11月14日，新浪公司（Nasdaq：SINA）與微博公司（Nasdaq：WB）均發佈2019年第三季度財報。
財報發佈後，兩公司股價均應聲而跌。
截至當日收盤，其股價分別重挫17.70%和18.75%。
淨利遠低於預期 廣告收入持續下滑
我們先來看看新浪。
報告顯示，新浪2019年第三季度營收為5.614億美元，較上年同期增長1%。
新浪應占淨利潤為2040萬美元，較上年同期的4540萬美元同比下降55%，較第二季度的5142萬美元環比下降60.34%。
第三季度淨利潤方面，2040萬元遠低於此前市場預期的4040萬美元。
這是新浪經歷了第二季度的營收同比下滑之後，恢復小幅增長。但淨利潤的巨幅下滑，讓市場失望。
營收的增長，源於非廣告營收同比大幅增長，抵消了廣告營收同比下滑。
但廣告營收下滑，已不容忽視。第三季度新浪廣告營收為4.611億美元，較上年同期的4.838億美元下降5%。
縱觀新浪的發展，其2017年廣告收入增長迅猛，2017年全年四個季度，其廣告收入同比增速均保持在55%以上。
但這樣的發展，從2018年增速開始放緩。財務數據顯示，2018年Q1至Q4，其廣告收入同比增速分別為61%、54%、33%和14%。
進入2019年，則出現下滑趨勢。2019年Q1至Q3，其廣告收入同比增速分別為6%、-5%、-5%。
新浪的大部分收入來自於廣告，包括門戶網站和微博社交媒體子公司新浪微博。
拆分來看，新浪的廣告業務主要由三部分組成：SME(中小客戶)廣告收入+KA(重點品牌客戶)廣告收入+阿里巴巴廣告收入。
此前，興業證券發佈研報稱，預計公司Q3 KA快消增長穩健，其抵抗經濟週期影響的能力相對較強，但SME將繼續承壓，增速或將持續放緩。
非廣告收入為1.004億美元，同比增長37%，一定程度上抵消了廣告收入下滑的影響。
非廣告收入主要是來自新浪金融科技業務和微博收購的直播業務產生的收入。
但是，直播業務同樣影響了毛利率。
2019年第三季度非廣告業務毛利率為63%，低於上年同期的71%。
微博月活用戶增長放緩 突破存疑
再來看看微博。
報告顯示，微博2019年第三季度營收為4.678億美元，較上年同期增長2%，略低於市場預期的4.68億美元。
微博應占淨利潤為1.462億美元，同比下滑11.55%，與市場預期基本持平。
報告期內，微博的廣告和營銷營收4.125億美元，同比增長1%。
來自大客戶和中小企業的廣告和營銷營收為3.933億美元，較上年同期的3.807億美元增長3%。
增值服務營收5530萬美元，同比增長9%。同比增長主要得益於2018年第四季度收購的直播業務產生的營收。
同樣，微博的廣告業務也面臨挑戰。
微博的營收較為單一，Q3廣告業務佔總營收比重高達89%。
此業務營收同比增速自2018年大幅下滑後2018年Q1至Q4，微博廣告和營銷收入同比增速分別為79%、69%、48%和25%。
進入2019年，其Q1同比增速為13%，Q2增速幾乎為0，Q3則小幅增長近1%，僅止住下滑趨勢，仍未見起色。
增值服務收入方面，包含微博VIP會員、直播、遊戲等業務在內，在Q3達5500萬美元，同比增長9%。
但由於佔比小，增速慢，對業績拉動效果並不明顯。
有業內人士表示，因為宏觀經濟整體環境變差，企業主調整廣告投入，廣告行業總體花費大幅下滑所致。
隨著各大門戶網站競爭激烈，以及頭條系的崛起，導致用戶逐步分散，同時廣告主、代理商選擇投放平臺時也更為謹慎。
值得注意的是，新浪的財務數據，很多都與微博有關。截至2019年3月31日，新浪持有微博45.20%的股權。
自然，微博的廣告收入下滑，亦會牽連新浪。對於微博的分析，亦適用於新浪。
微博的SME廣告業務持續承壓，在用戶增長的情況下依舊乏力。
分析人士稱，這主要是源於直銷率和流量的增長不匹配、銷售策略、定價策略和算法不夠靈活高效；在遊戲和教育領域的獲客能力較弱、業務團隊還有待加強。
更加嚴峻的是，微博的月活用戶增速已放緩。
微博方面表示，進入2019年以來，移動互聯網總體的用戶增長放緩、時長增速也開始滑落，市場大環境已經從增量競爭全面過渡到存量競爭。
而即將推出的綠洲App，微博亦寄希望通過綠洲來補齊自身短板，滿足用戶多元化的社交和內容消費需求。
綠洲的定位在於生活化內容分享，但不容忽視的是，自2012年Facebook以10億美元收購了Instagram開始，圖片社交應用在國內也一度風行，至今卻大多處於不溫不火的局面。
目前綠洲的熱度、話題量及下載量，大多都通過大V推薦、明星入駐等方式，通過微博宣傳拉新。
若後期綠洲還只單純進行概念拼湊，無法更加明確自身定位，突破圖片社交的單一用途，大概率是一地雞毛的下場。
截至發稿，新浪及微博均盤前微漲1%左右，後市如何發展，《全球財說》將持續關注。
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