今天來講講人民好勞模，美國雷鋒鋰鹽廠雅寶（ALB）損己利人的人間慘劇。一天前雅寶發了一個三季業績的電話會，大致的內容當然是對於自己盈利下調的解釋，以及他們對於目前悲觀行情的看法，那之後我們就看到了JPM對雅寶的評級下調，因此看到週五海外鋰鹽公司下跌的情況發生。
JPM對雅寶的評級下調
我不否認目前鋰行業的艱辛，也覺得這個評級下調合理。但是要說ALB現在流的淚，那其實也是他們自己之前腦子進的水。
首先，ALB很嚴重的一個問題在於自己以固定價格的簽署的長單。前幾天他們就對外說現在遇到一個很大的問題在於亞洲某些客戶無法繼續履行長單，導致他們損傷慘重。長單固定價格這個問題已經是老生常談，特別在我天朝，這東西就是個偽命題。當市場價高於長單固定價的時候，虧的自然是ALB，當年碳酸鋰價格漲到十幾美金/kg的時候，雅寶還在執行低於10美金/kg的價格。現在市場價跌了下來，本來ALB想著我這下能賺錢了吧，沒想到客戶全跑了，然後又是鉅虧。很皮的Joe Lowry又發了一個投票，你認為ALB這個愚蠢決定虧了多少錢？我選的第四個：人間慘劇算不清楚。
Joe的最新投票
再說說雷鋒雅寶近期的第二個貢獻，那就是Wodgina（W礦）上和Mineral Resource（Min）的交易。看了我之前文章的朋友應該有印象，ALB入股W礦佔比60%成功交割，並且宣佈W礦閒置，這件事，已經被很多人看做鋰礦行業見底的標誌性事件。原因很簡單，在這個交易成功交割前，已經有人在傳聞ALB不想買這個W礦的股份了。但是Min也不是吃素的，發了以下公告，說我精礦已經開始發貨了。潛臺詞就是告訴ALB，你想想清楚，如果你不買，我們就亂來，大量出精礦，搞垮鋰礦市場。
Min發貨（威脅?）
於是乎雷鋒雅寶為了鋰行業穩定再次挺身而出，花了巨資交割W礦。向Min支付Wodgina 60%股權作價的支付方式為：8.2億美元現金+Kemerton年產5萬噸氫氧化鋰工廠40%的股權。收完過後立馬停了W礦，然而自己這段血淚史卻沒人知道，深藏功與名。倒是Min那邊完成了這幾年澳洲市場最成功的併購，甚至幫他們做交易的投行也被評為了今年最佳團隊。
另外一個問題也在於，ALB這種老牌鋰鹽公司的優勢現在在哪裡？當然我們可以說他擁有最好的礦山（泰利森49%的股份）和最好的鹽湖（智利Atacama）。但是各位要知道他們Kemerton澳洲工廠5萬噸氫氧化鋰的生產線投資金額12億美金。再加上W礦75萬噸的設計產能，即便未來投產也很難在短期內達產降低成本。
說實話很不幸的是，種種跡象都表明這個老牌的鋰鹽巨頭在戰略決策與技術勢力上都在走下坡路，未來ALB的鋰鹽加工的成本以及資源端的成本都會越來越高，逐漸失去競爭優勢。（作者：溫水煮韭菜）
文末思考：
讀完百感交集，嚴格執行合同沒錯，但堅持契約精神的前提是不是注意下市場風險呢？
寫在最後：
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