成本下降
美豆短期振盪回落，加之人民幣兌美元匯率時隔3個月重返7關口，共同導致進口成本下降，從而施壓國內豆粕價格。此外，油強粕弱格局明顯，套保盤和套利資金介入，同樣抑制國內豆粕價格表現。總體而言，預計豆粕期價延續下跌走勢，可以採取逢高做空豆粕期貨策略。
美豆短期振盪回落，加之人民幣兌美元匯率時隔3個月重返7關口，共同導致進口成本下降，從而施壓國內豆粕價格。此外，油強粕弱格局明顯，套保盤和套利資金介入，同樣抑制國內豆粕價格表現。總體而言，預計豆粕期價延續下跌走勢，可以採取逢高做空豆粕期貨策略。
中美季節性收穫壓力釋放
美國農業部（USDA）公佈的每週作物生長報告顯示，截至11月3日當週，美國大豆收割率為75%，前一週為62%，去年同期為81%，五年均值為87%。氣象模型顯示，11月上旬美國大豆產區降雨主要集中於南部地區，且雨量較小，收割偏晚的北部產區繼續以晴好天氣為主，五大湖沿岸地區有零星降雨，降雨減少有利於作物收穫。不僅是美國，中國目前也處於收割尾聲，隨著收穫活動的持續開展，季節性集中上市壓力持續釋放，美豆和國內盤面在11月份仍需消化該利空因素。此外，因降雨增加，巴西大豆播種進程加快，目前已經超過五年同期均值，據USDA報告預期，2019/2020年度巴西將超越美國成為全球頭號大豆生產國，產量達到1.23億的最高紀錄，同比增長5%，高產量兌現概率回升，CBOT大豆盤面回吐之前的風險升水。
美豆出口不及預期
美國農業部（USDA）公佈的周度出口銷售報告顯示，2019/2020年度美豆累計裝船795.5萬噸，未裝船1132萬噸，合計對外銷售1927.1萬噸，佔USDA年度預估值的40%，去年同期為2134.9萬噸（佔比45%），與五年同期均值差異程度與之前一週接近。從這最新數據來看，美國大豆整體對外銷售數量不及去年同期，更別說回到貿易摩擦前的同期水平，低於市場預期。
10月10—11日第十三輪磋商結束之後，中美雙方釋放達成第一階段協議信息。目前從雙方發言來看，原定協議簽署概率很高，11月份持續關注該因素以及簽訂之後出口數據，警惕風險因素髮生。
影響大豆進口成本的因素較多，包括CBOT大豆價格、匯率、升貼水、運費，等等。由於美豆收穫進度推進以及巴西大豆種植加快，美豆短期振盪回落，疊加人民幣兌美元匯率時隔3個月重返7關口，這兩個因素共同導致巴西大豆進口成本下跌，從而施壓國內豆粕價格。此外，目前南美壓榨利潤良好，套保盤的壓力亦抑制國內豆粕價格表現。
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