繼在“雙11”物流訂單量打破紀錄後，中通快遞(ZTO.US)也迎來了2019年的第100億件快遞，成為中國乃至全球第一家年業務量破百億件的快遞企業。
如今，中通快遞再向市場提交了交出了一份看起來不錯的2019年第三業績，只不過營收和淨利潤增長速度有所放緩，市場份額也下滑了1%。
同時，對於行業長期存在的“單票收入下滑”問題，中通快遞依舊難以解決，2019年第三季度單票收入下滑13.2%。
分析認為，快遞企業的壁壘在於長期不可逾越的成本優勢，而實現這一長期優勢的必要條件是企業規模出現顯著分化。因此，長期來看，這場激烈的價格戰仍將持續下去，“成本領先”仍是快遞企業們的進化方向。
營收淨利增速放緩，市場份額回落1%
11月19日，中通快遞發佈了2019年第三季度財報。財報數據顯示，2019年第三季度，中通營業收入為52.66億元，同比增長24.4%;調整後淨利潤為13.18億元，同比增長24.6%。
從營收和淨利潤的增長來看，中通快遞似乎交出了一份不錯的業績，但仍低於市場預期。根據華爾街此前預期，中通快遞第三季度營業收入預計為7.57億美元，而中通快遞的實際收入並沒有達到預期。
同時，相較於去年同期，中通快遞的營收和淨利潤增長速度均有所放緩。數據顯示，2018年第三季度，中通快遞實現營業收入42.35億元，同比增長34.7%，調整後淨利潤為10.58億元，同比增長44.9%。
業務方面，財報顯示，中通快遞第三季度包裹投遞量為30.58億，比去年同期的20.96億增長了45.9%。中通快遞集團董事長賴梅松表示，這一增長主要是因為今年網絡政策的調整起到的效果，且中通的業務量在越來越多的區域裡佔據了更大的優勢。
業務量的增長，也使得中通快遞的市場份額同比上年提升2.3個百分點達到18.9%，但較2019年第二季度下滑了1%。數據顯示，2019年第二季度，中通快遞的市場份額為19.9%。同時，中通快遞與同行的差距環比略有縮小。
事實上，中通快遞雖已連續三年保持業務量規模行業第一，但並沒有建立不可逾越的競爭壁壘，與其他快遞企業市場佔有率相差不大。據智通財經APP瞭解，截至2019年第三季度，中通快遞的市場份額，與第二名的韻達快遞、第三名圓通速遞、第四名申通快遞和第五名百世快遞，分別相差2%、4%、6%和7%。
除此之外，任何行業都不會永遠高增長，快遞行業增速放緩，也是中通快遞要面對問題。
單票收入下滑13.2%，漲價為偽命題
對於長期存在的“單票收入下滑”問題，中通快遞依舊難以解決，且下降幅度還在擴大。
財報顯示，快遞服務收入同比增長26.8%至46.76億元，其中直客收入6.19億元，同比增長31.7%。剔除跨境業務2.74億元收入後，單票收入1.63元，同比下降13.2%，降幅較二季度的11.3%和一季度的7%明顯擴大。
中通方面解釋稱，“單票收入的下降主要由於公司為應對市場競爭將補貼力度維持在較高的水平所致。此外，包裹平均重量的小幅下降對單票收入也有小部分影響。”
事實上，雖然快遞行業一直保持快速增長，但是市場競爭十分激烈，“價格戰”成了快遞企業屢試不爽的策略。而這種惡性競爭，也導致了快遞行業的單票收入一路下降。雖然，最近兩年，快遞行業的規範在不斷完善，但是，單票收入下降的問題依舊存在。
據智通財經APP瞭解，2019年第三季度，包括順豐股份(002352,SZ)、申通快遞(002468,SZ)、圓通速遞(600233,SZ)、韻達快遞(002120,SZ)在內的4家A股上市公司，單票價格同比下降幅度均超過10%。
值得一提的是，為了應對旺季，今年9月以來，中通、圓通、申通、百世、韻達等快遞企業先後進行較大幅度提價。但遭浙江省市場監督局點名，通報了9月份以來快遞行業企業存在的協同漲價、限定交易等涉嫌壟斷的違法行為。
事實上，從快遞行業目前發展階段來看，漲價並不可行。中國快遞協會原副秘書長邵鍾林表示，快遞企業的集體漲價是個偽命題，“幾乎沒有這種可能性”，因為“就算集體漲價也維持不了多久，時間一長，行業中那些經營得不夠好的企業，一定會率先降價以吸引更多客戶，獲取更大的利潤。”
分析認為，電商快遞的壁壘在於長期不可逾越的成本優勢，而實現這一長期優勢的必要條件是企業規模出現顯著分化。因此，長期來看，這場激烈的價格戰仍將持續下去，“成本領先”仍是快遞企業們的進化方向。
單票成本下降，難阻毛利率回落
在單票收入持續下降的背後，中通快遞在成本控制上也取得一定進展，但毛利率仍舊進一步下滑。
財報顯示，2019年第三季度營業成本同比增長26.1%至36.69億元。扣除跨境業務影響後，單票成本為1.11元，較上年同期下降0.14元，為業界最低。
據智通財經APP瞭解，中通快遞單票成本下降主要源於運輸和分揀單位成本的降低。單票運輸成本從上年同期的0.65元下至0.58元。單票分撥成本從上年同期的0.37元下降至0.32元。
中通快遞透露，單票運輸成本的下降，除了規模效益繼續發揮作用外，公司自有車隊規模的擴大、高運力掛車的持續採購、自有車使用率的提升、幹線路由規劃的優化、以及對車隊的精細化管理等種種措施均對成本效益的穩步提升起到了助推作用。
單票分撥成本的進一步下降得益於公司持續的產能建設帶動了分撥中心自動化程度的持續提高。截至2019年第三季度，共計有208套大/小件自動分揀設備在全國各地的分撥中心完成安裝並投入使用，相較上年同期僅有78套小件自動分揀設備的情況有顯著提升。
不過，中通快遞單票成本的下降，依舊難以抵擋毛利率的下滑。數據顯示，2019年三季度，扣除跨境業務影響後，中通快遞的毛利率為31.8%，較上年同期下降1.6個百分點。
在財報電話會上回答投資者有關成本效益改善空間的提問時，賴梅松還透露，“通過自動化設備分揀的包裹佔總包裹比例提升到約66%，部分使用了自動分揀設備線抵消了增加的勞動力成本。人工成本約佔我們分揀中心成本的70%，這表明我們仍有很大的改進空間”，計劃安裝更多的大型分揀設備，以更好實現成本效益。
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