近期，在中美關係緩和期間，中方擴大美豆和巴西大豆進口，而飼料需求不溫不火，導致市場觀望氣氛濃厚，豆粕價格維持弱勢振盪，夯實了底部行情。隨著豆粕基本面潛在利多逐步釋放，豆粕市場中長期趨勢呈現偏強走勢。
進口大豆壓榨利潤豐厚，油廠積極買入。按港口分銷大豆均價對應的盤面1月合約豆油和豆粕，折算成壓榨利潤在180元/噸左右。在利潤高企刺激下，11月國內油廠開工率持續回升。諮詢機構數據顯示，截至11月17日沿海油廠豆粕庫存為34.26萬噸，同比去年同期大幅減少了67.53%，廠家庫存降至6年低位；油廠豆油庫存為102.4萬噸，同比去年同期減少37.6%。在油廠開機率維持在中等水平，以及豆粕庫存下滑至同期低位支撐下，豆粕價格破位下跌的可能性將減小。
目前生豬供給階段性偏緊，驅動中長期豬價依舊強勢。截至11月21日全國豬均價32.78元/千克，環比減少9.96%，較去年同期大漲147.5%；自繁出欄盈利2220元/頭，環比減少15.9%，同比增加247.04%。國內豬價居高不下，制約了鮮肉市場的消費需求，而凍肉出庫積極，存在凍轉鮮的跡象，拖累了豬價上漲速度。但南方生豬供給偏緊，驅動南方豬價有繼續上漲的跡象，對豬價構成較大支撐，短期豬價企穩為主，中長期趨勢上漲格局不變。
全國規模養殖場生豬產能底部回升。數據顯示，10月全國年出欄5000頭以上的規模豬場存欄環比增長0.5%；能繁母豬存欄環比增長4.7%，生豬存欄環比止跌回升。其中，東北、西北和黃淮地區生豬恢復較快。隨著能繁母豬存欄環比增加，意味著在疫情防控力度加強和疫情穩定的情況下，明年上半年生豬產能將趨於穩定。
綜上，此前美豆和巴西大豆進口通道順暢，而國內生豬養殖復養進度偏慢，供增需減一度打壓豆系價格。在豆粕價格經過短暫的回調後，隨著利空因素被市場消化，豆粕價格趨於穩定。對於後市，生豬、禽類養殖利潤高企，提振養殖戶補欄的積極性，其中禽料需求持續向好提振豆粕消費需求，豆粕成交量改善，疊加豆粕庫存維持在低位，對豆粕價格形成支撐。因此，豆粕走勢不宜過度看空，豆粕價格夯實底部，中長期繼續保持強勢。
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