照投資順序可分為以下5個步驟。

　　(1)投資股票的起始階段

　　(2)對證券市場的理解

(3)選定投資對象的階段

　　(4)應對股價漲跌的方法

　　(5)實現利潤和避免損失

　　(1)第一階段　投資股票的起始階段

　　對剛入門和資本較少的投資者,我的建議是像我40年前做的那樣去做。40年前我做的事情是研究所有的上市公司。儘管已經過去許多年,但我當時通過研究證券市場上所有上司企業的資料所獲得的東西讓我至今仍然受益。不要因為公司數量太多就產生畏懼心理。

——巴菲特

【大原則】

　　開始投資之前要確立一些原則是投資大師們共同的建議之一。只有提前確定了原則,市場出現狀況時才不會慌亂。投資者只有在信息洪流中堅守自己的投資原則,才能最後獲得利潤。對成功的投資者來說,相比投資技術或者買賣企業,先確定投資原則和在投資過程中堅守投資原則才是最重要的。這也是我們邁向成功投資的第一步。

　　大部分普通投資者能夠想到的投資原則是“賺錢”,但是投資大師們卻不這樣想。巴菲特認為首先不虧錢才是重要的原則,索羅斯則將生存放在最重要的地位,優先考慮。

◆巴菲特,絕不虧錢

　　巴菲特投資的第一原則是絕不虧錢,第二原則是必須嚴格遵守第一原則。所有人進行投資都是為了賺錢,沒有人想要虧錢才去投資,然而現實是所有人都有可能遭受損失,甚至對許多人來說,虧錢的情況更多。在這種情況下,巴菲特的第一原則很難被普遍認同。

　　投資大師們卻都能理解這條原則。因為從保存資本金的角度看,巴菲特一向主張,只有找出那些未來發生可能性較高的事件(用芒格的話說就是未來有可能發生的事件,不是未來將發生的事),針對其制訂長期的投資計劃,才能保證不虧錢,並且同時提高賺錢的概率。

　　我們常犯的錯誤之一是將同樣的利潤和損失畫等號。想象一下,如果為了賺1000塊錢,需要承擔損失1000塊錢的風險,那結果保住本金的可能還剩多少？投資大師們都會努力將損失的可能最小化,也就是努力預測出可能發生的情況,避免損失,降低機會成本。

◆索羅斯,保住資本才能生存下去

　　巴菲特所說的絕不賠錢原則表面上看起來對索羅斯是不適用的,作為對沖基金經理,索羅斯一天之內損失數億美元的情況經常發生,通常意義上的保住本金索羅斯很難做到。然而,索羅斯也將保住資本當做自己投資的最高原則,並將它提升到事關基金生存的高度。

　　索羅斯所說的“保住資本”指的是保存實力。在索羅斯看來,只要在金融市場上生存下去,就有機會彌補損失並再次獲利,所以生存本身意味著避免虧損。過去半個多世紀許多傳奇般的對沖基金和它們的經理們登場又離場,但是索羅斯卻屹立不倒40年並至今保持著收益率最高的對沖基金的紀錄,這確實是一件值得驕傲的事。

為了生存下去,索羅斯的方法之一是管理風險和自我控制。索羅斯說自己能夠在處理一些家庭瑣事之後立刻轉到對數億資產配置的思考中去,類似的調節情緒和控制感情是索羅斯為了生存而培養的重要技能。索羅斯深深體會到避免虧損和保住資本比獲得收益更加重要。這與普通投資者的想法存在根本的不同,普通投資者通常是抱著即使暫時遭受損失也能重新撈回來的想法走進股市的。

對索羅斯和巴菲特這樣的專業投資家而言,避免損失、保住資本或許真的比取得收益更加容易。但是,他們與幻想著偶爾遭到損失也能重新賺回來的普通投資者在這一問題上的想法存在根本差別,弄懂這一點對我們非常重要。

(2)第二階段　對證券市場的理解

說到投資,投資者必然會將大部分資金配置在證券市場上。除了進行企業併購重組之類的少數投資形式之外,買賣企業股票主要是通過證券市場進行,投資者接觸證券市場是不可避免的。證券市場本身實時反映著市場參與者的活動和價格的變動情況,市場永遠是中立的,觀察市場、分析信息並作出反應是投資者的工作。

投資大師們通過自己對市場更深的觀察和理解,最終戰勝市場,或者利用市場並最終順應市場。作為價值投資的代表,巴菲特將市場稱做“善變先生”。巴菲特自始至終都堅持和固守自己的投資原則,但是如果據此認為巴菲特常常想要贏得市場就完全誤會了。

◆巴菲特,市場先生是善變的

　　前文已經提到,與格雷厄姆的觀點一致,將市場稱做“善變先生”的巴菲特並不相信有效市場假說。他認為市場患了躁鬱症,市場是歪曲的。但是,為什麼市場是歪曲的？為什麼市場有效假說是錯誤的？巴菲特並不希望像索羅斯那樣找出原因。巴菲特只是努力觀察歪曲的市場本身,並期望從中獲利而已。

　　考慮到市場的複雜情況,巴菲特認為在市場發生重大變化時,能夠保住企業價值不確預測股價是不可能的,所以他和芒格(當然也包括本傑明·格雷厄姆)從不試圖預測市場走勢,只是堅持自己的原則進行投資而已。

　　巴菲特認為市場的存在是為了給投資者提供服務,但並不是要告知投資方向。對格雷厄姆和巴菲特而言,市場是變化無常的,向他人求教秘訣完全沒有必要。他們的對策就是價值投資理論,自己總結出判定企業價值的標準,並根據自己的原則進行投資。市場是時刻不停變化的,沒有必要一直盯著市場,長期投資是可能的。

◆索羅斯,讀懂歪曲的市場

　　索羅斯和巴菲特一樣並不信賴市場有效性假說和價格均衡理論。與巴菲特不同的是,巴菲特不關注市場的波動,索羅斯卻試圖找出市場波動的原因,並努力預測市場波動的方向。索羅斯通過對市場的研究提出假說,建立自己的投資模型,並通過市場驗證自己的假說正確與否,所以讀懂市場對索羅斯來說非常重要,索羅斯也一向認為自己能夠讀懂市場。通過觀察,索羅斯發現市場常常是歪曲的,索羅斯將歪曲的市場與自己的哲學結合在一起提出了反射性理論。他的觀點是,人們的謬誤使市場發生變化,市場的變化又對人們的想法產生影響。反射性理論得到市場的驗證,在索羅斯看來就是自己讀懂了市場。

　　巴菲特購買股票時,買入價格低於股票價值是重要的衡量標準。而索羅斯根據自己的假說認為,價格會隨市場波動,只要認清趨勢,買入時價格相對價值的高低就沒有那麼重要了。

【確保成功投資的要素】

　　購買本書的讀者肯定希望自己能成為一名成功的投資者。作為公認的投資大師,巴菲特和索羅斯都曾直接或間接地提到最重要的因素是投資者的態度和習慣。所以最重要的不是渴望通過投資獲得成功的信念,而是為了取得投資成功對自己進行訓練所養成的習慣和心態。成功的秘訣很多,但是秘訣變成自己的一部分之前只是寫在紙上的文字而已。只有通過不斷努力,到達一定“境界”之後,才有可能真的獲得投資上的成功。

◆巴菲特,心態很重要

　　巴菲特強調智商並不重要,重要的是態度。這裡巴菲特所說的成功要訣是內心的姿態,巴菲特希望投資者首先記住的是投資成功要花費很長的時間。以巴菲特自己為例,11歲開始投資,財富的增長就像滾雪球一樣,經歷了一個很長的坡之後才有今天的成就。巴菲特不斷在強調過程很重要。

　　巴菲特自己的雪球已經滾了69年。巴菲特說開始的時候要有一個小雪球,就是說要準備一部分投資啟動資金,開始滾雪球之後雪要能黏在一起。如果沒有錢,就不要進行投資。巴菲特的箴言之一是,具備條件之後才開始投資。　　14歲時巴菲特通過當報童送《華盛頓郵報》賺到了自己的小雪球。“不要急,穩健向前最好”,巴菲特的話對那些心浮氣躁的投資者而言是一種警告。所以如果不能養成良好的投資習慣,很難取得投資成功。

　　巴菲特強調,為了穩健地走向成功,是否是天才並不是問題,是否擁有良好的正確習慣才是問題。投資並不複雜,只是一門生意而已,僅僅需要了解一些賬目上的知識。巴菲特的看法與芒格的觀點一致,格雷厄姆和費雪的觀點也類似。另外,巴菲特不斷強調的是,投資者一定要具有正確的思考方式和品行。

◆索羅斯,重視市場的波動

　　索羅斯通過自己的反射性理論努力讀懂市場的波動,即人們的謬誤影響市場,市場的反應又反過來影響人們想法的過程。下面以1997年亞洲金融危機開始時泰銖暴跌的過程為例來進行說明。

　　1997年,泰國中央銀行採用了浮動匯率制度,預計泰銖會貶值20%並認為作出預測的根據很充分。然而到當年年末泰銖實際貶值超過50%。對照索羅斯的反射性理論,泰國中央銀行將匯率制度由原先的固定匯率制改為浮動匯率制,反射性過程便開始啟動,泰銖貶值,並且不斷自我強化,泰國央行卻沒有意識到這一點。

　　隨著泰國國內企業外匯負債增加,泰國經濟基本面發生改變,進而引發外國投資者拋售泰國企業股票,企業大量裁員,失業人數增加,泰國實體經濟觸礁。這一切又進一步加速了泰銖的貶值。也就是說,市場價格的變化又引發了另一輪的市場價格變動。

　　整個過程中,量子基金所扮演的角色並不是索羅斯隨心所欲導演的。但是對索羅斯自身行為的批評以及對反射性理論的質疑,索羅斯很難避免。對相關的指責索羅斯並沒有否認,但索羅斯同時也主張,自己的理論能夠合理地解釋泰國金融危機的整個過程。

　　用自己提出的假說預測市場變化的過程,然後通過市場對自己假說的反饋讀懂市場,再進行投資獲利,這就是索羅斯的投資方法。

　　(3)第三階段　選定投資對象的階段

　　不知道人們是不是因為太簡單,所以拒絕接受價值投資方法。學習複雜的公式,取得博士學位後迴歸簡單的獨一無二的價值投資方法就像為了成為神父,結束所有學習之後領悟到只需要十餘名信徒而已一樣。

——巴菲特

【應該投資什麼樣的股票】

　　選擇投資對象時,以前學過的股票知識就會蹦出來。基本手段包括考察成長性、分析收益性、分析財務指標、判斷內在價值等,這種技術分析方法的效果在今天選擇股票時仍然應該受到肯定。其實用一句話來概括,就是要挑選出“好股票”。比較投資大師們選擇好股票的方法也很有意思。

◆巴菲特,優先考慮有價值的股票

　　價值投資大師巴菲特偏好“有價值的股票”,這裡所說的“有價值的股票”必須具備多種巴菲特所認為的“價值”構成要素。企業的業務要簡單,生意要容易理解,這樣的企業巴菲特會優先考慮。

　　巴菲特一直迴避互聯網公司和科技企業的股票(製藥公司和電子企業),反而青睞那些歷史悠久,長期保持很好業績而且經得起市場考驗的公司,未來數十年的業績能夠清晰展望的公司是巴菲特最喜歡的投資對象。有一些人批評巴菲特選擇投資企業的標準不關注那些能夠改善人類未來生活水平的科學技術,但是巴菲特至今並沒有表現出修改自己投資原則的跡象。

　　甚至好朋友比爾·蓋茨創立的美國微軟公司也不屬於巴菲特的投資對象,他和蓋茨是好友,蓋茨還擔任了伯克希爾·哈撒韋公司的董事,但是巴菲特一直沒有買微軟的股票。隨著時間的推移,巴菲特的選股對象範圍進一步縮小,現在集中在那些具有市場獨佔地位並能確保收益的公司。也就是那些生產的產品是消費者反覆使用的生活必需品,企業在與消費者的關係中佔據優勢地位,企業擁有定價權,並且定價權可持續的公司。

　　巴菲特還很看重企業管理者的素質。那些熱愛自己管理的公司,正直、有責任感、充滿激情的優秀CEO掌管的企業才會獲得巴菲特的投資。巴菲特還喜歡具有特許經營權的公司。巴菲特已經成為長期投資的代名詞,股票投資是巴菲特的事業。巴菲特說如果他購買一隻股票之後證券市場關閉10年他仍然覺得幸福,那家企業就是值得投資的。

　◆索羅斯,尋找能夠主導未來的公司

　　索羅斯選擇股票的標準並不為外界所知。可以確信的是,索羅斯關注行業的變化,喜歡在行業變化中尋找能夠帶來利潤的企業進行投資。索羅斯重視讀懂行業未來的變化趨勢。1970年,索羅斯預見到銀行業的狀況將發生變化,大量買入銀行類股票最終獲得不菲收益。當時索羅斯準確地預測到了銀行業即將發生的變化,他認為雖然銀行囿於頗多限制,但是隨著舊一代經營管理人員的退休,新一代接受過高等教育的年輕人走上管理崗位將會使銀行業發生根本變革,後來索羅斯的預言應驗了。

　　索羅斯不像巴菲特那樣偏愛某一行業的企業,也不會拒絕某一類企業。前文已經提到過,量子基金初期曾因投資科技類股票獲得鉅額收益。這樣不選擇企業業務範圍進行投資犯錯不可避免,2000年年初科技股泡沫破裂後索羅斯的量子基金損失慘重。

　　最新的消息顯示,索羅斯對產業變化又有了新的發現。他現在最關心的行業是石油業,在索羅斯基金持股top 10中,石油及石油相關企業的股票佔到一半以上,索羅斯投資了美國、巴西和加拿大的石油公司,還投資了美國石油與天然氣鑽探服務供應商威德福國際公司 (Weatherford International)。

　　索羅斯還強烈看好原材料價格上漲,供應有限而需求不斷增加,索羅斯認為原材料大幅漲價不可避免,事實上,過去一年油價漲幅便超過70%。因為看好黃金未來走勢,索羅斯購買了世界最大黃金企業ETF SPDR 2.45億美元的Gold Trust。索羅斯預計農產品價格將會上升,又購買了世界最大肥料企業POT2.67億美元的股票。

【投資的具體方法】

　　索羅斯和巴菲特均已進入一定的投資“境界”。然而在到達那個“境界”之前,他們也經歷了長期的學習過程,逐漸培養出良好的習慣和心態。我們最容易犯的錯誤是相信學習越多,閱讀越多,投資越會成功。

　　具體的投資方法很多、很複雜,完全學會所有的投資方法是不太可能的,倒不如盡最大努力掌握最簡單的投資方法。達到大師境界的投資者都希望融合自己的想法、經驗和知識,創造出最簡單的最容易操作的投資方法。

　◆巴菲特,投資方法既普通又有獨創性

　　巴菲特的投資方法很簡單,當判定一家企業的內在價值高於企業的股票價格時,購買那家公司的股票並且長期持有,一直等到股價最終與企業價值相符(期間需要忍耐、等待),二者的差價就是買賣股票獲得的收益,這也是價值投資法的全部要素。不難看出投資的關鍵是準確判斷賣出股票獲得差價的時間點,也就是說買入股票時要設定一個目標收益率。

　　根據巴菲特的價值投資理論,當優質企業暫時遇到困難,或者因為市場恐慌股票價格相對於企業價值被低估時,都是進行投資的好時機。至於普通投資者偏好的分散投資,巴菲特的態度有所不同。他不會將資金平均分配投資到幾家不同的企業,而是集中在那些好的企業裡進行長期投資。

　　購買一家企業的股票之前,巴菲特都會對那家企業進行詳細的調查和仔細的分析。這種分析調研的習慣巴菲特從很小的時候就開始了。當年從祖父的雜貨鋪進貨再跑到附近村子裡出售可口可樂(一種套利交易)時,巴菲特就已經知道通過收集垃圾桶裡的可口可樂瓶蓋來獲知哪種可口可樂最暢銷的方法了。可以說,巴菲特的調研習慣是在小時候就養成了的,後來購買美國運通公司時,巴菲特自己也辦了一張美國運通的信用卡,在餐廳結賬時,巴菲特會站在收銀臺前觀察有多少人在使用美國運通卡。當確定某家企業為投資對象之後,巴菲特會盡可能多地買進那家公司的股票。

◆索羅斯,創造性分析和果斷投資

　　索羅斯說自己先開始行動然後才進行調查,不過索羅斯過去幾十年深耕美國股市而且獲得鉅額收益,已經對股市十分了解,並建立了自己的系統模型。索羅斯索羅斯還注重培養自己的洞察力和練*投資直覺。投資之前,索羅斯會先在模型中選定16種股票,假定用10萬美元進行投資,考慮如何分配資金,進入實際操作之後,會根據模型配置資金進行買賣操作。

　　索羅斯對開發新領域,想出新的投資方法很感興趣。通過對16種股票危險性、成長性、收益率進行對比之後,預想基金介入之後的結果,最後選定能使收益最大化的投資方式。索羅斯傾注了極大的熱情進行研究,當新想法在腦海中浮現,他會立刻記在字條上,作為以後投資的參考。索羅斯每個月都會製作投資現狀報告書提供給投資者,這對留住投資者起到了重要作用。正是靠這些方法,索羅斯1969年成立了自己的第一個對沖基金“第一雄鷹基金”( Eagle Fund),為他帶來了名聲。索羅斯先將自己的創造性想法應用於模型,熟悉市場之後才進行投資實踐。

　　一旦作出決定,索羅斯反應迅速,投資非常果斷,索羅斯擁有天賦一般的才能。阻擊英鎊時,索羅斯將德魯肯米勒的預想投入資金提高了三倍,充分證明了自己所具有的“掌握全局的能力”。

　　索羅斯和巴菲特一旦鎖定投資對象,都會盡可能多地買進那隻股票。他們都沒有選擇分散投資的方式,這對普通投資者應該有所啟示。

(4)第四階段　應對股價漲跌的方法

　　在自己力所能及的範圍內進行投資是非常重要的。自己的投資範圍有多寬並不重要,重要的是要知道界限在哪裡。

——巴菲特

【應對危機】

　　提起危機,許多人最直接的反應是恐懼,接下來便著急尋找規避或逃避危機的方法。初始投資者取得高收益通常都是在沒有遇到危機和對危機還未了解的情況下開始投資獲得的。遇到危機時不被危機左右是最重要的,為了能在危機狀態下堅持原則,就必須完全弄懂危機是怎麼回事。不能理解危機就無法將危機帶來的損失減到最小,更不可能管理危機。巴菲特和索羅斯對待危機的處理方式差別很明顯,但結論相同,兩人的目的都是避免損失。兩人對危機的想法能夠為我們應對危機提供借鑑,幫我們理清頭緒。

　◆巴菲特,將危險最小化

　　巴菲特試圖說明自己並不反對危機,並不反對市場變動,他想強調的是將危機可能帶來的損失最小化的必要性。進一步說,不投資也是應對危機的手段之一。巴菲特說他不喜歡虧損,即使是數額很小的虧損。巴菲特認為危機造成的損失是無法完全得到補償的。

　　金融危機,也可以說是投資者對市場上正在發生的事搞不清楚。從巴菲特的投資哲學和投資方法中我們可以學到他避免損失的方　　巴菲特建議投資者投資自己能夠看得懂的生意,投資在自己能夠理解的領域,這是巴菲特減少危機損失的最基本的方法。僅僅投資自己看得懂的生意還不夠,買入時的股價還必須低於公司的內在價值,即在公司股價被低估的時候才進行投資。巴菲特說自己這種方法是尋找安全的護城河。

　　按照巴菲特的投資方法,買入股票使收益增加的同時就已經將危機最小化了。巴菲特的另一個方法是控制自己的情緒,避免對市場狀況作出情緒化反應。巴菲特主張一旦買入就要連續持有10年～20年,但並不是說持有期間不再關心那隻股票的情況。只要股價仍然低於企業的價值,無論市場怎樣變動,都應該選擇繼續持有。只有這樣,才能將市場的影響降到最小。

　　事實上,並非巴菲特的每一筆投資都會長期持有。巴菲特會不斷檢查自己持有的股票是否依然符合投資標準,一旦發現不再符合,會立刻處理掉,即使虧損也會毫不猶豫地賣出。

　◆索羅斯,積極管控危機

　　對於交易員來說,善於管理危機是最重要的成功要素。管理危機與減少危機的影響並不完全相同。所謂管理危機,就是實時關注市場變化,並根據市場波動調整投資方向,需要投資者作出冷靜的決策。索羅斯管理危機的能力來自於幼年的經歷,經歷過納粹佔領以及法西斯對猶太人的殘酷屠殺之後,索羅斯應對危機有自己的一套體系。

　　生活在納粹佔領下的布達佩斯,爸爸提瓦達教會了索羅斯應對危機的法則。第一,感覺危險,沒關係。第二,感覺危險後,不能隨心所欲,要開始作準備。得益於爸爸的教育,無論面對怎樣的危機,索羅斯總能保存實力,即使偶爾遭受損失最後也能彌補回來。面對市場整體下跌的情況,索羅斯非常善於危機管理,他嚴格遵守自己的原則,忘記損失,保存實力,伺機東山再起。

　　普通投資者習慣將危機與虧損聯繫起來,但是投資大師們卻認為危機與投資收益無關。他們在作投資決策時,不會“考慮”危機,而是預計投資的收益率將會有多高。

【從失敗中學習】

　　普通投資者傾向於認為投資總會不可避免地遭遇虧損的情況,他們與投資大師們的不同之處在於如何解釋為什麼虧損。普通投資者常常從外部尋找虧損的理由。

　　市場欺騙了自己,推薦股票的人欺騙了自己……投資者在找理由時往往回避自己所犯的錯誤,不管錯誤是在市場內還是在市場之外。這樣的結果只能是,當再次面臨虧損時,他們的心理過程再次重複一遍而已,直到淪為徹底的失敗者。大師們也認識到虧損的可能性,但他們首先會努力避免虧損。一旦發生虧損,大師們會毫不猶豫地反省自身,對自己的投資方法進行客觀地檢討。◆巴菲特,他山之石

　　巴菲特痛恨虧損,想要像巴菲特一樣在投資上取得成功需要對股票制定一套嚴格的評價標準。巴菲特不認為從自己的失敗中能學到什麼,他認為從別人的失敗中學習更加重要。巴菲特並非不重視自己的失敗,如果自己已經盡了最大努力,那就沒什麼遺憾,從別人的失敗中學到的東西才能活用。

　　巴菲特試圖說明,人應該獨立思考。說巴菲特是個“閱讀狂”並不過分,對巴菲特來說,讀書在減少失誤中起到至關重要的獨特作用。巴菲特曾經斷言:“一味模仿高智商的人,自己不進行思考,投資結果未必理想。和其他人交談過程中從沒有好主意從我的腦子裡蹦出來。”

　　巴菲特說學習別人的失誤是從失敗中學習的最好方法。對自己的失誤,無論是最初投資時用便宜的價格買入質量普通甚至質量很差的公司,還是後來中斷購買質量優秀的好公司,巴菲特都承認那是失誤,但並不是由於知識不足導致的,而是一種習慣,在無意識之下發生的。

◆索羅斯,人有失敗的權利

　　索羅斯會向任何人承認自己也會犯錯,並且說自己有犯錯的權利。在波普的思想世界裡,重視觀念的因果關係是開放社會的基礎。索羅斯正是通過判斷某個市場或某個行業將會呈現怎樣的趨勢提出假說,並進而總結出了自己的投資理論。

　　索羅斯的理論從假說開始,他認為隨時都可能發生錯誤,一旦發現錯誤,立刻返回修正自己的假說。根據索羅斯的理論,如果自己做出的假設沒有在市場上出現,就證明假設錯誤。過去索羅斯公開對市場走勢進行預測時,當市場的表現與他的預測不符,索羅斯都會立刻公開承認自己的推測錯誤。索羅斯主張“市場永遠是歪曲的”,同時索羅斯也不會固執地認為自己的假說是永遠正確的。索羅斯通常的做法是,一邊公開宣稱市場錯了,一邊悄悄撤出自己的投資。這種靈活性,讓索羅斯能夠處於超然的境地。

　　索羅斯應對失誤的方式與巴菲特類似,巴菲特投資失敗時會承認錯誤並努力讓自己不會再犯類似的錯誤。索羅斯會進行深刻的反省,為了失誤不再反覆出現而努力。

(5)第五階段　實現利潤和避免損失

　　對絕大部分投資者來說,最重要的不是他們知道多少,而是怎樣從實際出發定義他們不知道多少。沒有什麼事情是為了避免重大失誤而必須做的。

——巴菲特

　　關於長期投資:在黃金堆裡尋找銀針是不可能找到好東西的。只要找到好的“堆”就行了。——巴菲特

【賣出時機】

　　投資大師是不會提前透露自己的賣出時機的,我們只能在他們賣出之後才知曉。大師們將賣出股票稱做“抽身”,對“抽身”的標準不會隱瞞。巴菲特奉行價值投資和長期投資,他會嚴格按照自己的投資原則買賣股票,賣出的時機就是看所持有的股票不再符合自己的投資標準,一旦發現不再符合,便會立刻賣出。索羅斯關注市場動向,會根據市場的反應來決定是否賣出。

　　普通投資者會根據收益情況來決定是否賣出股票,同時很容易受市場行情的影響。但是這種標準對索羅斯和巴菲特是完全不適用的。對普通投資者而言,買進某一隻股票之前設定一個目標收益率,根據設定的目標進行買賣操作未嘗不是一種好方法。

◆巴菲特,不再符合投資標準就賣掉

　　巴菲特的投資原則是買入那些希望永遠持有的股票。但是很多時候,當發現持有的股票不再符合自己的投資原則時也會選擇賣掉。巴菲特賣出股票的標準是那隻股票是否依然符合自己的投資原則,與市場的波動無關。如果符合標準,巴菲特會繼續將股票握在手中。通常來說,在三種情況下巴菲特會決定賣出股票。

　　第一種情況是發現所持有的股票不再符合自己的投資原則。第二種情況是發現了更具魅力的投資對象。第三種情況是發現當初的判斷是錯誤的。

　　也就是說,買下根據自己的投資原則挑出的股票之後,巴菲特仍然會繼續關注那家企業。當企業的價值發生變化,或者管理者改變經營思路,或者公司丟掉市場時,巴菲特也會處理掉自己所持有的股份。

　　2000年巴菲特大量賣出了所持有的迪斯尼公司股票,理由是迪斯尼正在遠離自己的主營業務。在回答股東提問時巴菲特說:“我們對迪斯尼的競爭力有自己的看法,現在這個看法改變了。”在巴菲特賣出股票之前,迪斯尼投入鉅額投資諸如搜索引擎之類的網站,還收購了幾家陷入虧損的公司,這些舉動讓巴菲特感到不安。

◆索羅斯,對市場的聲音作出反應

　　當發現自己的假說存在錯誤時,索羅斯不會猶豫,會立刻作出改變。與巴菲特類似,索羅斯選擇買入和賣出的標準就像一個銅錢的兩面,結合緊密。如果索羅斯假設的情景出現,索羅斯會立刻處理掉資產,因為獲利目標已經實現,事例就是1992年阻擊英鎊的成功。另一方面,假設的情景沒有出現,證明假設錯誤,索羅斯會拔腿就跑,即使遭受鉅額虧損也在所不惜。

　　第二種情況的例子是1987年美國股災,當時索羅斯基金損失巨大,但索羅斯沒有猶豫,市場情況已經處於自己的安全線以下,索羅斯接受虧損暫時退出了市場。事後證明索羅斯的選擇是明智的,他選對了時機。也就是說,當市場的表現與自當市場的表現與自己的推測正好相反時,索羅斯心裡很清楚該怎樣應對。當市場告訴索羅斯將會虧損,索羅斯便不再猶豫。

　　索羅斯的賣出時機可以分為下面幾種情況,當市場崩潰的時候,當預測的情況發生時,當假說得到驗證的時候,當實現目標投資收益的時候,當發現自己失誤的時候,等等。投資大師們正是因為制定了嚴格的買入和賣出標準,提前就制定了戰略,才能將損失減為最小,實現利潤最大化。

【閉上嘴巴】

　　通常情況下,普通投資者或者根本沒有自己的投資戰略,或者沒有慎重思考過投資戰略的問題。但是巴菲特和索羅斯並不是這樣的,他們在市場上已經具有很大的影響力,而且確實能夠發揮很大的影響力,或許為了維持自己的影響力,或許為了自己的下一個戰略成功實現,他們很忌諱自己的投資戰略被洩露,故意閉上了嘴巴。

◆巴菲特,忌諱公開自己的投資組合

　　巴菲特1956年第一次建立了自己的投資組合,在寫給投資者的信中,巴菲特所強調的自己最重要的投資原則之一就是不公開投資組合的具體內容。巴菲特談話中偶爾還會提到他重視匿名的作用。巴菲特被認為有隱者的特質,巴菲特喜歡將自己隱藏起來,待在安靜的地方,“畫”自己的畫。後來隨著投資組合轉變成為上市公司,不可避免地要公開很多內容,他曾向證券交易委員會提出保全自己的部分內容不公開但沒有被接受。因此巴菲特還曾經說過自己的興趣會轉向研究對非上市公司的收購。

　　當年巴菲特還在管理自己的投資組合時,曾有投資者找到巴菲特的辦公室要求知道他的錢到底買了哪些公司的股票,巴菲特卻堅持保密,甚至不惜以返還投資相威脅。遇到芒格之前,他的投資組合裡包含哪些股票種類全世界只有巴菲特自己才知道。為什麼？巴菲特覺得沒有必要告訴別人,沒有必要徵得別人的同意。更重要的是巴菲特對自己有充分的自信。巴菲特甚至認為,自己構築的投資組合就像微軟開發的操作系統那樣,是自己創造出來的,應該受到知識產權法的保護。

◆索羅斯,不宣揚

　　索羅斯在成長中經歷過一段人生的逆境時期,從17歲開始索羅斯便獨自一人生活在英國,生活很艱苦,寄人籬下之感非常強烈。這些經歷將索羅斯變成了一個小心謹慎的人,不喜歡出現在眾人面前。後來成為對沖基金經理之後,加上職業的特殊性,索羅斯就成了一個“有很多秘密的人”。這很符合索羅斯的理論,可以說索羅斯的性格是他自己內心和外部影響相互作用的結果。據那些與索羅斯一起工作的基金經理所說,索羅斯從不將自己內心的想　　索羅斯認為與市場交易需要匿名,為了抹去自己的痕跡,連訂酒店索羅斯都常用化名。這一點索羅斯的想法與巴菲特類似,也許他們認為如果自己正在做什麼被市場或他人探聽到,投資戰略可能會被推測出來,投資不可避免會受到影響,進而威脅到自己的地位。

　　另一方面,近些年來索羅斯和巴菲特的資產配置狀況在輿論上出現的情形越來越多。是否因為他們判斷隨著市場本身的擴大,市場對他們的關注減弱,他們的影響力也在逐漸下降呢？

黃元帥打板

巴菲特與索羅斯他們在資本市場獲利根本邏輯是不同的，最大的區別是巴菲特是做投資，另外一個是做投機的，代表2個不同的方法進盈利的，一個穩定的收入，另一個玩的是心跳，所以不同的人思維不一樣，所以他們風格不一樣，玩法也不一樣，各有千秋，目標一樣盈利，

一首先說一下巴菲特的投資方法，其實很簡單就是利用長期國債的複合利率作為參照物與股票的複合利率進行對比，來發現優質低估的股票進行投資，但是巴菲特選股票有條件的。

1 盈利穩定的企業

2過橋收費和消費獨佔企業

這裡的過橋收費是指凡是超市都要買的商品，否則不成體系，你要賣就必須進貨，這叫做過橋收費的意思，股票投資盈利完全取決過你買入的價位，與這支股票實際價值的差距，所以首先找出好公司計算出他的實際價值，在看一下現實的價格是否有投資價值，進行投資。

在介紹一下索羅斯的投機的方法，他是一個冒險投機家，風格多變，對宏觀判斷，經濟、軍事的政策走向判斷，有很強判斷能力叢中找到機會，象老虎一樣快準狠的出機，靠金融產品，如期貨為主進行套利機會。

以上是我個人的觀點

股市真見

巴菲特以企業產品的需求穩定性為前提，有提價能力，復購，新市場的企業為主，戰略投資，長期持有，牛市有人抬橋子，熊市因為持股不是高預期企業，漲幅沒多市場標準多少，賣壓相對少，下跌相對少，熊市跑贏大盤，牛市回報率也不會特別高。可選擇越來越少，有的看不準。以上為主，另外利用市場機會，套利也有。索羅斯嗎，風格多變，以跟隨市場行為，影響市場預期為主 。宏觀，市場判斷為主，行業，企業，金融產品間找套利機會。退居二線多年了。

手機用戶52053234486

巴菲特是長線客，索羅斯是短線客。因為他的資金大，所以一進一出對市場影響大，股價波動大，但是如果是散戶，一進一出並不影響股價，所以他的做法並不違法，但是效果卻是金融風暴似的。所以，打敗索羅斯用法律打敗不了他，因為他並沒違法，只能用政策打敗他，就是不讓他進來。所以你不能說索羅斯這個人不好，只能說他太高了，我不和他交手，就不會敗。

白天甲骨文晚上鬥地主

索羅斯和巴菲特不一樣，這兩個人代表了兩種不同的思想。索羅斯一天能掙10億英鎊。索羅斯非常進取，具有超常的冒險精神。而巴菲特先生從來不冒險。

索羅斯有非常堅強的信念。索羅斯的政治觀念很強，他的日標是建立開放性的社會，前蘇聯的解體也有他的功勞。他有他的政治觀念，也捐了很多錢。也就是說，他將社會的錢，實施到政治理念上,他活在社會上就是做這樣的事情。

而巴菲特沒有過多的政治理念，巴菲特活在社會上沒有任何的負面影響。他其實就是將社會的財富收集起來，進行管理然後還給社會。巴菲特每年只拿很少的年新，他對這個社會沒有任何政治上的概念。

我們不談政治，只談怎麼掙錢。巴菲特和索羅斯兩個人各有優點。巴菲特和索羅斯都具有常人所沒有的勇氣，索羅斯可以挑戰匯率.包括亞洲一些國家的匯率，甚至可以和整個英國的國家銀行對抗。而一般人不具備這樣的勇氣。

期權之家

索羅斯做空 快速出擊為主 和鱷魚一樣 快準狠 他金融比較全面 做黃金外匯股市 期貨期指衍生品 巴菲特投資股票 長期持有為主

關鍵字: 理念 財經 巴菲特