歷時一年多，中糧包裝控股有限公司（以下簡稱中糧包裝）和加多寶中國飲料有限公司（以下簡稱加多寶）終於握手言和，加多寶最終接受賠償中糧包裝2.3億元的裁決。這次風波之後，加多寶距離上市還有多遠？
資料圖 中國商網 孫瑞/攝
接受賠償中糧包裝2.3億元裁決
歷時一年多的糾紛，中糧包裝和加多寶終於握手言和。11月15日晚間，中糧包裝發佈公告稱，公司於今年11月14日收到香港國際仲裁中心在今年10月31日出具的《部分仲裁裁決書》（以下簡稱裁決書）。裁決書確認，加多寶旗下企業王老吉公司（為加多寶商標持有公司）申請終止增資協議無效，王老吉公司須根據增資協議，完成將加多寶商標註入清遠加多寶草本植物科技有限公司（以下簡稱清遠加多寶）的相關手續，同時加多寶須立即賠償中糧包裝2.3億元，並支付利息773萬元。
中國商報記者瞭解到，中糧包裝和加多寶有近20年的合作歷史。2017年10月，加多寶面臨經營困境，中糧包裝成為其“白衣騎士”。中糧包裝宣佈通過附屬公司中糧包裝投資有限公司對清遠加多寶增資20億元，持股比例為30.58%，成為清遠加多寶第二大股東。同時，增資協議規定，王老吉公司須在協議簽署後六個月內，將作價30億元的加多寶商標註入清遠加多寶，以獲得清遠加多寶45.87%的股份。當加多寶商標註入後，清遠加多寶100%控股股東廣東智首有限公司的持股比例降至23.55%。
然而，增資協議簽署後，加多寶對這個“買賣”心有不甘。據瞭解，加多寶商標持有者——王老吉公司並沒有按照協議規定進行增資。去年7月，中糧包裝向香港國際仲裁中心就相關事宜對王老吉公司、廣東智首有限公司及清遠加多寶提出仲裁申請；今年1月，雙方關係一度緩和；今年6月，加多寶宣佈申請回購中糧包裝持有的清遠加多寶30.58%股權。
經過了一系列波折，如今雙方終於握手言和。但是，加多寶不僅沒有實現股權回購和終止王老吉公司向清遠加多寶增資的目標，還須賠償中糧包裝2.3億元。這被外界解讀為“賠了夫人又折兵”。
對此，加多寶也接受了這一結果。11月15日，加多寶發佈公告表示，中糧包裝是加多寶多年的戰略合作伙伴，中糧包裝的加盟將對加多寶運營產生積極影響。此外，加多寶表示仲裁結果不會影響二者的良好合作關係，雙方將繼續合作，共同推動加多寶成功上市。
深圳中為智研諮詢有限公司研究員周潔對中國商報記者表示，“中糧包裝和加多寶的穩定合作能夠形成合力，推動加多寶健康發展，利於加多寶的上市與估值。不過，加多寶目前仍比較被動，加多寶需要向中糧包裝支付鉅額賠償，中糧包裝也影響著加多寶的人事關係與商標資產。因此，加多寶的上市路仍存在不確定性。”
對於雙方和解對加多寶帶來的利好。快消行業專家朱丹蓬對中國商報記者解釋道：“與中糧包裝和解後，加多寶的罐體供應可以得到保障，也可與當地政府建立良好的關係。加多寶可以把更多的精力放在營銷端，為其未來上市做準備。”
距離上市還有多遠
可見，加多寶接受向中糧包裝賠償2.3億元的主要目的是“上市”。去年3月，加多寶總裁李春林提出“二次創業、開源節流、整合優勢資源、三年內實現公司成功上市”的目標。隨後，加多寶宣佈邀請了國際專業審計機構對公司進行全面梳理審計，同時進行報表合併等方面的準備工作。
在營銷端，加多寶改變了戰略。去年5月，加多寶結束“價格戰”，對其紅罐產品全面提價。今年年初，加多寶宣佈高端定位的新金罐產品上架。
不過，加多寶當前的營銷舉措效果不佳。朱丹蓬對中國商報記者坦言，“無論是紅罐的提價，還是新金罐的上市，均沒有為加多寶帶來良好的業績回報。這是由於加多寶與其經銷商渠道費用問題尚未解決，舊賬尚未還清，新賬墊付變得不切實際。更嚴重的問題是，加多寶所依賴的餐飲渠道費用很高，解決費用問題難度很大。”
實際上，加多寶面臨最大的問題為資金問題。資料顯示，自2012年與廣藥集團“開戰”以來，廣藥集團訴訟索賠金額達47億元。最終結果為加多寶連輸19場官司，應賠付金額29億元。截至目前，加多寶和廣藥集團仍有14.4億元的賠償尚未解決。此次2.3億元的賠償金令加多寶再次“出血”。朱丹蓬對中國商報記者表示，加多寶面臨的最大問題是資金問題。資金短缺使加多寶在生產端阻力重重，渠道端費用也不能順利核銷。
周潔對中國商報記者表示，“最高人民法院重審‘紅罐案’，尚未最終判決，紅罐包裝的使用權和所有權歸屬變數很大。加多寶若要解決目前的困境，關鍵在於能否儘快重啟紅罐包裝。但是，由於目前涼茶市場格局比較穩定，廣藥集團下屬的王老吉涼茶品牌形象比較深入消費者，加多寶很難短時間內撼動其地位。”
此外，加多寶面臨著涼茶行業增速放緩。凱度消費指數顯示，截至今年6月，涼茶在家庭消費市場的銷售同比下降9%，而去年同期的增速為1%。朱丹蓬表示：“目前涼茶行業已經從‘跑馬圈地’式增長轉變為內延式增長，行業增速明顯放緩。去年，涼茶行業增速與整個飲料行業2.4%的增速基本持平。”
周潔對中國商報記者說：“從去年到現在，涼茶市場正在回暖，但很難實現最初那幾年的快速增長。未來，涼茶行業將保持低速增長。”
對於加多寶的上市計劃，朱丹蓬對中國商報記者坦言，“加多寶上市最大的有利條件是背靠中糧，但加多寶仍有很多問題需要解決，包括業績提振和滲透率提升等。此外，目前加多寶的資金鍊問題尚未解決，渠道終端網絡也存在很大弊端。預計未來五年內，加多寶成功上市的可能性很小。”
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