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相對估值法：養豬龍頭企業大同小異，我們來看牧原股份2020年預計出欄2000萬頭，目前市值2100億，牧原全部是自產自繁，成本12左右。新希望明年800-1000萬頭，並且可以實現不用採購豬仔，明年成本將大幅降低，到2021年實現目標1500-2000萬頭，自產自繁比例不低於50%，假設他的資產自繁成本也是12，另外50%公司加農戶，成本16，這樣平均成本14左右。養豬股龍頭其實模式差不多的，新希望留下的未來擴產產能也有3000萬頭，2000萬頭的牧原價值2000-3000億，那麼新希望的2021年產能就能達到1500-2000萬頭，就值900億。新希望還包括養雞業務，飼料業務，民生銀行股權，這些毛估估價值500億，這些白送。同樣的未來產能，不同市值，那個更有彈性一目瞭然。新希望毛估估2000億。
同樣我們可以用新希望自身的未來產能規劃給它估值，新希望未來規劃2500萬頭，我們按正常年份豬500元一頭來算，拿就是125億，保守給予10倍市盈率拿就是1250億市值。銀行加養雞400億市值，新希望持有民生銀行5.16%股權，大概100億。這樣總共加起來1750億，目前980億市值，低估78%.如果按正常年份豬價給予15倍，低估100%。
優秀的管理層，進取的管理層，言而有信的管理層，承諾兌現的管理層，同樣的未來產能規劃，其市值不應該大幅低於牧原股份。
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新希望三季報電話會議解讀：
1丶明確：原定2022年2500萬頭的出欄計劃將大幅度提前。
在最近一次股東大會上，我親自問公司：“2500萬頭出欄目標提前，有什麼障礙或瓶頸？”總裁鄧總明確回答：“什麼障礙都沒有，所謂的障礙都已解決。”
2丶未雨綢繆，徹底解決市場最關注的母豬問題。
（1）曾祖代（GGP）：公司自己已有5000頭，比5月底增加2000頭。此前一直沒有對外披露的丶表外還有2家合資種豬公司，有9000頭GGP，按合資協議，以成本價+200元向公司定向提供GP，這個價格在當前豬價下近似白送。所以，公司擁有的GGP資源實際已達1.4萬頭。這個數量目前僅次於牧原，居行業第二。
如果按1:7的擴繁係數，明年可向公司提供10萬頭GP。
（2）祖代（GP）：已有10萬頭。比5月底增加了近8萬頭，比9月底增加4萬多頭，絕對是瘋狂擴張。
如果按1:8的擴繁係數，僅這10萬頭GP每頭就可提供80萬頭父母代母豬。再考慮1.4萬頭GGP每年再新增10萬頭GP，每頭用2年計，合計公司每年將有20萬頭GP存欄，可提供160萬頭父母代母豬。
按公司PSY=25計，160萬頭父母代母豬每年將產4000萬頭斷奶仔豬。
（3）父母代母豬：公司按3個時間點給出了3套數據：
A丶10月底：已有種豬超過30萬頭，能繁超20萬頭。
B丶今年底：確保種豬40萬頭，挑戰50萬頭。其中能繁25萬頭，挑戰30萬頭。
C丶明年3月底：確保種豬60萬頭，能繁40萬頭。
明確：明年4月1日後，公司的種豬就能完全自繁滿足，並且將有富餘種豬外銷。種豬全部自繁後，意味著公司的成本將大幅降低。
3丶瘋狂建設自育肥場。
在母豬問題解決後，迅速建設自育肥場，給出兩個時間表：
2020年8月，自育肥場竣工800萬頭。
2020年底 ，自育肥場竣工1000萬頭。
1000萬頭的自育肥場，也將成為居牧原之後的行業第二。牧原被公認為市場龍頭和行業標杆，未來的行業老二或將屬於新希望。
明確：2500萬頭的出欄計劃中，自繁自育比例不低於50%。
4丶再次明確：在非瘟防控下，1-9月上市率均超過90%。這絕對是當前所有養豬上市公司中，上市率最高的，也是防控非瘟最成功的。試問：當前非瘟下，有幾家公司膽敢公佈自己真實的上市率？
5丶言而有信，說話算話，靠譜。
新希望是前六大養豬上市公司中，目前唯一沒有下調2019年出欄目標的。
新希望是所有養豬上市公司中，每次公佈的業績數據都高於此前給予的預期值，每次都超預期，無一次讓人失望。
新希望的投資者關係，是所有養豬上市公司中，做的最好的。
（免責聲明和鄭重提醒：本文內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。）
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