11月19日，東旭系旗下2只股票（東旭光電、東旭藍天）及1只債券（15東旭債）停牌。原因是，旗下上市公司東旭光電科技股份有限公司發行的債券發生了違約。
根據18日晚間上清所發佈的公告稱，11月18日是“16東旭光電MTN001A”、“16東旭光電MTN001B”的投資人回售行權執行日及付息日。但截至18日終，仍未收到東旭光電科技股份有限公司支付的付息資金，暫無法代理發行人進行本期債券的付息工作。
對此，東旭光電當日發佈公告回應稱，公司正在加速回款安排兌付資金，計劃近期兌付，目前公司生產經營一切正常。同時，計劃近期將盡快召開投資人大會，增加增信措施，保證投資者利益。
有市場人士透露，該公司目前正在積極協調與債權人在場外達成延期兌付協議。且作為政府重點扶植的國內顯示材料龍頭，該公司隨後將有政府紓困資金陸續到位。
債市違約頻發 民企成違約大戶
去年以來，債券市場違約頻發，民營企業成為重災區。從整個債券違約情況來看，自2018年開始，債券違約無論數量還是規模都創歷史新高。2019年以來，債券違約的節奏有所放緩，但是違約個數仍不少。在發行主體上，民營企業成違約大戶。
由於存在天生的脆弱性，民企融資難的問題一直無法有效解決，再加上外部融資環境的不利變化，信貸投放傾向於國企而非民企，非標資產大幅收縮成為壓倒民企再融資的最後一根稻草。
但也有人質疑，融資難不是主要針對小微企業麼？類似東旭這樣規模型的企業，不應這麼不堪一擊。的確，東旭的確不是不堪一擊，否則也不會拖到今天。
三季報顯示有180億貨幣資金
從東旭光電今早給出的公告顯示，此次未能如期兌付金額合計30億元。
令市場震驚的是，在三季報中，東旭光電的賬上顯示還有180多億的現金，這四季度才過去一半，竟連30億都拿不出來了？
對此，東旭方面給出的理由，債務違約主要是受去槓桿影響，現金迴流慢，貿易戰影響，外部競爭者影響，政府紓困基金和補貼款沒有到位，銀行抽貸等眾多因素影響。最後提到賬上的部分現金歸集到財務公司，部分是受限資金導致無錢還債的窘境。
在這一點上，市場認為東旭光電和康美藥業走著一樣的路。
康美藥業之前之所以栽跟頭就是因為賬上趴著上百億的現金流而卻連十多億的債券都支付不起，然後被各路自媒體挖出來後，監管層也開始重視，之後公司的雷越來越多，虛增利潤、佔用資金等。
在違約這件事情上，東旭光電的情況和康美藥業太像，這裡有幾條數據可以參考。2019年三季度報顯示，東旭光電賬上有貨幣資金183.18億，短期借款101.29億。
公司賬目上有現金183.16億，卻還要借款101.29億，過去三年東旭的貨幣資金只有2018年低於200億，其他都高於250億，這麼富裕的情況下，公司還要支付利息來借貸，未免有點不太合理。
更不合理的是，賬上有183.16的現金卻無法兌付30億的到期債務，這不得不讓人懷疑，這183.16億現金的真實性。這種情況就是典型的“存貸雙高”，跟康美藥業之前的問題差不多，一般存貸雙高的公司資金面上多半是有問題的。
不算應付債券，截止2019年三季度東旭的有息負債163.21億，如果把應付債券52.84億也算進去的話，東旭有息負債要超過200億，就算是賬上183.16億是真實存在的也還不上這些債務。
債券違約的同時，集團貌似也已經發不出工資了。新浪財經從東旭光電旗下子公司員工瞭解到，本該這兩天到賬的10月工資，現已被告知要延期發放，具體發放時間還有待集團另行通知。
在銀行抽貸，債券融資受阻，淨融資均為大額負值的背景下，民營企業流動性出現暫時性問題是必然的，但很顯然東旭光電不單單只是這一點。
評級虛高，股民承壓
從評級來看，東旭光電的評級，惠譽和標普這兩家國際大機構給出的評級是B-，什麼意思呢？B級就說明嘗還債務能力已經較弱了，有較高的違約風險，而B-的意思就是還要低於B等級，而國內的機構還能給出AA+。
評級界國內虛高差不多是中國特色了，東旭光電這種類型絕對不是個案，在過去市場監管寬鬆，造假成本小的環境下，很多上市公司都在犯著同樣的錯誤，誤判經濟週期、或者根本就是想來一場資本運作賺個盆滿缽滿，反正違法成本也很低，但是等到潮水褪去後，才發現原來自己卻在裸泳。
不過在此之前，東旭集團基本將其旗下上市公司的股權都給質押了出去，截至2019年8月29日，東旭集團累計質押東旭光電79964萬股，質押數量佔其持股比列的87.39%；累計質押東旭藍天57667萬股，佔其持股比例的99.35%，至於爛攤子就留給股民們收拾了。
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