前言

經歷了 16-18 年的業績與估值雙殺後，2019 年計算機行業迎來業績與估值的階段性低點，雖然行業整體業績拐點市場還有爭論，但不可否認的是，越來越多細分行業迎來業績拐點，5G 應用即將帶來一波計算機行業的紅利，行業也將迎來新的機會

5G 催生軟件應用需求爆發

經歷過4G的流量爆發後，中國移動互聯網產業誕生了數量可觀的千億級2C科技公司，A股計算機因此也經歷了一波牛市浪潮。即將到來的2020年，隨著5G建設進入高峰期，以及商用快速鋪開，可以預判2020年有望成為5G應用的起始之年。由於5G的特性，我們判斷與4G不同的是5G不僅僅是2C軟件企業的新機遇，更是拉動2B軟件應用的爆發點和催化劑。在5G應用的拉動下，一些行業的應用將有望真正落地並迎來快速增長期，如雲計算（SaaS）、智能駕駛、智慧醫療、工業控制等。同時，我們看到近幾年我國科技企業自主研發能力大幅提升，A 股計算機公司的研發佔比也持續增長，以華為為代表的科技巨頭與 A 股計算機公司合作越來越緊密，從而帶動我國科技公司自主能力和核心競爭力不斷提升與加強，因此，我們判斷未來2-3年，A 股計算機公司將迎來一批千億市值公司，2020年將出現穩定站上千億的龍頭公司。

A 股計算機業績拐點愈加清晰

經歷了16-18年的業績和估值雙殺，2019年，計算機行業的業績拐點越來越清晰。雖然從行業整體來看，市場對業績拐點還有爭議，但看到越來越多細分行業的業績已經復甦，從醫療 IT、雲計算到安全可靠、網絡安全再到金融IT等細分行業，越來越多的細分行業需求和業績拐點逐步清晰。2020年行業需求和業績有望繼續提升，行業有望跨過業績拐點並持續加速成長。

投資建議

基於對行業應用即將爆發從而帶來行業需求景氣度持續提升，以及2019年的行業業績拐點判斷，認為2020年計算機行業將跨越拐點，業績和估值迎來雙提升。推薦“66 組合”，“6 龍頭”：用友網絡、恆生電子、四維圖新、廣聯達、啟明星辰、同花順。“6 成長”：中新賽克、創業慧康、思創醫惠、綠盟科技、超圖軟件、石基信息。