在生豬價格持續上揚的背景下，農產品板塊呈現偏強格局，但近期出現分化，最先上漲的品種，雞蛋、豆粕有所回落，棉花、玉米以反彈為主，白糖、蘋果偏強運行，而油脂單邊上行。一向弱勢的棕櫚油異軍突起，成為三大油脂中較為強勢的品種，究其原因，是利好發酵的結果。
這幾年，蛋白需求大幅增長，豆油一直處於供應過剩狀態；2016年開始，東南亞主產國產量恢復，棕櫚油價格持續下跌，至歷史低位；菜油情況稍好，但量級較小，不足以影響整個油脂市場的行情。所以，油脂價格持續尋找底部，基本面疲弱限制了上行空間。
近來，利空不斷被消化，利好逐步累積，豬瘟疫情引起蛋白需求下滑，豆油產出銳減，庫存有所下滑，國內油脂供應轉而偏緊。不過，結構性行情難以影響全球油脂市場，加之四季度去庫存週期還未到來，油脂價格在出現一定程度的上漲後隨即振盪運行。
即便如此，市場做多油脂的熱情也依然存在。豆油供應偏緊已成共識，但棕櫚油市場供需格局不改變的話，油脂價格上行空間將受限。目前，油脂市場焦點聚集在棕櫚油上。
印尼B30生物柴油計劃早有消息傳出，目前已經確定具體實施時間，這無疑是行情的導火索，加上之前弱厄爾尼諾發生以及東南亞主產國油棕樹年齡老化，新季度棕櫚油產量下滑，時間節點恰逢國內油脂去庫存週期啟動、東南亞主產國季節性減產週期到來。油脂行情一觸即發，10月15日—11月14日，棕櫚油2005合約漲幅近15.41%，報收於5648元/噸，距離2017年年底的高點僅一步之遙。
後續，生豬養殖週期較長，蛋白需求短時難以恢復，其他禽類養殖規模增量也有限，預計國內油脂供應依然偏緊，需求缺口要通過進口的方式來填補。
此外，因勞動力缺失和油棕樹老化，馬來西亞棕櫚油產量增速放緩，全球棕櫚油供應壓力體現在印尼市場。印尼B30生物柴油計劃於2020年1月1日啟動，實際摻混率達到25%的話，將增加棕櫚油消費量120萬噸；實際摻混率達到30%的話，將增加棕櫚油消費量285萬噸。2020年，預計印尼棕櫚油產量增量為150萬噸，食品消費增量為30萬噸，若摻混率為25%，則供應增量和需求增量大致相當，而摻混率繼續提高，供需就要緊張了。
總的來說，油脂基本面已經改善，後期仍將偏強運行，但要注意，三、四季度國內進口量龐大，而目前步入冬季，需求下滑，短期行情將受拖累。
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