2019-11-15 07:45:41 佚名

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今年的國際金價可謂是一波三折。之前黃金價格由5月31日的1295美元/盎司，升至9月4日的1546美元/盎司，漲幅達19.3%，跑贏全球多數資產。而進入10月份後，國際金價便開啟了下跌模式。特別11月以來，國際黃金價格跌破1500美元/盎司，跌至1450美元/盎司，上週跌幅達到了3%。

導致國際金價之前大幅上漲的因素有：第一，自5月底以來，美國等主要經濟體工業製造業PMI延續走弱態勢、全球貿易摩擦升級、英國脫歐的不確定因素在上升。這讓全球投資機構選擇買入黃金和美債等避險資產。

第二，由於美國經濟增速不如預期，以及美國國內通脹壓力較小。美聯儲今年初，便開始了降息，引發全球20多個國家央行跟著降息，全球性低利率增加了黃金吸引力。第三，從今年開始，全球央行紛紛增持黃金，黃金價格受到推升。據世界黃金協會統計，今年前3季度全球央行淨買入黃金約547.5噸，同比增長12%。

不過，美國的第三季度的經濟數據雖然不及預期，但也並沒有差到哪裡去。比如，第三季度的GDP增速是1.9%，雖然不及2%的預期，但是隻是稍低於預期，而且還比歐洲經濟的微增長或負增長要好很多。再加上，國際金價前期漲幅過猛，市場自然就有獲利回吐的做空動能。所以，國際金價近期才會有大幅殺跌的動能。

那麼未來，國際黃金價格該往哪兒走呢，還有可能再次站上1500美元/盎司嗎？對此，我們認為國際黃金上漲的空間已經被封殺，下跌的空間已經被打開。首先，近期公佈的美國10月非農數據、ISM、PMI等指標均好於市場預期，緩解了投資者對經濟短期陷入衰退的擔憂。所以，市場避險情緒並不濃郁。

再次，由於美國國內就業穩健，貿易局勢緩和，疊加近期公佈的經濟數據有所改善，同時，美國國內通脹率有所上升，美聯儲在第三次降息後，已經表示後續不會在搞貨幣寬鬆，大水漫灌的政策了。而一旦美聯儲停止加息，國際金價就失去了避險的意義，本輪行情結束也就在所難免了。

最後，美元指數受到支撐，國際金價再無大漲的空間。受到美聯儲第三次降息的影響，美元指數近期出現了下跌。但是這種下跌的勢頭很快被遏制住了。美國經濟基本面強於歐洲，美聯儲寬鬆不及歐日央行等因素都將支持美元維持相對強勢格局。也就是説，與其他發達國家執行的寬鬆貨幣和糟糕的經濟增速相比，美聯儲做得還算剋制的，所以美元兌那些歐元、英鎊、日元還是處於升值狀態的。

金價在今年9月份衝頂之後，馬上進入價格調整中，很多人認為，這是下跌中繼，黃金牛市還會上演，但實際上，此輪黃金價格的上漲只是超跌反彈而已。因為，2009年之所以有黃金牛市，主要是全球發生金融危機，美元指數走弱，避險資金都流向了黃金市場，而目前的情況遠沒有當年那麼糟糕，所以，國際金價繼續上升的空間有限，未來還會跌破1280點，繼續進入到尋找真正底部的過程中去。

不執著財經

今年以來黃金價格的上漲，充其量不過是一次大級別的反彈；根本稱不上是“黃金牛市”。因為國際黃金價格飄忽不定，所以刻意預測的黃金的走勢有些自不量力。與其無法預測，就不如順其自然。

從週期看，黃金價格自上探2011年1900美元\\盎司的之後一路下跌；曾經一度跌破1200美元\\盎司的整數大關。從八到十年的小週期來看似乎醞釀著一輪新的升勢；但是，如果放到一百年的大週期來看，黃金價格已經上漲了幾十倍。

雖然全球經濟面臨衰退威脅，各國的貨幣政策日趨寬鬆；但是今非昔比，似乎一輪轟轟烈烈的黃金大牛市的氛圍還沒有到火候。儘管金磚國家在不斷增持黃金，但是，一旦區塊鏈以及數字貨幣成熟以及推廣，黃金持續上漲的空間將受到限制。

頭條號一些大V以及一些名著經濟學家，思維還停留在傳統經濟時代。當今的黃金早就不僅僅是“避險貨幣”，而且還成為“賺錢工具”。華爾街的金融大鱷往往進行期貨操作，對於黃金大媽收割“韭菜”；比如利用槓桿做空黃金等卑劣手段。當年黃金大媽大肆購買實物黃金，就是敗給了期貨黃金的“莊~家”。

由此可見，在頭條號上談論黃金的走勢，沒有實質性的意義。作為普通民眾的閱讀平臺，讀者更關心豬~肉價格以及房地產漲跌等民生問題。

陸燕青

題主所提出的問題想必是想理清國際黃金近期的大跌是否終結了此前連續多個月的漲勢。就筆者個人來看，黃金短中期確已步入次級趨勢調整格局當中，但長期牛市目前仍保存完好。具體是從以下三個角度來看：

1、基本面

黃金歷來是具備保值以及商品特性的資產。今年2019以來，美聯儲已經降息多次，且中美貿易爭端令美國經濟放緩憂慮，迫使美聯儲2020大概率仍以“中性或寬鬆型”貨幣政策為主；同時，此前10年期美債收益率倒掛，反映出美國經濟衰退的風險正在加大，而此刻美股卻在創記錄的高位，一旦美國有所回落調整，勢必誘發避險情緒從而提振黃金。

2、技術面

黃金此輪的高位1560一線，是從2018年8月17號的1162低位起始的，時間週期約12個月，當前的1560見頂回落可看做是對此輪漲勢的修正調整，料低檔的階段性支撐位1400關口勢必迎來較多的機構買盤，隨後金價則可能處於1400-1560區間內寬幅震盪以等待2020年後全球經濟以及政治局勢的指引。

3、實物買需季節臨近

從黃金歷年來的價格來看，黃金兩個最大消費國中國春節和印度傳統節期間，一般從12月持續至第二年2月左右，金價的價格通常都相對堅挺的。

大海匯眼

黃金牛市還在麼？我認為在的，黃金上週一週下跌了-3.47%，創下三年來最大單週跌幅，確實嚇壞了很多人。然後很多人都擔心黃金會不會由此一路下跌。

我們先回顧這一年以來黃金最高上漲了26%。然後從9月份達到高點後開始回調，到現在已經回調了差不多10%，不過今年到現在為止還是上漲了16%左右，還是近幾年來漲幅最大的。

那麼為什麼我會認為黃金牛市還在呢？我作為一個期貨交易者，從技術和國際形勢分析，這次回調是基於黃金自從9月份開始，一直都11月初都處於橫盤震盪狀態。震盪就是今天漲，明天就可能跌，就是橫盤整理，不會有大的上升或是下跌趨勢。

然後上週由於毛衣戰緩和，美股又準備創新高，所以黃金被迫急跌。不過這周黃金已經站穩在日線退出下軌線328.85之上，已經成功阻斷快速下跌的趨勢。不過目前還需要在這位置盤整，剛急跌完，難以快速上漲，所以我認為未來兩個月，黃金不管是上漲還是下跌，幅度都不大。上週一週跌去-3.47%，要想收復是沒那麼快的。

最近一年黃金上漲得非常快，主要就是國際形勢有些動盪，所以各國都在大量儲備黃金。今後國際形勢還是不大穩定，所以只要有點風吹草動，大家就又會蜂擁而至來搶購黃金了，如此一來黃金又會大漲一波。

我認為黃金目前只是暫時的回調，但上漲的趨勢還是在的，後面再創新高還是值得期待的。

月牙亮投

從目前來看，黃金的投資邏輯還未發生變化，黃金牛市還在。

最近黃金價格大幅回調，從最高點回調至今已經接近100美元了，很多人開始唱空黃金，認為黃金已經進入了下跌通道，黃金牛市已經消失了，其實這是一個低確定性判斷。

本輪黃金回調的原因

1.技術面：獲利盤瞭解

本次黃金主升浪起點在今年5月份，至今已經積累了大量的獲利盤，短期內獲利盤有了解的需求，這是黃金下跌的一個原因之一。如果看到從去年底開始到今年3月初的那一波黃金主升浪，你就會發現當時黃金價格也出現了比較大幅度的回調，調整了大概三個月，等到了5月份才開始第二輪主升浪。

2.基本面：短期有利空消息

最近這段時間，中美關係的緩和以及美國經濟非農數據的超預期，是黃金的兩個最大利空消息。黃金作為避險資產，中美貿易緊張以及美國經濟見頂是黃金的主要上漲邏輯，因此當前黃金行情出現了短期利空的消息，導致了黃金價格本輪的下跌。

黃金的利好邏輯未變

黃金作為國際避險資產與美元強弱呈負相關的狀態，美元強則黃金弱，美元弱則黃金強。雖然美國非農數據超預期，但是非農數據反應經濟情況存在滯後，能夠

實際反應美國經濟狀況的是PMI指數，全名是採購經理指數。根據統計的數據顯示，美國10月份PMI指數低於預期，已經連續三個月低於榮枯線了，說明了美國經濟仍然處於下滑趨勢，因此黃金的投資邏輯未變。

此外，全球經濟也處於疲態，各國央行已經宣佈進入負利率時代，國際資本除了美國等個別幾個國家以外，無處可去，從而會選擇黃金作為避險資產進行投資。

因此，在全球經濟扭轉頹勢和美國經濟重返強勢之前，黃金仍然存在長期投資邏輯，但短期波動無可避免，投資黃金需要把眼光放長遠點。

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修行路上的韭菜

黃金的牛市依然存在，短期的漲跌不能夠打斷整體牛市的預期，回彈是時間的問題。

我在專欄中對於黃金的價格走勢有過詳細的分析，這裡簡述觀點。

黃金的價值是一定的，價格漲跌由貨幣來反映，所以黃金的價格需要看貨幣的總價值和總供應量。因此黃金的價格走勢具有非常明顯的週期性，與人類社會的經濟週期相吻合。在經濟下行週期，經濟實力衰退不能夠支持主權貨幣的幣值，因此黃金受到支撐，走高另一方面，在經濟下行週期各國央行開始釋放寬鬆的貨幣政策也能夠助推金價。

現在從2015年開始，黃金價格已經開始了的上漲週期初期由歐央行的負利率和量化寬鬆來支撐，現在各國經濟都開始了放緩和下行，各國央行也開始了降息和寬鬆手段，那麼金價開始進入了快速上漲階段。

因此只要這兩個預期沒有改變，也就是經濟還在下行，各國央行還在降息，而不是加息，那麼黃金的牛市預期也就沒有改變，現在看來雖然短期內經濟利好消息有所緩解，但是整體經濟下行的步伐並沒有被打斷，央行的貨幣週期也沒有被逆轉，黃金牛市依然存在。

短期內，黃金價格收到了美元流動性比較明顯的影響下行，這個價格已經回到了第一次降息之前，顯然是低估的，正在等待回彈的機會，任何消息，都可能是利好。不過對於個人和家庭投資者來說，穩定的長期投資才是更好的選擇，短線的漲跌不要過多在意。

諮詢師天生

投資黃金還要什麼牛市？自行車變摩托不就可以了。

牛市到底要從什麼級別來看，才算是牛市，或者要從什麼價位的空間上來看，才能算得上牛市。

我覺得如果你做的黃金投資只能做多不能做空，可以探討牛市；如果你做的是外匯，現貨，國內期貨交易所的黃金TD。完全沒有必要探討牛市這個概念，固定式思維會讓你的投資，愈演愈困難，在投資過程當中你會感覺賺錢很難。

下面社長就通過時空理論，交易模型的，先長後短的角度進行一個分析。

從上圖我們可以看到黃金在2011年的1920的高點，開始回調。在2015年12月份，黃金1100點，附近的支撐開始反彈。這屬於時空模型中的一個完整下跌結構。
然而從2015年12月份，黃金從1100點附近開始反彈，到達今年的1520點附近，又形成了一個完整的上漲結構。
根據愛因斯坦的相對論，下跌結構結束後就是上漲結構，上漲結構結束，就是下跌結構。目前我們可以看到黃金走勢正處於下跌結構之中，下跌結構的支撐位1371附近。

總體來看，我不知道所謂的牛市是幾個月，還是幾年時間。但就目前而言來說，黃金正處於下跌結構中，下方支撐位1371。在此期間，從日線，小時線和4小時線雖有波動，但總體操作上需要謹慎，最好順勢而為才是上策。

社長財經

黃金走勢與美元強弱密切相關，近期美元指數波動在98上下，黃金從1560高位回調至1455附近，短線調整了100美元每盎司，已基本到位，存在反彈動力。

在世界局勢欠明朗，經濟波動之時，黃金和美元都存在避險需求，特別是中印央行都在增加黃金儲備，能有效支持黃金估值，建議中短線超配黃金組合。

如一g李

從現貨黃金週線走勢圖上可以看出，今年迄今的黃金走勢和去年年初的黃金走勢神似，同樣是加息後的強勢反彈，同樣是3月議息會議後黃金進入回調盤整行情;從去年黃金走勢來看，都保持區間震盪這樣的觸頂行情使得後期金價漲勢有了更加強勁的基礎。

諸葛論期

我個人覺得黃金的牛市還是存在的，但是短期內黃金缺乏上漲的動力，經過前期大幅的上漲後，目前處於震盪的階段，並且目前價格任然存在下探的空間。

避險是黃金最大的屬性

黃金是一種避險資產，避險是其一個很重要的屬性，所謂大炮一響黃金萬兩，描述的就是黃金的避險屬性。

黃金從1180美元每盎司附件開始，一路上漲至1560美元每盎司附近，拋去技術面的因素，最主要的原因就是避險情緒的高漲。

2019年，可以說是黑天鵝滿天飛的一年。中美貿易、歐美貿易、日韓貿易等等，圍繞著貿易產生的摩擦此起彼伏，一時間好像有那麼點大家都想閉關鎖國的味道，全球經濟放緩的疊加貿易摩擦，使得大家一時間紛紛看衰經濟，甚至直言經濟危機降至。

英國脫歐也是19年備受關注的一個風險時間，一度英國被市場認為極有可能硬脫歐，即無協議脫歐，黃金也藉此扶搖直上。即使是目前延期至明年1月份進行脫歐，目前脫歐問題依舊沒有明朗化，依舊會成為黃金炒作的熱點事件。

中東局勢的複雜化也使得黃金得到了極大地支撐，不論是之前伊朗揚言封鎖霍爾木茲海峽，還是最近沙特油田被無人機轟炸，還是土耳其的戰爭，問題都沒有得到本質上的解決，未來不論哪一點得以爆發，對於黃金而言都是利好。

美元

國際黃金是以美元計價的，所以美元對於黃金而言其影響也很大。

2019年，我們看到了美聯儲貨幣政策的180度大轉變。18年底的時候市場還在預測美聯儲在19年還會加息幾次，然而19年美聯儲卻開啟了降息。這對於黃金而言，也是一重利好。

降息和加息，對應了經濟的好壞。當一國央行決定加息時，也就是美聯儲在15年至18年的貨幣政策，代表了國家的經濟發展強勁，需要央行進行加息，勒緊褲腰帶，是經濟降速避免出現過熱。而加息也是在減少貨幣的供給，對於一國貨幣而言是巨大的利好，對美元的也就是對黃金的利空。

降息則情況相反。降息代表了央行對於國家經濟的擔憂，需要進行寬鬆，加大貨幣供給，來提振市場，這對於一國貨幣而言是一個利空。進入19年後，世界各大經濟體都開始了降息，即使美國各項經濟數據顯示美國經濟依舊有增長的動力，但美聯儲的降息政策也反映出他們對於美國經濟的某種擔憂，需要通過貨幣政策的轉向來為經濟提供持續增長的動力。這對於黃金而言，構成了極大的利好。