由於棕櫚油庫存料將繼續有減無增，近來強勁回升的原棕櫚油價格相信可繼續尋獲支撐，走出歷經2年的低潮期。雖然有分析員看好馬來西亞種植業者在今年末季起可擺脫頹勢；不過，大致上仍未完全改變對種植領域的謹慎態度。
馬來西亞棕櫚油局（MPOB）週一（11日）公佈的10月數據超越市場人士預期，棕櫚油庫存意外按月降減4.1%，至235萬噸。豐隆投行分析員指出，棕櫚油產量按月萎縮2.5%，主要是西馬種植業者產量下滑5%所致；首10個月而言，基於棕果串（FFB）收益攀高，累積棕櫚油產量按年上漲7%，至1700萬噸。
無論如何，市場人士表示，低產量季節看來已提早開始，棕櫚油庫存接下來也會持續減少，有助扶持棕櫚油價。肯納格研究分析員預計，11月產量會按月下滑2.2%，而庫存會隨著收窄5.1%，至223萬噸。
至於出口需求，MIDF研究分析員提醒道，馬來西亞棕櫚油出口至印度會受到抑制。“隨著印度政府於9月初起提高馬來西亞棕櫚油進口關稅，或已讓當地業者轉向更便宜的印尼購買棕櫚油；而且，印度正醞釀罷買馬來西亞棕櫚油，致使當地一些買家停止採購。”
這負面因素已反映在數據上，馬來西亞對印度棕櫚油出口在10月按月暴跌近三成，跌幅達29.2%。
無論如何，整體出口按年仍起14.1%，主要歸功於印度此前友好關稅協議以及中國殷切的植物油需求，而中國買家可能會在2020年農曆新年前積極囤貨，局部抵消來自印度的衝擊，扶持接下來的出口需求。
大華繼顯證券分析員補充，在棕櫚油價回升下，馬來西亞與印尼可能會在2020年1月恢復徵收出口稅，這可促使買家們趕在1月前囤貨。
棕櫚油期貨高峰迴落
明年1月份棕櫚油期貨週一在數據出爐後一度在盤中攀上每公噸2650令吉的2年新高，惟週二回落25令吉，閉市報每公噸2602令吉。目前，年初至今棕櫚油價平均在逾每公噸2172令吉。
然而，大眾投行分析員較為樂觀，並預計原棕櫚油價格有望在來臨數月衝上每公噸2800令吉上方。他因而看好種植業者會在今年末季交出亮眼表現，可能會是自2017年以來最佳的單季表現。
肯納格研究分析員也同樣認為，2020年是種植業者更好的一年，棕櫚油價末季預計會在每公噸2300令吉至2500令吉間波動。
不過，儘管棕櫚油價反彈，但種植公司股價卻未同步走高。大華繼顯證券分析員指出，這可能是源自市場擔憂棕櫚油價可能回落，以及一些公司會因較低產量而無法受惠於棕櫚油價飆升。
“尤其是一些擁有樹齡較高，以及種植地位於受旱季影響較大的公司，他們的產量恐怕會在2020年減少。”
因此，不少分析員並沒有因亮眼的數據而完全放下對種植領域的謹慎看法，紛紛維持領域投資評級。在7家投行中，只有3家投行掛上“增持”評級，剩下的則是“中和”與“負面”。
同時，他們均維持今年平均棕櫚油價，綜合來說，2019年會在每公噸2050令吉至2100令吉間交易；而2020年則稍微走高至2050令吉到2400令吉之間。
吉隆甲洞（KLK，2445，主板種植股）以及大安控股（TAANN，5012，主板種植股）是最多投行的首選股。吉隆甲洞股價週二反彈，全天漲16仙或0.7%，至22.36令吉，是第8大上升股；而大安控股則微跌6仙或2.4%，至2.49令吉。
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