雙十一過後，電商領域最大的熱點當屬阿里巴巴回港上市。
今日午間，港交所宣佈，阿里巴巴將於11月26日上市，股票代碼為9988，並推出阿里巴巴期貨及期權。阿里巴巴將發行5億股普通股新股，其中香港公開發售0.125億股新股，發行價格將不高於每股188港元；國際發售4.875億新股。
一個常人難以理解的問題是，阿里巴巴明明不缺錢，為什麼還要回香港上市呢？
阿里巴巴不缺錢
要說阿里巴巴是中國最掙錢的互聯網公司之一，絕對沒有人反對。
它坐擁中國電商兩大平臺，一個B2C的天貓，一個C2C的淘寶。這兩大平臺在行業內都具有絕對的領先地位。而且，天貓和淘寶都採取平臺運營的輕模式，不參與產品的進銷存而通過提供營銷服務、技術服務來賺取高額利潤，讓數以千萬級的電商從業者都得為阿里巴巴打工。
都說“賣水比淘金更賺錢”，阿里巴巴就是這樣一個特別的存在。
它到底有多掙錢？
據阿里巴巴最新發布的2020年二季度財報，第二季度阿里巴巴歸屬於普通股股東淨利潤為725.4億元，淨利潤同比增幅為262.1%。利潤暴增是由於本季度阿里巴巴對螞蟻金服確認了一筆一次性權益利得692億元人民幣。
而在非通用準則下（Non-GAAP）歸屬於普通股股東淨利潤345.4億元人民幣，淨利潤率為29.0%，淨利潤率呈現穩步提升趨勢。如下圖，最近兩年，阿里巴巴的淨利潤率都保持在一個較高的水平。2018年全年，阿里巴巴實現總淨利潤為696億元。
截至2019年9月30日，阿里巴巴的現金餘額高達2483億元。
回香港上市的真正原因？
目前，關於阿里巴巴回香港上市的原因坊間說法不一。典型的大致有以下幾種：
一、多一個上市地，多融點錢，錢多不壓身。阿里巴巴再能賺錢，其實也是需要更多的現金儲備的。 阿里巴巴目前擁有最大規模的用戶流量，但是對線下新零售的滲透實際上才剛剛開始，線下還有約80%的市場份額等待阿里巴巴去開闢。而線下並不能靠原來線上做流量的方式就能快速觸達，而是需要各自專業的基礎場景設施和服務設施，比如盒馬及餓了麼。
因此，再多的現金對阿里而言都是隻少不多，況且每年阿里巴巴自身運營和收購花出去的錢，都在千億級別。
二、不排除跟中美貿易有一定關係。雖然，美方否認了要求中國公司從美國退市的消息，但在美國上市的公司都會考慮分散風險的問題。而且，許多新的互聯網公司都已經在香港上市，比如小米、美團等。未來的巨頭如字節跳動，也大概率會在香港上市。
三、實際上，阿里巴巴從來沒有真正離開，只是正好回來了。2007年，阿里巴巴以B2B業務在香港上市。但是後來，隨著中國互聯網突飛猛進，阿里巴巴實際上成為了一家以天貓、淘寶為主的2C電商公司，價值遠高於B2B業務。香港的阿里上市主體，已經不能反映阿里巴巴的真實價值。
但是，當時因香港的證券交易所制度問題，不支持“同股不同權”，阿里巴巴只能赴美國上市。當時，去美國上市時，阿里巴巴就許諾“條件允許就會回來”。如今，香港政策已放開，加上環境因素，阿里巴巴回來也是一個恰當的時機。
未來，隨著阿里巴巴迴歸，不排除越來越多中概股會“逃離美國”，迴歸香港。不過，香港現在特太熱鬧了，大家可能還會等等吧。但是，趨勢應該是這樣的。
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