林奇發明的這個指標，把估值和未來的成長性聯繫起來了。例如，一家公司的市盈率是15倍，假設它未來3年的每股利潤複合增長為15%，那麼這隻股票的PEG就等於1，表明其當前估值較為合理；假設其未來三年複合增長率為20%，PEG等於0.75，表明市場未充分反映該公司未來的成長性；假設其未來複合增長率為10%，PEG等於1.5，表明該公司有一定高估。

PEG的關鍵是對公司未來至少3年的盈利作出大概判斷，才能對其當前估值和未來盈利作出對比，從而選出有成長潛力的股票。

04市盈率使用陷阱

1. 對於盈利波動較大的公司不適合用市盈率進行估值。因為市盈率的核心就是知道公司的歷史盈利能力，並且根據公司的商業模式、競爭優勢及護城河等因素估算未來的盈利成長能力，因此對於利潤不穩定的公司，無法準確股市市盈率，不適用。

2. 週期性行業股票用市盈率估值，容易掉入價值陷阱。眾所周知，煤炭、鋼鐵、有色金屬、化工、工程機械等行業屬於強週期性行業，對於這類企業，行業低迷時，利潤往往下降較多，動輒百分之八九十、九十以上的利潤降幅。這個時候計算市盈率，由於利潤很少，所得的市盈率數字會很高，五十以上甚至上百，但是，此時並不能說明該公司估值過高。因為公司利潤的下降，使得市場對公司的預期降低，此時股價往往已跌去一大半，估值反而已經較低。因此市盈率已不能反映其估值水平，此時用市淨率比較合適。

3. 陷入虧損的企業無法用市盈率估值。由於虧損，市盈率無法計算，這時候市淨率更合適一點，但是也不能單用一個指標進行估值。

總結

股票投資中，市盈率是一個簡單直觀的估值指標，但是其使用過程中也有較多侷限。在投資中，並沒有一個指標能完整反映公司的投資價值。巴菲特說過，一家公司的價值等於其未來能產生的自由現金流折現。歸根結底，投資股票，還是需要踏實分析一家企業的業務，並評估其未來的發展潛力。