深挖背後邏輯，把握龍頭趨勢！我會用最認真的態度，換來你的支持和鼓勵！我是老吳，希望這篇文章可以對你有所幫助！
1、全志科技是2018年度中國十大芯片設計公司之一，其餘幾家包括匯頂（市值1000億）、兆易（600億）、聖邦（250億）、士蘭微（250億）、紫光等，全志的市值90億，典型一隻醜小鴨。
2、全志芯片（R328等）是國內出貨量最大的智能音箱芯片，是小米音箱、百度音箱、京東音箱的芯片主力提供者。
3、全志芯片T7是國內第一款車規級SOC芯片，於2018年推出，支持ADAS、DMS多功能融合的智能駕駛，目前佔了智能座艙的國內後端市場的五成以上。
4、進一步在車聯網領域，全志與AI頭部公司~地平線已經戰略合作，地平線提供算法、全志提供算力，有望在智能駕駛AI芯片佔據領先地位。
5、全志的ADC芯片，憑藉低功耗優勢，是華為的一款智能手錶的語音喚醒功能芯片。可穿戴產品很多場景需要低功耗的語音喚醒芯片。
6、全志的語音類芯片（如R16），做進了格力、美的、海爾、長虹等的白色家電中，是智慧家居的“智能之芯”，也是未來物聯網IOT的語音識別的優質低成本AI解決方案。
7、全志的芯片MR133，被小米的米家掃地機器人採用，是服務型機器人的算力提供者。
8、全志的視頻編解碼芯片，廣泛應用於機頂盒、運動相機等，下游有小米盒子、阿里盒子、創維以及海外的安卓系列客戶。
9、全志的X系列芯片中，B300用於四核集成EINK驅動SOC（電子書），MR100用於無人機與掃碼器處理器（天眼開發板、無刷無人機），VR9用於VR視頻一體機，S3用於高集成度雙1080P編碼處理器（行車記錄儀），等。
10、全志曾經是平板電腦最大的處理器芯片商，2012年連續兩年安卓平板處理器出貨量全球第一,佔據全球一半市場，當年銷售十億、利潤五億，當時風頭一時無兩。
11、至今，全志戰略明顯改變，從當初押寶一金，到現在的九龍治水、十全十美，廣泛適用於智能硬件（音箱）、智能家電、車聯網、機器人、虛擬現實、網絡機頂盒、平板電腦以及電源模擬、無線通信、物聯網等多個領域。其意圖很明顯，等待下游某個消費領域出現爆款芯片，一舉實現十億二十億銷售，產生五億十億利潤，比肩匯頂的屏下指紋芯片效應。
12、全志科技除了SOC芯片，第二大芯片業務是電源管理芯片（只佔營收不到1/5），其實有個對標：聖邦股份，他的一半業務就是電源管理芯片。做個營收和毛利比較：2017年全志2億對聖邦3億，2018年2.4億對3.4億（毛利率47%對42%），2019年H1是1億對2億（毛利率48%對36%）。恩，電源管理芯片的業務量是聖邦的一半，但全志市值只是聖邦的1/3。
13、全志是做芯片的，必須有產量來證明自己。它做了多少芯片呢？2018年1.9億顆，2017年1.2億顆，增長了60%，那2019年至少在2億顆以上。往前的數據是，2014/2015/2016，芯片產量都在1.2億顆左右。也就是說，全志做出了10億顆芯片，這個應該不是小數目。
14、全志的研發費，2013/2014/2015都是2億多，2016/2017/2018都是3億多，佔營收比25%，總人數700中技術人員500，是個不折不扣的科技投入型，不是銷售拓展類公司。
15、全志的股權結構很奇葩。前7個創始人共48%，最高是董事長才9.29%，沒有籤一致行動，沒有實控人。換言之，如果大基金花10億買了10%，就是第一大單一股東。合縱連橫籤籤一致行動，就能超過30%，成為實際控制人了，是個好買賣。當然，現在由於無主，各個創始人為改善生活經常你減我減，幾百萬股，干擾了股價，我們要理解。
16、全志的資產財務數據很奇葩。今年三季度，總資產25億，現金就佔了17億（年初14億），應收賬款才5000萬（無應收），存貨4億，固定資產無形資產2.5億（輕資產）；借款才1億。換言之，該公司有17億現金，買的啥不好呢？有那麼多風頭正勁的AI芯片小公司呢。再言之，如果大基金花10億買了全志10%股權，就“控制”了全志17億現金，這個買賣怎麼看都挺合算（一笑之）。
17、最後再來說說什麼是SOC芯片（system on chip，片上系統），就是把CPU、GPU、存儲、顯示、音頻、視頻、鏡頭、通信等功能全做在一塊芯片上，形成可操作的處理器，提供算力，實現各種智能化。全志一心一意做的就是這個 SOC芯片，在國內應該是前四前五的水平，技術應該是有兩把刷子的。他的方向是把成本做得更低、把價格做得更低、提供的是高性價比，而不是高功能高算力，因此有點“華強北”，不是高大上。假以時日，大夥認同了“便宜芯片也是國產替代的主力軍，普通芯片也是自主可控的組成者”，那全志的好日子就到了。
18、總結之，全志是個奇特存在：
是十大芯片設計公司卻鮮為人知；
為AI、IOT提供算力卻話語權不強（因為前端有AI新秀地平線雲知聲等，後端有產業巨頭華為小米格力等）；
而且著力的是低成本的語音識別類芯片（不是高算力的視覺類），還被高管們綿綿不絕的減持著，因此是隻芯片“醜小鴨”。
不過由於他的芯片佈局涉及十大領域，東邊不亮西邊亮，總能生存；以前還曾是世界第一，總有底氣；如此絕對可避免成“黑天鵝”。
那麼，在芯片行業景氣持續向好、AIOT如火如荼、某個領域出現爆款的概率在加大，等等情形下，“醜小鴨”有沒有可能成為“白天鵝”呢？
（免責聲明和鄭重提醒：本文內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。）
閱讀更多 老吳操盤 的文章
