中升控股:降至中性評級,下調目標價至26.6港元

瑞銀華寶11月18日發佈對中升控股的研報,摘要如下:

瑞銀髮布報告稱,因中升控股(27.2,0.55,2.06%)(00881)市場已反映以下因素,包括預期集團未來三年盈利增長達20%以上,旗下Lexus零售價格及銷售表現強勁,平治零售價格表現勝於市場預期。此外,股價年初至今已累計上升逾60%,現價相當於2020年預測市盈率9.3倍,相信現時估值合理。該行調升集團2019至2021年每股盈測介於1%至3%,以現金流貼現率計,將其評級由“買入”下調至“中性”,目標價由25.3港元升至26.6港元。

該行預期,2019至2021年各年集團新車利潤率分別3%、3.1%及3.1%,2018年為3.1%,預計2020年Lexus於中升的新車毛利貢獻佔比達34%,相對2018年的25%有所擴大。

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