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【今日摘要】
高盛再喊“超配”A股，內行看門道？
一日兩破發，科創板“不破不立”，走向成熟
以下是詳細內容
【南都財經早評】
01-高盛再喊“超配”A股，內行看門道？
新聞
據中國證券報報道，高盛亞洲中國首席股票策略師劉勁津日前在高盛2019中國投資論壇年會期間，接受記者採訪時表示，高盛維持“超配”A股的觀點。滬深300指數年內基於基本面的目標是4200點，有望挑戰5000點。滬深300昨日收在4000點下方。
點評
俗話說，牆裡開花牆外香，A股如今正應了這句話。3000點久攻不下，投資者心懷猶豫，增量資金一直上不來。另一方面，A股的價值被外資盯上，今年以來北上資金持續淨買入。高盛唱多A股也不是頭一回，超配A股的喊話今年已經好幾次了。這次更明確，目標點位都出來了，只不過他們盯著的指數不是上證綜指，而是滬深300。依據基本還是那幾條，基本面看好，估值水平低於歷史均值。不過這次加了一條，MSCI這個月納A要擴容，高盛預計吸引外資400億美元。這個400億美元什麼概念？今年前10個月北上資金淨流入大約350億美元。換句話說，MSCI擴A，吸進來的外資就是全年的一倍。所以高盛大呼“超配”，這麼多資金進來，你不抓緊配置還在等什麼？至於配什麼股，高盛看好消費服務板塊，特定週期板塊。推薦A股中小盤、深圳企業、回購和派息股、內需板塊、銀行保險板塊、零售、教育板塊等主題。
昨天還有另外一個新聞，普華永道發佈《獨角獸CEO調研2019》。調研發現，2019年最受中國“獨角獸”企業青睞的登陸市場首先為A股（43%），較去年的23%大幅提升，其次為美股（34%）和港股（18%）。科技企業首選A股，一方面有科創板的帶動效應，另一方面從根本上講，也說明企業更看好A股前景。不用懷疑，打算上市的企業對於股市的研究和不同市場的比較，遠比普通投資者深入，他們的結論往往比一些機構的研報更具可信度。這是直接的真金白銀，玩不得花活。
外資看好，企業看好，你要不要也看好？水平先不談，先統一觀念。超配或者低配，講的是配不是炒，配置跟炒作天差地別。
02-一日兩破發，科創板“不破不立”，走向成熟
新聞
昨日，上市剛兩天的科創板公司久日新材開盤即跌破了發行價，上市6天的昊海生科昨日也破發。科創板運行108天后，終於迎來破發體驗，還是兩隻個股同日破發。
點評
除了這兩股已破發之外，科創板中瀕臨破發的個股也不少，容百科技和天準科技股價也離發行價不遠了。
以久日新材為例，定價過高是其快速破發的主要原因。久日新材發行價67元，在目前50家已上市企業定價排第四。對應發行市盈率為42倍，高出同行業市盈率一倍以上。
另外，新股破發與科創板發行速度加快也不無關係。僅在剛剛過去的10月份，科創板上市委就開了13次審核會，安排28家企業上會。安信證券研報顯示，科創板已有供給+短期潛在供給佔到總申報企業數量近六成。如果年內兩個月的上會速度和10月持平，則平均一週安排7家公司上會，到年底，科創板上市公司數量或將達到80-90家。“供給”增多了，新股不再稀缺，科創板新股出現破發才是正常的事。
科創板發展非常迅速，開市後二級市場高漲的熱情，加快了軟著陸過渡到相對平穩成熟階段，對企業的基本面及估值有更加理性的認識。科創板次新股破發對一級市場的發行定價，有反向的指導和借鑑作用，發行價會更加理性，未來大面積破發的概率不高。
對科創板投資而言，不論是一級市場還是二級市場，都已提前進入到新階段，對基本面研究、深度分析等方面的專業要求更高了，精選是未來的主題。投資者在打新之前應該認真研究公司基本面情況，考量個股是否具有投資價值、升值空間。從海外經驗來看，市場化定價機制下，上市破發並非“洪水猛獸”：今年年港股和美股分別有122和311家新股上市，其中首日破發比例分別為34%和17%，可見在成熟資本市場中，上市破發實屬正常。
A股自身的歷史上，我們也同樣經歷過。2011-2012年實行的詢價定價機制下，發行人及其保薦人通過向詢價對象詢價的方式確定股票發行價格，期間發行上市的400多隻新股中，有118只在首日即破發，破發比例27%，其中就包括了日後成為牛股的洽洽食品、索菲亞和隆基股份。科創板出現破發案例，表明科創板向成熟市場邁出了一步。用動態眼光看問題，“破”而後立才是科創板長遠的真正看點。
【南都財經早評 簡訊】
01-發改委：“養老”及“人工智能”等四行業列入鼓勵類
國家發改委昨日公佈《產業結構調整指導目錄(2019年本)》，明年1月1日起施行。《目錄》由鼓勵、限制和淘汰三類組成。“人力資源與人力資本服務業”“人工智能”“養老與托育服務”“家政”等4行業列入鼓勵類。此前徵求意見稿中，被列為淘汰產業的“虛擬貨幣挖礦”，這次把這條刪除了。
02- 王思聰被列為被執行人，法院暫未採取強制措施
據澎湃新聞報道，中國執行信息公開網已將王思聰列入被執行人名單，執行法院為北京市第二中級人民法院。北京市第二中級人民法院方面表示：“經我院核實，暫未對王思聰本人採取限制高消費以及納入失信被執行人名單等強制措施”。
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出品：南都金融研究所；
監製：謝豔霞；
採寫：張銳、周亮；
音頻統籌：李群；
主播：實習生楊曉童
剪輯：實習生劉琰稀
背景音樂：28 Aussens_iten by Stefan Kartenberg
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