野馬和尚
該來的總是會來的！只不過是遲一天早一天的問題。
經濟危機和金融危機的產生是資本主義制度本身不可調合的矛盾所導致的。過度自由的市場經濟必然會導致貧富兩極分化，貧富兩極分化導致生產與消費失衡，從而引發危機。
經濟危機直接表現為生產與消費之間的嚴重失衡，大多是生產相對過剩的危機，也有的是生產相對不足的危機。金融危機則是債務危機。政府、金融機構、企業部門、家庭部門的任何一個出現債務危機都有可能引發全面的債務危機。金融危機產生的根源還是在於生產與消費的失衡，是因人們企圖用金融的手段來消除生產與消費的失衡所引發的。2008年的“次貸危機”，表面上是因美國家庭部門的次級房貸出現大規模違約所引發，本質上還是因美國的住房供給出現了嚴重相對過剩。
現在美國社會的貧富分化比2008年時更為嚴重，危機終將是不可避免地會發生的，是因美國擁有的金融霸權和科技霸權延緩了危機的發生。
由於美國的製造業一直在不斷向外轉移，直接表現為生產嚴重過剩的危機不太可能會發生。在借新帳還舊帳的把戲還可以維持以前，債務危機也不太可能會發生。由於美國擁有金融霸權，很多情況下其它國家是不得不借錢給它，而它卻可以通過印鈔來稀釋債務。由於美國擁有科技霸權，對來自世界各國的投資依然具有很大的吸引力，再加上近些年西方其它發達國家的經濟都不太景氣，而美國經濟則相對錶現強勁，外國投資得以源源不斷地湧入美國。等等諸多因素暫時維持了美國政府、企業以及金融機構的債務擴張。
多年來美國的製造業一直在萎縮，經濟增長主要是依靠金融業和高科技產業。美國的金融業以開賭場和詐騙的形式從外國攫取鉅額財富，高科技產業通過剝削的方式從外國攫取鉅額財富。一般服務業雖然也創造財富，但對經濟增長的貢獻基本上可以忽略不計，因為一般服務業的效率極難提升。
隨著社會貧富差距的擴大，一國經濟增長速度必定會相對越來越低。貧富差距擴大意味著為富裕階層提供服務的“富人產業”相對擴張，民生產業相對萎縮。富裕階層消費的大多是奢侈品和奢侈性的勞務服務，因而“富人產業”的相對擴張也就意味著一般服務業規模的過度擴張。一般服務業的效率是極難提升的，其規模的過度擴張會導致整體經濟效率的提升越來越困難，經濟增長的速度也會相對越來越低。
隨著美國社會貧富差距的不斷擴大，美國潛在的經濟增長速度會越來越低。隨著美國經濟增長的日趨緩慢，金融危機的腳步將會越來越近。
大方妹幾
此一時不同於彼一時，08年是經濟本身出現了問題，次貸數量巨大，金融機構躲無可躲。美國政府受經濟規則所限救助大企業非常有限。消費者也因房地產崩盤而受到重創。美國兩大經濟支柱金融和消費同時倒塌，哪有不陷入經濟衰退之理？今天不一樣了，美國數量眾多的高科技公司從初創已經成長起來，像蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌、臉書等等等等，真金白銀大把大把地賺，成為了美國經濟新的支柱。再加上08經濟衰退後持續的去槓桿化，美國金融機構也都完成了瘦身，自身更為健康。美國的股市持續攀升，屢創新高給消費者帶來了新的財富。就業市場大幅的改善，美國經濟進入了一個歷史上少有的健康發展時期。美國政府的債務是一個令人擔心的問題，但目前還是在美國這樣規模的經濟體可以承受的範圍。與日本、中國和其他世界主要經濟體相比，美國的債務狀況還算是比較好的。經濟學界多數認為，美國曆史上持續時間最長的這次經濟繁榮大體應該可以再持續一年或者更長一點的時間。
薛泉聖
美國經濟一度被經濟學家預測要進入哀退期，主要反映是美國的短期國債投資收益率與長期國債收益率出現了倒掛。而最近美國經濟又重新出現了變化，失業率下降，美債、美股都創新高，並沒有出現2008年次貸危機時的股債雙殺，經濟衰退現象。
我認為，美國經濟出現好轉，主要原因是美聯儲從七月開始連續三次降息的功勞，次要原因是中美貿易戰出現緩和，歐洲、日本等西方國家在美國優先的政策下，也向美國妥協讓步。美國在全世界繼續薅羊毛成果顯著。
但是，也應該看到，美國的特朗普什麼都以美國優先，瘋狂在全世界薅羊毛，到處退群，倒行逆施，已經使全世界看清了美帝的醜惡面貌。全世界去美元化漸成潮流，美國得到的是短期利益，失去的長期信譽。
再說，去年美國本來還是在加息週期，中美貿易戰的發生加上特朗普不斷地給美聯儲施壓降息，才使美國的經濟暫時得到好轉。按照美聯儲的既定路經，聯幫基金利率處於中等偏低的水平，美聯儲降息空間有限，美國經濟長期的挑戰仍然是很嚴峻的。除美國以外的世界經濟非常疲軟，最終也會脫累美國經濟陷入衰退。美國經濟一支獨秀的局面很難長久。
老黃看財經
七十年代，我們聽到的是美國人民生活在水深火熱之中，我們當時吃不飽，但我們的理想是準備解放美國人民。40多年了，一路走來，常常聽到美國經濟要衰退，要危機，沒想到，美國人民生活越來越好。
想深度思考
中國論壇：您對美國之後的政治經濟走勢有什麼看法？
翟東昇：美國明年即將面臨一場企業債和股市崩盤的危機。2009-2014年，美聯儲貨幣基礎擴張了五倍，從9000億美元擴張到4.5萬億，之後緩緩收縮，但上個月又一次性擴張了2700億。這相當於往地上潑了一浴缸水之後，象徵性地拿塊小海綿吸了幾吸，然後又“譁”地潑了一大盆。這種長期的量化寬鬆政策，並沒有讓流動性進入實體經濟，甚至沒有進房地產，而是在過去十年間製造了股市泡沫。美股泡沫之所以堅韌到連特朗普的關稅戰都戳不破，是因為背後有一個堅韌的企業債泡沫在頂著。上市公司的董事會用期權激勵的方式讓高管們抬高股價，高管們為了讓自己的期權值錢，利用上述量化寬鬆帶來的低息環境，發行了大量企業債籌資，拿了錢主要不是搞實業或者研發，而是回購自己公司的股票然後註銷，從而拉高股價。美股從6700點漲到27000點，十年間沒有像樣的回調，其中三分之二的上漲是因為發債回購。
2020年7月份起，美國企業債的集中兌付期到來，再融資以滾動債務的成本如今變得相當貴，所以美股美債（企業債）的孿生泡沫即將破滅。美國民眾的大量積蓄都在股市裡，股市大跌將會影響民眾消費信心和企業投資聘用行為，而這個時間節點離下一次總統大選只有四個月。如果能將企業債違約潮和股市崩盤時間往後拖到大選之後，以目前形勢看，特朗普很可能得以連任。但股市一旦在秋季崩盤，則特朗普大概率敗選。所以美聯儲鮑威爾的貨幣政策行為將對特朗普的命運有很大影響。中國是否選擇干預這一潛在危機，也可能會對事態產生重要影響。
滄海一粟20160415
對於美債創新高，美股漲新高，美失業率新低。只能哈哈。在美聯儲連續三波降息後，更加上每日近乎800億美元的注水，的確美股漲了新高，美債創了新高，美失業率新低。然而，本質呢？稍微有點經濟常識的人都知道，沒有真實的經濟增長，靠寬鬆印鈔票，每天注水800億美元去託舉股市，去創新高，就是把股市託得再高，還是會墜下來的。美股經過這波，離墜下來的時間不遠了。美股再創新高的背後，連離死不遠的波音也一路大漲，大家等著瞧吧，在南亞破局的關鍵時刻，美國股市的波音，蘋果，對西方金融維穩而言，將不能承其重。為了不讓波音、蘋果的股票大跌，西方金融會不會閃了老腰。
玉尚昂
這恐怕是個誤區，美國2008年的體量跟現在的體量相差巨大，而08年的次貸危機伴隨著本身經濟的問題，次級貸款巨大導致經濟危機爆發，現目前的美國國債收益率重新回到正軌，美國股市在場新高，並且失業率較低，這樣看起來美國似乎沒有理由出現08年一樣的危機，然而變相歸表象，危機依舊是有的，只是爆發形式有所不同。
首先，美債新高來由。
今年8月份以來，美國國債收益率倒掛引發投資者對於美國未來的不看好，當出現收益率倒掛的時候，往往在未來12-18個月左右的美國經濟將會陷入衰退，所以，美國政府及美聯儲需要給出相應的政策來延緩經濟衰退到來的時間。
美國國債收益率為何會出現倒掛？首先是因為美國因為貿易單邊保護主義所帶來的的損失刺激到了美國製造業的下滑，故而美國的經濟逐漸開始處於下行，這算是導火索。
基於此，投資者不再看好美國的未來，那麼其遠端國債收益率自然也就下降了，而近端收益率還有薅羊毛的可能，所以出現倒掛，倒掛之後美聯儲今年三次以來的降息，以及到明年二季度每月600億的回購，為市場帶來了更多的流動性，這回刺激到企業開工率的提升，於是製造業等數據開始修復，過程中投資者對於美國未來進行了短期重新的估量，國債收益率開始回升，結束倒掛的現象。
其次，美國股市新高。
自2017年特朗普政府降稅以來，美國股市處於持續高漲的情緒，讓本該放緩的股市再一次騰飛，對此，特朗普一度把美國股市新高歸結於自己的功勞。
隨著降稅出現大量美元迴流美國，迴流的資金基本進入了美國股市，造成了美股的虛假性再度繁榮，當今年8月美國經濟開始下行，美國股市率先迎來回落，幅度並不小，對於當時的美國股市來說可謂是內憂外患。
隨著美聯儲政策的刺激，美國流動性再次得以恢復，同時隨著美國貿易得以緩和，從而出現了風險降低的現象，那麼對應的美國經濟在修復的同時，美國股市也隨著經濟的修復而再創新高，當然餓了，這的確離不開美聯儲的相關政策。
再者，美國失業率新低。
在此前的文章中我們提到過，美國失業率達到了1969年以來的新低，事實上這距離觸發美聯儲降息還有這較大的差距，然而失業率是個明顯滯後的指標，通常來說，當美國經濟開始從下行轉向衰退的過程中，失業率才會逐漸走高，而非經濟下行初期就迎來明顯變化。
越是在失業率新低的時候，投資者越是應該考慮風險拐點的到來，隨著美國流動性的增強，美國的通脹水平得以提高，物價指數明顯上升，初看之下我們會認為美國經濟持續向好，實則現目前美國最大的問題在於薪資待遇的增長無法跟上物價上漲的速度，拉長時間週期看，美國的消費將逐漸趨於下行。
換言之，看似新低的失業率實則已經跟勞動力薪資以及消費者信心指數相背離了，甚至說代表消費者物價水平的CPI上升，也已經背離……
最後，為何沒有出現類似於2008年的危機？
前文提到了經濟體量的不同以及危機方式的不同，2008年的次貸危機，次級貸款數量太大，整個金融機構無法支撐，連雷曼兄弟這樣的巨頭都已經倒下，同時當初還有房地產的崩盤，在金融以及消費出現一致性崩塌的時候，美國經濟衰弱衰退。
然而現在的情況並非如此，美國經濟的確有一定問題，一方面是因為貿易單邊主義這個導火索，另一方面則是因為美國的通脹無法跟隨經濟的增長而溫和增長，反而是在危機出現以後開始了上行，但此時的勞動力薪資已經無法支撐消費價格持續上漲，換言之，美國經濟出現多方面背離。
明年對於美國經濟來說是關鍵性的一年，首先是美國即將大選，特朗普在目前最重要的事情非連任莫屬，其次是2020年將迎來美國企業債集中兌現期，假設美國企業債務出現黑天鵝事件，那麼隨之而來的或許就是美國股市的暴跌，與之對應的特朗普能否連任就有了風險，美聯儲的貨幣政策將尤為重要。
所以，風險點不同，危機的方式也不同，一個是次貸危機，另一個或許是企業債務造成的危機，自然是有所不同的，但危機能否得以快速的解除甚至修復，這就暫時無法得出結論了，08年的次貸危機後，幫助美國快速修復經濟的是美國頁岩氣革命所致，那麼後續即將出現的美國經濟危機又能有誰來修復呢？
易論招財圈
其實，美國要出現金融危機，是很多專家預測出來的，也是有很強的依據的。
比如美國經濟週期性，就是美國大致十年左右，就會發生一次金融危機；還有是美國的長期國債收益率與短期國債收益率出現了倒掛，更是美國發生金融危機的“標配”。
但這一次沒有這麼快發生，主要是因為，美國在政策上，出現了一些積極現象。
首先是，美國2008年金融危機，是次貸引起的。次貸危機沒有辦法解決，最終爆發。而這一些，美國發生金融危機的徵兆，主要是美國挑戰既有規律引起的，但美國通過兩個方式，緩和了危機起源。一個是美國的盟國，面對美國的強勢，不敢過於計較，最終退步，比如加拿大、日本、韓國以及一些歐洲國家。另一個是中美貿易摩擦，在雙方談判下，取得了良性進展，也就是中美貿易逐漸向常態化轉變。這樣引起美國金融危機的因素，得到極大遏制。
然後是美國國內經濟，失業率創新低，這是美國國內經濟好轉的一個重要象徵。就業的人數增加，說明經濟基本面能夠支撐，美國這一些年來，在高科技領域取得了極大進展，這對於美國實體經濟與股市是有極大支撐作用的。
還有一點很重要，就是美國今年以來，有三次降息。度過2008年金融危機，美國貨幣寬鬆真個，帶來巨大的幫助。之後美國開始緊縮，但在重要經濟形勢開始惡化的時候，美國又開始有限寬鬆，這是很重要的。
說白了，就是美國在意識到有發生金融危機的徵兆的時候，採取了一些正確的措施緩解了危機的爆發。
波士財經
溯源認為：美債創歷史新高，美股同樣新高，失業率新低，而美國經濟並未出現像2008年一樣的危機，這是典型的書呆子觀點。如果宏觀經濟研究像自然科學一樣邏輯分明，條理清楚，那為什麼全球經濟主要經濟體管理當局對當前的全球經濟泥潭束手無策喃？債、股、失業率與經濟是有一定的聯繫和相互影響，但是絕非教科書描寫那般，其複雜程度遠非正相關或者負相關那麼簡單。
美債為什麼會創下歷史新高？
債券的收益率通常是和整個社會的資產回報率，市場無風險利率，發債主體的信用等級，債券的票面利率以及期限等等因素有關，其中市場無風險利率是其中最大的擾動因素。
1、美國債長期來看一直處於下降趨勢中，何來收益率創新高。唯一的解釋就是題主所說的新高指美債的市場價格，但是作為投資而言，講美債的價格新高這明顯是不專業的表現。須知，在債券交易市場，所有的交易員說到某某債券新高，都是指債券的到期收益。
2、本輪美債小幅上揚，長短期國債收益倒掛，只能說明美國經濟短期遇到了一定的麻煩。歷史上，美債創新高，的確顯示美國經濟隨後會進入衰退狀態，但是這個新高有一個度，通常是10年去美債收益超過5%才會觸發經濟的衰退，例如1929前夕。當前還遠未到5%的極限閾值。
3、美債新高的原因
本輪美債新高主要是由以下兩個主要因素主導造成的。（1）美聯儲加息，市場流動偏向收緊預期，美債價格下跌。瞭解債券的都知道債券價格下跌，其到期收益就會反向上漲，以補償債券持有者因價格下跌帶來的損失。（2）美聯儲加息直接推升了債券收益上揚。每一個國家的中期利率基本都是以10年期國債為“錨”，兩者相互影響。
美股為什麼新高？
同樣道理，美國股市創新28004.89歷史新高，也是多重因素綜合作用的結果，我們不講美國社會財富特徵以及特朗普個人和美國大選，僅僅就經濟單一因素來看，美股新高實則必然。
1、美國經濟並未想象中那麼糟糕。特朗普即是一個商人，也是一個政客，甚至可以說他也是懂一些經濟常識的。雖然世行預測值悲觀，但就事實而言，當前全球還沒有一個國家能代替美國的經濟地位和美元的結算地位。預防式降息只是將問題扼殺在萌芽狀態，同時也證明了美國企業的盈利能力在增強，美國經濟的韌性在增加。企業盈利增強，投資者預期未來更好，而股市是經濟的晴雨表，上漲是邏輯的必然。
2、美聯粗加息，強勢美元可期，這會導致全球各地的美元回落美國本土。在服務業佔據GDP超過80%的經濟體，回落的美國本土的流動性只有一個去處，那就是美國股市、債市等等虛擬經濟領域，這樣美國股市焉有不漲之理？
總結：美國經濟並非一團糟，相反的是韌性增加，疊加美元回落，股市新高就很好理解了。
失業率為什麼新低？
美國所有的經濟指標中，失業率是最不靠譜的一個指標。如上圖所示，在長達70年的數據統計中，美國失業率和美國經濟、股市和美債就沒有什麼強聯繫。不管是二戰後，還是79年代的石油危機，還是2008年金融危機。1953年美朝7月朝鮮戰爭停火，美國失業率創下2.6%的極限值，隨後我們看到了美國經濟強勁復甦，當前失業率還保持在3%以上，這反而預示著美國經濟面臨著一個向上的拐點。
1、失業率統計手段不靠譜
每月，美國勞工部向6萬個美國家庭郵寄一份調查問卷，其中關鍵的問題就是家裡有幾個人在工作，有一個人失業在家。
同時給14萬1千個私人企業和政府部門郵寄另外一份調查問卷表，詢問本月新僱傭人數和新解僱人數。
最後根據反饋回來的調查問卷，統計得出失業率指標公佈於世。而美國是高福利國家，這會導致很多適齡勞動力放棄工作，甘願領取失業救濟金，數據的可靠性有待商榷。
2、失業人數新低，反過來說，也可以理解成美國企業招不到合適的勞動力，從而帶動PMI數據下行，這正好解釋美國製造業為什麼持續低於榮枯線。同樣這也證實了新增就業人口不斷下滑。
3、wind數據統計顯示，美國失業率數據對美國經濟的敏感度特別長期，即失業數據統計的週期越長，對經濟的相關敏感性越強，大量數據證明失業率同經濟的關聯度是27周實業數據，關聯度最小是5周失業率數據。而美國官方公佈的數據是4週數據，這更不能說明問題，那麼失業數據短期而言和股市上漲，經濟是否危機沒有半毛錢關係。
總結，上面咱們分別談了美債、美股，失業率和美國經濟的關係，看起來不像教科書講的那樣，他們反而是一個錯綜複雜的系統。相反這些數據和經濟現象目前還在合理的範圍之內，美國當然不可能出現2008年那樣的危機！
溯源歸一
我的答案是，已經蘊藏巨大風險，爆發只是時間問題。
朋友比較關心的是為何沒有爆發像08年那樣的危機呢，這裡先給朋友分享一下美國為何會爆發像08年那樣慘重的危機。
2008年的危機由次貸危機所引發。
在2008年之前，奧巴馬政府一直提倡讓更多的人擁有住房，所以鼓勵銀行向居民貸款以買房，催生了當時很熱的房地產行情。
銀行面對大量沒有強大經濟實力的民眾，仍然對其貸款，而後將這些按揭交給其他金融機構，而買下這些按揭債權的主要是美國的兩房即房利美和房地美，他們將這些按揭的債權包裝後轉換為按揭抵押證券賣給投資大眾並擔保且發行的債券能夠按時支付。
由於兩房帶有政府政策支持的色彩，業務迅速擴張，07年底兩房擁有或擔保的債務高達5.2兆美元，但是其核心資產總計不到832億美元，潛在負債高達資產的65倍之多，這種負債比率導致當房價下跌時，由於按揭貸款違約，兩房必須支付大量的保證金，否則馬上發生倒閉危機。
但是事後朋友也可以看到的，房價確實下跌，大量的民眾無法如期還銀行的貸款，造成兩房被政府接管，大量的銀行及基金機構破產倒閉，造成極大股市波動，從而引發全球性的金融危機。
目前情況稍微有些不同，但是也都是本質問題。
今年二月份，美國財政部公佈的數據顯示，美國債務規模已經達到了22萬億左右了，這是歷史上首次突破22萬億。這個22萬億是什麼概念呢？相當於全球第一大市值公司蘋果的20多倍。
並且美國國債的上限規定是21萬億美元，目前的債務水平已經到了22萬億，此時美國想通過再發行債券用新債來還舊債，卻遇到了十分大的問題，因為美國法律規定，財政部發行新債，並對美債擁有一定的限制權利，說白了就是在一定的時期內不能夠超過一定的上限，而目前的上限就是21萬億。
在美國無法短期發行新的國債的情況下，各國不僅不增持美債，卻共同拋售美債，這無疑對美國來說是雪上加霜。
比如我們國家連續數個月拋售美債，在八月份甚至拋售了68億美元的美債，目前中國持有的美債總規模處於全球第二，也創出了2017年五月份以來的新低，要知道從2017年六月份到2019年五月份，我們國家一直都是美債最大的海外持有國。
又比如美國的第二大債主，日本在去年的11個月裡減持總量也高達470億美元，並且從2014年底到2019年三月份減持規模更是達到了1.24萬億美元。還有像俄羅斯，更是在今年清倉式的減持美債。
美國短期無法再發新的債券，同時又遭到曾經青睞於購買其國債的國家大幅減持，所以對美國政府來說，資金的需求十分的渴望，因為沒有錢的日子是危急重重的。債券違約這個雷就是懸在美國頭上的達摩克里斯之劍！
美國股市，吹的泡泡，總要破滅。
先說一個定律，如同股市裡面有七虧二平一贏的不滅定律一樣，在股市裡面也有一個不滅的定律，就是高估之後必然是破壞式的下跌，極度的低估之後必然是瘋狂的牛市行情。
美國股市市盈率最低是在1920年的時候，大概有五倍左右，美股市盈率的高點在1999年甚至達到了40倍，其次就是在1930年的時候市盈率高達30倍。
隨著2008年金融危機，美國的各類經濟情況都出現低迷，股市也應聲下跌，降到了15倍左右的市盈率，而後就是我們目前所看到的驚心動魄的十年牛市。
目前美國牛市市盈率有多少呢？大概在27倍左右，足以說明泡沫是存在的，只是再吹多大或者什麼時候被刺破的情況了。
而催生這十年來波瀾壯闊的牛市很重要的一個原因，便是美國不斷地發行熱錢，機構將大量的錢也都投入了股市，另外還有美國過去這十年十分重視創新科技的發展，高新企業也不斷地湧現，賺來一大筆錢💰。這些重點企業不斷業績創新高也助推了長長的牛市。
但是即便有好公司業績的提升，也無法掩蓋27倍左右的高市盈率，縱觀歷史，沒有一個國家能夠在30倍左右的市盈率居高不下的。
至於朋友說的失業率問題，這個與經濟更有密切的關係了，優秀的公司賺錢，股市上漲，熱錢不斷，整個經濟過熱繁榮，自然不會有太差的失業率。
但是過熱的繁榮總歸是需要回歸理性的，過量的發行債券，過高的市場估值往往對整個經濟都會有極大的打擊，雖然過去是十年牛市，但難保不會造成未來的十年，甚至20年熊市。
綜合來說，08年的金融危機是由於銀行和地產業的危機，由此波及全球，但是目前的美債危機，美股十年牛市，考驗的是美國處理債務的核心雷問題，如果美股大跌，甚至是長期陰跌，加之美國沒有外國援軍的持有美債，那麼美國的債券違約將會對本國經濟，信用造成極大殺害，由於美國衰退，自然拖累全球！希望這個達摩克利斯之劍不要掉下來吧。
