已經披露的2019年前三季度鉛鋅行業相關的國內上市公司財報，目前共有12家。其中6家企業營收同比增加，羅平鋅電、紫金礦業營收大幅增長；8家企業歸母淨利潤同比增速為正，株冶集團和白銀有色實現扭虧為盈，但中色股份則扭盈為虧。
豫光金鉛：
豫光金鉛2019年前三季度實現營業總收入132.7億，同比下降2.9%；實現歸母淨利潤7943.5萬，同比增長153.8%；每股收益為0.07元。報告期內，公司毛利率為4.5%，同比提高0.6個百分點，淨利率為0.6%，基本維持上年同期水平。另外，非經常性損益合計3010.8萬元，對淨利潤影響較大。扣除非經常性損益後歸母淨利潤為4932.7萬元，同比增長59.3%。
2019年1-9月公司淨利潤同比增長的主要原因是，受中美貿易影響，公司主要產品黃金、白銀價格上漲，公司盈利增加。公司前三季度主要產品產銷情況如下：
2019年1-9月，公司共完成銷售收入132.65億元，其中：電解鉛及鉛合金銷售收入441,926.93萬元、陰極銅銷售收入339,988.17萬元、黃金銷售收入171,126.76萬元、白銀銷售收入241,645.75萬元。（報告摘要）
株冶集團：
株冶集團2019年前三季度實現營業總收入69.4億，同比下降22.6%，降幅較去年同期擴大；實現歸母淨利潤458.7萬，上年同期為-15.7億元，同比扭虧為贏；每股收益為0.02元。報告期內，公司毛利率為4.1%，同比提高6.7個百分點，淨利率為0.1%，同比提高17.6個百分點。報告期內，非經常性損益合計6086萬元，對淨利潤影響較大。扣除非經常性損益後歸母淨利潤為-5627.3萬元，較上年同期-6.7億元的虧損大幅收窄。
前三季度營業收入同比下滑主要是2018年末公司關停退出鉛冶煉產能，鉛產品及稀貴產品營業收入減少；子公司湖南株冶有色金屬有限公司1-5月帶負荷調試，產量偏低，鋅產品營業收入減少。（報告摘要）
中金嶺南：
中金嶺南2019年前三季度實現營業收入173.4億元，同比增長2.18%；歸母淨利6.36億元，同比減少17.37%；歸母扣非淨利為5.4億元，同比減少26.36%。EPS為0.18元/股，同比減少18.18%。
鉛鋅價格下滑壓制公司業績。公司Q1-Q3歸母淨利分別為2.61、2.10、1.65億元，同比分別為-16%、-29%、1.47%，環比逐季下滑，但Q3同比提升。公司前三季度業績同比下滑主要因為鉛鋅價格下跌（前三季度SHFE鉛、鋅均價分別為16773元/噸、20516元/噸，同比分別下滑12%、13%），銷售毛利率下滑（公司Q1-Q3毛利率分別為12.6%、7.5%、6.6%）。另外從半年報看，公司主要產品鉛鋅精礦產量也有所下滑（上半年精礦鉛鋅金屬量14.24萬噸，同比降6.56%）。進入四季度，鉛鋅價震盪運行，預計公司業績將環比止跌趨穩。
鉛鋅採選冶與鋁材及新材料齊發展。公司擁有鉛鋅採選產能30萬噸/年，公司直屬凡口鉛鋅礦、子公司廣西中金嶺南和澳大利亞佩利雅負責鉛鋅礦採選，佩利雅旗下加拿大全球星負責銅金礦採選。另外公司近年來加大鋁材及新材料研發投入，子公司華加日鋁業主營鋁型材（2.5萬噸/年）及鋁門窗（40萬m2/年）產品，中金嶺南科技則是我國粉體材料龍頭企業，其無汞電池鋅粉的國內市佔率達60%左右，產品主要應用於電子及新能源領域。（廣發證券）
馳宏鋅鍺：
馳宏鋅鍺2019年前三季度實現營業總收入134.5億，同比下降13.8%；實現歸母淨利潤8.2億，同比下降1.5%，降幅較去年同期收窄；每股收益為0.16元。報告期內，公司毛利率為16.3%，同比降低1.5個百分點，淨利率為6.1%，同比提高0.7個百分點。
公司三季度歸母淨利潤1.3億元，環比下降62%，主要受鋅價下行拖累。2019年以來海外鋅礦山增產，澳大利亞McArthurRiver和NewCentury、南非Gamsberg、納米比亞RoshPinah等項目持續放量。隨著鋅消費增速放緩，我們認為全球鋅精礦供應將保持充裕。因海外冶煉廠擾動頻發，1H19精鋅產量低於預期。但隨著冶煉產能擾動平復，我們預計精鋅供需格局也將趨於寬鬆，鋅價下行壓力將繼續凸顯。3Q19LME鋅均價2343美元/噸，同比-7%/環比-12%，1-3Q19均價2559美元/噸，同比-15%。我們下調馳宏鋅鍺評級至中性。
鋅、鉛產量同比下跌。1H19公司鋅金屬產量12.22萬噸，同比下降1.8%，鉛金屬產量4.37萬噸，同比下降5.8%，鍺產品含鍺23.9噸，同比增加72%。上半年鉛鋅金屬產量16.59萬噸，佔公司2019年計劃35萬噸的47%。（中金公司）
中色股份：
中色股份2019年前三季度實現營業總收入86.7億，同比下降19.3%，降幅較去年同期擴大；實現歸母淨利潤-1.12億元，同比下降165.81%，未能維持盈利狀態。報告期內，公司毛利率為12.8%，同比降低1.0個百分點，淨利率為0.4%，同比降低2.3個百分點。因市場環境變化及金屬產品價格下跌等原因，公司收入及毛利有所下滑。據瞭解，經營活動產生的現金流量淨額相比減少80.42%，主要系報告期內子公司達瑞礦業購建固定資產支出增加所致。（報告摘要）
白銀有色：
白銀有色2019年前三季度實現營業總收入416.5億，同比增長2.2%；實現歸母淨利潤787.2萬，上年同期為-2.5億元，同比扭虧為贏。報告期內，公司毛利率為5.4%，淨利率為0.2%，同比變化均不大。報告期內，非經常性損益合計3024.6萬元，對淨利潤影響較大。扣除非經常性損益後歸母淨利潤為-2237.4萬元，較上年同期-2.8億元的虧損大幅收窄。公司主要產品產銷數據：
報告期內，公司銅鋅鉛產品產量共計 34.06 萬噸，比上年同期增長 3.56%，其中陰極銅產量 8.64 萬噸，比上年同期減少 28.77%；電鋅、精鋅產量 23.82 萬噸，比上年同期增長 23.16%；電鉛產量 15,993.22 噸，比上年同期增長 12.46%。黃金產量 6,025 千克，比上年同期增長 1.21%。 白銀產量 116 噸，比上年同期增長 3.57%。硫酸產品產量為 74.35 萬噸，比上年同期增長 5.42%。
公司銅鋅鉛產品銷量共計 67.06 萬噸，比上年同期減少 21.11%，其中：銅銷量 37.81 萬噸， 比上年同期減少 23.29%；鋅銷量 27.47 萬噸，比上年同期減少 19.34%；鉛銷量 1.78 萬噸，比上 年同期增加 7.30%。黃金銷量 5,801.64 千克，比上年同期增加 19.42%，白銀銷量 472.03 噸，比 上年同期增加 625.04%。（報告摘要）
鋅業股份：
鋅業股份2019 年前三季度營業收入 57.5 億元，同比降低 3.12%； 歸母淨利潤 1.35 億元，同比大增 148%。第三季度營業收入 20.08 億元，同比增長 1.38%；歸母淨利潤 0.67 億元，同比增長 544%。
公司主營鋅冶煉業務，2019 年前三季度鋅精礦 TC 加工費平 均 7931 元/噸，同比上升 44%。受益鋅冶煉 TC 費用上升並維持 高位，公司 2019 年前三季度毛利潤 4.47 億元，同比增長 27.3%。 第三季度毛利潤 1.55 億元，同比增長 26.5%，環比小幅 0.7%。 受到精煉鋅價格下跌影響，鋅精礦加工費分成降低，導致三季度 實際加工費環比二季度小幅下滑 7%，公司毛利潤仍保持平穩。
公司作為鋅冶煉行業龍頭企業，鋅年產量穩定在 30 萬噸，單季度產量 7.5 萬噸左右。公司作為老牌鋅冶煉 廠，長年致力於發展鋅冶煉業務，現階段沒有礦山資產，鋅業務利潤貢獻佔比高達 80%。通過 2013 年以來的重 組混改，以 3.98%債務清償率，解決了前期負債包袱，財務費用從 4.25 億元下降到 0.19 億元。近幾年沒有投資 發展大型產線設備，折舊費用穩定，管理費用持續位置低位。TC 仍將保持高位，公司不斷改善鋅精礦原料採購 策略，持續享受行業景氣上行帶來的高利潤窗口。2019 年前三季度公司業績出現明顯反彈，預計全年冶煉產能 將為公司帶來 7.5 億元的毛利潤及 2.15 億元淨利潤。（中信建投證券）
銅陵有色：
銅陵有色2019年前三季度實現營收697.75億，同比增長13.74%；歸母淨利潤6.95億，同比增長4.93%；扣非後歸母淨利潤6.19億，同比下滑5.61%。三季度單季實現營收229.15億元，環比下降3.24%；歸母淨利潤2.81億，環比增長109.7%。在銅加工費與硫酸價格低迷的背景下公司單季淨利潤創七年來新高，主要原因在於：1）高精度鋰電銅箔等項目投產推動公司毛利率環比回升0.59pct；2）公司費用管控卓有成效，四費費用率僅為2.55%，環比持平，較去年同期下降0.99pct；4）三季度所得稅僅為0.60億元，環比降低46%，同比降低38%。
10月16日公司公告擬向銅冠礦建增資1.46億元，增資完成後，公司將持有銅冠礦建20%股權。銅冠礦建為公司控股股東的控股子公司，主營業務系礦山工程建設、礦山工程施工技術服務，目前該公司正在籌備主板IPO上市，已獲安徽證監局輔導備案登記，輔導期自2019年9月30日開始。若銅冠礦建順利上市，有色控股旗下將擁有兩個上市公司平臺，銅陵有色也有望從中獲得顯著投資收益。（長城證券）
羅平鋅電：
羅平鋅電2019年前三季度實現營業總收入13.3億，同比增長71.59%，主要原因是本期鋅產品銷售數量較上年同期增加所致；實現歸母淨利潤359.7萬，上年同期為-1.4億元，同比扭虧為贏；每股收益為0.01元。報告期內，公司毛利率為8.7%，同比降低2.4個百分點，淨利率為0.2%，同比提高18.4個百分點。報告期內，非經常性損益合計920.9萬元，對淨利潤影響較大。扣除非經常性損益後歸母淨利潤為-561.2萬元，較上年同期-1.1億元的虧損大幅收窄。（報告摘要）
紫金礦業：
紫金礦業2019年前三季度實現營業收入1016.27億元，同比增長33.42%，實現歸母淨利潤30.06億元，同比減少10.34%。其中第三季度營業收入344.29億元，環比減少9.77%，實現歸母淨利潤11.52億元，環比增加17.71%。三季度業績環比上升的主要原因是貴金屬價格上漲帶來金銀板塊毛利率提升和礦產銅產量上升貢獻的毛利。2019年1-9月及上年同期按產品劃分的主要生產及財務指標：
2019年前三季度，公司礦山產銅金屬量26.42萬噸，同比增長44.8%，受銅價下跌影響，礦山產銅毛利率整體稍有下滑。其中第三季度礦山產銅金屬量9.32萬噸，環比繼續提升，我們預計為投產銅礦進入完整生產週期，持續帶動銅產量上升。
金銀價格顯著上漲，貴金屬業務利潤率提升。2019年前三季度，公司礦山產金29.41噸，同比增加12.5%；產銀163.62噸，同比減少3.62%。其中第三季度礦山產金10.31噸，平均單位成本176.8元/克，產銀54.08噸，平均單位成本1.58元/克，產量和單位成本環比持平。受益於金銀價格上漲，金礦業務毛利率從上半年的33.7%提升7.4pct至三季度41.1%，銀礦業務毛利率從上半年的32.9%提升7.4pct至三季度40.3%，板塊毛利潤提升顯著，帶來業績顯著提升。
鋅價下跌拖累鋅板塊業績。2019年前三季度，公司礦山產鋅金屬量27.88萬噸，同比增加27.05%。其中第三季度礦山產鋅金屬量9.20噸，平均單位成本0.62萬元/噸，產量和單位成本環比基本持平。受鋅價下跌影響，鋅礦業務毛利率從上半年的50.1%下降23.3pct至三季度26.8%，拖累鋅板塊業績。（中信證券）
宏達股份：
宏達股份2019年前三季度實現營業總收入18.5億，同比下降47.9%；實現歸母淨利潤7369.9萬，同比增長345.7%；每股收益為0.04元。報告期內，公司毛利率為10%，同比降低9.2個百分點，淨利率為4%，同比提高1.0個百分點。報告期內，非經常性損益合計1470萬元，對淨利潤影響較大。扣除非經常性損益後歸母淨利潤為5899.9萬元，同比增長226.8%。
2019年第三季度鋅錠（含鋅合金）產量為18464.321噸，去年同期為10153.376噸，同比增加81.85%；鋅錠（含鋅合金）銷量為19711.531噸，去年同期為13665.517噸，同比增加44.24%。該等數據未經審核，也未對公司未來經營情況作出任何預測或保證。（報告摘要）
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