2019年前三季度，海南瑞澤實現營業收入18.18億元，同比下滑17.20%。公司實現淨利潤0.59億元，同比回落47.32%。三季度淨利潤跌幅較二季度擴大。
圖1、2：2019年第三季度營業收入（億元）、淨利潤（億元）及增速情況
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
三季度房地產疲軟商混毛利率萎縮
海南房地產從2017年起進行嚴格的限購政策，房地產行業弱勢運行，也間接造成商混行業需求低迷。從前三季度的房地產數據來看，房地產行業仍不佳，1-9月，海南商品房施工面積、新開工面積以及竣工面積較1-6月增速回落了3.62個百分點、2.47個百分點和1.45個百分點，顯示著海南三季度房地產仍疲軟，預計公司三季度銷量較二季度跌幅32.93%將有所擴大。同時二季度商混原材料單位成本已上漲到414.30萬元/方，漲幅達14.63%，遠超售價漲幅12.70%，在成本較高的背景下，預計三季度商混毛利率仍處於萎縮態勢。
圖3：2017年至2019年9月海南房地產數據情況
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
園林綠化未及預期 PPP項目緩慢推進
前二季度，公司淨利潤負增長，主要是園林綠化經營表現不佳，收入仍未達到預期，子公司大興園林收入較去年同期大幅回落56.45%，淨利潤嚴重虧損，2018H1淨利潤虧損擴大到5663.31萬元。
預計前三季度子公司大興園林淨利潤虧損幅度將略有收縮，截止9月30日，園林PPP項目的東岸溼地公園項目工程和邕江綜合整治和開發利用工程PPP項目已竣工驗收，如果這兩項目三季度順利投放市場，將給公司增加額外的收入。
表：2019年上半年海南瑞澤四大板塊淨利潤（萬元）情況
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
盈利展望
海南房地產行業仍不佳。今年10月24日，海南省人民政府辦公廳發佈《海南省新一輪戶籍制度改革實施方案（試行）》（下稱《改革方案》），基本取消落戶限制但非取消限購。雖然此方案短期內有助於房地產銷售回升，但對海南房地產施工的促進作用仍需要一定時間，預計公司今年建材行業業績增速仍是弱勢運行。
而園林綠化和市政工程項目建設進度緩慢，前三季度，公司擁有10個重大項目推進（包括園林綠化和市政環衛），其中有2個項目已完工，有3個項目落地並有產出，剩餘4個施工項目將在2020年完工。此外這三個落地項目合計收入3030.9萬元佔總收入比重只有1.66%。整體而言，四大板塊經營表現均一般，預計今年海南瑞澤業績表現將不及往年。
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