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一、通產麗星併購力和科創，並不是創投上市
10月21日併購重組委審核有條件通過的通產麗星重大資產重組案，引起市場高度重視，主要是因為標的力和科創主營為投資孵化業務，涵蓋了私募股權投資。不少人將通產麗星視為創投概念股。
但是力和科創並不是創投，不屬於類金融公司，重點有如下幾方面：
1、資金來源上，不具有金融槓桿屬性。
力合科創少量參與私募股權基金業務，且參與基金時並無實質控制和承擔主要管理職能，從業務自身而言並不具有金融槓桿屬性。
2、投資模式上，力合科創目的為推動科技成果轉化，而不是財務性收益。
力合科創投資孵化業務是孵化科技企業的重要手段，以推動科技成果轉化為投資目的，主要以初創型科技企業為投資重點。
3、盈利模式上，同時注重存續期收益與退出財務收益。
力合科創投資孵化業務盈利模式主要以通過為科技企業直接提供資金支持，獲得存續期收益，並通過後續退出獲得投資收益為主；同時投資孵化作為力合科創科技創新服務的重要手段之一，其結合創新基地平臺服務、科技創新運營中的各類科技服務助力企業成長，從而產生盈收的疊加效應是其更為重要的盈利模式之一。
4、投資策略上，投早投小，注重“硬科技”。
力合科創以硬科技及戰略新興行業為主；投資階段上，以初創期和早期的科技型企業或科技項目為主，是以孵化科技項目為戰略的投資為主。
力合科創能夠通過本次交易上市，一方面是因為交易不構成借殼，另一方面是論證力合科創並不屬於類金融公司。
二、 本月審核綜合情況
統計數據顯示，本月審核通過12家（對15個標的物），否決2家，另本月有1家上市公司主動終止/中止交易。
1月份，我國國內完成5家企業對5家標的物的併購，被否決2家，上市公司主動終止/中止交易7家；2月份，我國國內完成6家企業對6家標的物的併購，被否決0家，上市公司主動終止/中止交易5家；3月份，我國國內完成10家企業對20家標的物的併購，被否決0家，上市公司主動終止/中止交易5家；4月份，我國國內完成10家企業對11家標的物的併購，被否決2家，上市公司主動終止/中止交易3家；5月份，我國國內完成2家企業對7家標的物的併購，被否決2家，上市公司主動終止/中止交易4家；6月份，我國國內完成6家企業對14家標的物的併購，被否決2家，上市公司主動終止/中止交易4家；7月份，我國國內完成9家企業對9家標的物的併購，被否決3家，上市公司主動終止/中止交易3家；8月份，我國國內完成4家企業對8家標的物的併購，被否決0家，上市公司主動終止/中止交易4家。9月份，我國國內完成10家企業對15家標的物的併購，被否決3家，上市公司主動終止/中止交易2家；10月份，我國國內完成12家企業對15家標的物的併購，被否決2家，上市公司主動終止/中止交易1家。
三、 證監會審核情況
a) 本月審核了8次，共審核了14家，其中通過12家，否決2家。
b) 通過部分名單
根據統計結果顯示，15家標的企業中，9家標的企業採用收益法進行評估，5家標的企業採用資產基礎法進行評估，1家標的企業採用市場法進行評估。由此可見，大部分企業採用的收益法進行評估。
c) 未通過部分被否決的原因
未通過企業：
1、上海嘉麟傑紡織品股份有限公司
原因：未充分說明標的資產承諾業績的可實現性及未來盈利能力的穩定性,不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的相關規定。
2、珠海匯金科技股份有限公司
原因：未能充分披露技術發展、政策變化等對標的資產業務的影響，標的資產未來盈利能力存在重大不確定性，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四條和第四十三條的相關規定。
四、 通過部分統計數據
a) 當月整體統計
標的企業15家，本月12家企業進行了利潤承諾。
b) 利潤承諾金額統計
數據顯示，有利潤承諾的12家企業，利潤承諾主要集中在2019年至2021年的三年， 2019年的可比年利潤增長率為691.96%，2020年的可比年利潤增長率為8.64%，2021年可比年利潤增長率為19.62%，2022年可比年利潤增長率為194.87%。
c) 利潤承諾年限統計如下：
10月份併購的15家標的企業中，3年利潤承諾的為主流，共9家，不做利潤承諾的3家，4年利潤承諾的3家。
d) 平均PE值統計
e) 支付比例統計
數據顯示，平均股權支付比例為98.84%，而平均現金支付比例為1.16% （9月為4.36%)，與9月份相比，現金支付比例有所下降。
注：全部現金支付的不需證監會審批，不在統計之列。
f) 本月評估法與利潤承諾情況
注：本報告以證監會審核通過公告為準。
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