聊聊最近的USDT“暴跌”

近有小夥伴注意到，USDT的場外價格已經重新回到7元以下，相比之前高位下降超過3個點，真是拿著一手穩定幣也“被割”。其實USDT場外匯率波動，不完全反映場外資金的活躍程度，尤其如此大幅度的下降，並不是場外資金能改變的。場外資金的活躍程度，主要和USDT的溢價率有關，

至於為什麼人民幣最近升值，主要原因是中美關係的緩和（至少沒有新的衝突和矛盾升級），所以準確來說其實是人民幣兌美元匯率的正常回落，前段時間衝破7才是不正常現象。今天RMB兌美元匯率是7.01左右，USDT的場外價格也在7附近，從USDT場外溢價指數可以看到，11月2日以來，場外價格就在正負溢價徘徊。正溢價的消失，是市場不夠活躍，場外資金熱情消散的表現，當然除此之外還有其他原因。

貶值預期算一個，這個同RMB的資金流向一樣，當市場預期人民幣存在升值空間，就會選擇持有，資金迴流進一步抬升價格。同樣的道理，手上拿著USDT的人在這種心裡暗示下會傾向換成RMB，對USDT正溢價造成打壓。另外還有國際搬磚黨的籌碼放出，實際上USDT一直會在Tether公司和市場進行流通，國際搬磚黨利用USDT溢價來套利。這種套利存在的問題是，由於外匯轉換的流程繁瑣，來回一次往往需要數月時間，所以在USDT貶值後，“遲到”的貨和存貨會選擇儘快出手，進一步打壓溢價。

當然以上原因是USDT溢價短期波動的因素，決定性因素還是美元和人民幣的強弱關係。美國那邊上個月已經進行了年內第三次降息，從貨幣供應的角度來說美元是持續走弱的（之所以之前美元兌人民幣升值，是市場對毛衣戰中方的擔憂）。而前兩天，央媽通過MLF（中期借貸便利工具）降低5個基點來達到向市場注入資金的操作，同樣形成降息效果，所以可以“抵消”一部分，不存在長期強勢的基礎條件。綜合來看，判斷人民幣依舊存在小幅升值空間，至於手上的USDT，近半年沒有法幣需求的建議拿著。即使理論上RMB會進一步升值，但我們依舊要提防中美關係的黑天鵝事件。另外變現存在匯率損失和凍卡風險，不如拿著等機會出現，接的價格低幾個點損失就全回來了。至於USDT的系統性風險，目前依舊沒有發生的徵兆，大家不要因為價格下跌而擔心。

行情方面：

BTC：大盤來看，這兩天市場多空比均有所回落，尤其最近上漲的EOS、LTC等已經回到1附近，可以看出市場情緒還是偏謹慎。大餅自月初橫盤以來，已經走了一週整理行情，4小時K線幾乎沒有波動，焦灼行情。指標方面，雖然變盤的信號和方向不夠明顯，但走法上急需新的方向選擇，波段操作近期要開始謹慎，尤其合約不要扛單，原則上醞釀的時間越久，變盤的力度也會越大。

ETH：周線看依舊有向上的空間，但日線上漲有點乏力，可以等回調後再考慮。

BCH：300點已經接近中期的價格限制，雖然日線走法依舊較為強勢，但不建議追上去，再往上短期風險開始加大。

EOS：上漲兩天後出現乏力，注意日線級別的回調，大回調後可以介入。

LTC：同樣日線級別存在回調風險，但中期行情比較看好。