南都訊 日前，惠州12家上市企業陸續發佈了今年第三季度報告，營業收入過百億的有2家，超過10億元的有9家，營收最少的也超過了3億。有2家企業的淨利潤超過了10億，8家企業的淨利潤超過1億元，淨利潤最少的也超過了2000萬元。TCL集團由於資產重組，其總資產和淨資產都同比下降，總資產與年初相比下降16%，少了300多億。廣東駿亞淨利潤大幅下滑，同比下降68.52%，是12家惠州上市公司中淨利潤降幅最大的。
12家公司的業績數據也比較多，為了讓大家能夠更直觀地看出各家公司上半年的表現，本文根據今年各公司發佈的業績報告中營業收入、淨利潤及其同比增長率、淨資產收益率、淨利潤率、基本每股收益和社會責任等指標，對12家上市企業進行綜合測評，看哪家公司在盈利能力、發展能力、投資價值和社會責任等方面表現如何。
●評價體系
從盈利能力、發展能力、投資價值和社會責任四個維度進行綜合測評，總分100分，60分以下不合格，60-79分合格，80-89分良好，90分及以上優秀。
●盈利能力
一個公司要盈利，盈利能力肯定是最重要的因素。淨資產收益率就是淨利潤與淨資產的比值，它反映了一家企業運用淨資產賺錢的能力。淨利潤率也是反映一家公司盈利能力的重要指標。本項總分25分。
●發展能力
投資者投資的是預期，企業發展其實就是一種預期，預期好，投資動力增強，會影響企業股票的走勢。發展能力其實就是企業的成長性，可以關注兩個指標，淨利潤同比增長率和營業收入同比增長率。本項總分25分。
●投資價值
投資者關注一家公司是否具有投資價值，會綜合考慮，本次測評主要根據基本每股收益、股東權利比率、市盈率等指標進行綜合測評。本項總分25分。
●營運能力
營運能力是指企業的經營運行能力，即企業運用各項資產以賺取利潤的能力。企業營運能力的財務分析比率有存貨週轉率、應收賬款週轉率、營業週期、流動資產週轉率和總資產週轉率等。本項總分25分。
德賽電池將成為惠州第三家總資產過百億的上市企業
在總資產和淨資產排行榜，TCL集團和億緯鋰能以其龐大規模佔據了前兩位，兩者的總資產都過了百億。德賽集團的德賽電池和德賽西威分別成為總資產和淨資產的探花，德賽電池總資產近百億，德賽西威淨資產超過了40億。雖然TCL集團霸住榜首，但由於資產重組，其總資產和淨資產都同比下降，總資產與年初相比下降16%，少了300多億。
TCL集團在三季度報告中表示，4月份，TCL集團完成重組，剝離智能終端及相關配套業務，全面轉型聚焦以半導體顯示及材料為主業的高科技產業集團。5G時代來臨推動終端應用不斷豐富，TCL華星與行業引領者深度合作，推出了大尺寸“智屏”“智慧屏”等新興顯示應用，共同推動以家庭大屏為核心應用的多場景IoT生態建設。TCL華星的55吋電視面板市佔率居全球第1位，LTPS手機面板市佔率居全球第2位，86吋商用顯示面板市佔率居全球第2位，中小尺寸產品收入佔比達到44.8%。
9家企業營收超10億 碩貝德營收基本持平
在惠州12家A股上市公司今年前三季度的業績報告中，營業收入過百億的有2家，超過10億元的有9家，營收最少的也超過了3億。TCL集團經過重組，根據備考口徑，剔除重組數據，仍然實現營業收入逾411億元，同比增長19.23%。德賽電池和億緯鋰能分別以125億和逾45億的營業收入緊隨其後。
如果營收榜以營業收入計，一般小公司無法與巨無霸公司抗衡，因此，我們選取營收增幅來比較，自己與去年同期相比較，看看有沒有進步。從營收增幅來看，光弘科技以81.61%的增幅排行榜首，業績比去年同期增長了八成，這個增幅也是夠驚人的。
光弘科技前三季度業績表現不俗，主要原因是新增產能逐步達產，公司訂單飽滿，同時印度子公司逐步投產貢獻業績。光弘科技自上市以來，產能持續處於飽和狀態，連續兩次募投擴充產能，預計項目達產後（2022年），智能手機產能有望增加5700萬臺，平板電腦產能有望增加300萬臺，企業及路由器產能有望增加300萬臺，交換機產能有望增加200萬臺。
2019年中國汽車市場持續低迷，惠州汽車電子雙雄德賽西威和華陽集團業績都因此受影響。德賽西威2019年前三季度實現營收35.46億元，同比下降12.7%，歸母淨利潤1.43億元，同比減少57.8%。其中，第三季度實現營收12.74億元，同比增長6.1%，增速同比轉正，其第一季度和第二季度的增速都是同比下降的。三季度收入有所改善，一方面是因為去年同期基數較低，另一方面三季度部分客戶新產品上量。
國海證券研究員潮浩認為，車市下滑對於一級供應商的影響依舊在，但部分配套客戶新車型的超預期銷售以及新產品的上量，仍將給予德賽西威良好增長動能。德賽西威是耕耘傳統汽車座艙電子領域，目前不斷推進智能網聯業務，有望成為未來新增長點。中長期來看，智能駕駛艙、智能駕駛、車聯網等業務的收入佔比將不斷提升，成為新的增長極，公司整體規模和市佔率將進一步提升。
2家企業淨利潤超過10億 中潛股份淨利潤幾乎零增長，廣東駿亞淨利降近7成
前三季度，在歸屬於上市公司股東的淨利潤上，有2家企業的淨利潤超過了10億，8家企業的淨利潤超過1億元，淨利潤最少的也超過了2000萬元。TCL集團和億緯鋰能以其巨量的營收，也產生了高利潤，分別以逾25億和逾11億的淨利潤排在前兩位。
讓人沒想到的是，勝宏科技以其逾26億的營收竟然創造了3億多的淨利潤，躋身前三。勝宏科技1至9月營收26.8億元，同比增長11%，歸母淨利潤3.6億元，同比增長12%。勝宏科技率先在業內打造工業4.0智慧工廠，淨利潤率達到兩位數以上，人均產值達到200萬元。公司持續加大中高端產品研發投入，在高密度多層VGA（顯卡）PCB份額全球第一，同時是PCB行業標準制定單位之一。
億緯鋰能不僅淨利潤高，在淨利潤的增幅上也排在首位，同比增205.94%。上海證券研究員洪麟翔和孫克遙認為，億緯鋰能鋰原電池業務受益於ETC需求爆發帶來新的增量，盈利能力顯著提升。三季度ETC需求集中放量疊加智能電錶更換週期，公司鋰原電池銷量成倍增長，需求集中爆發的同時促進產品漲價。億緯鋰能第三季度投資收益3.28億元，其中參股麥克韋爾貢獻主要收益。目前電子煙市場缺乏監管，FDA考慮暫停非菸草口味的電子煙銷售，國內市場網絡禁售電子煙，市場負面情緒爆發。
廣東駿亞前三季的營業收入雖然有小幅增長，但淨利潤卻大幅下滑，同比下降68.52%，是12家惠州上市公司中淨利潤降幅最大的。
中潛股份是一家專業生產潛水裝備產品及提供潛水服務的供應商，主要從事適宜各類人群涉水活動防護裝備包括但不限於潛水服及其配套裝備的研發、生產及銷售等。三季報顯示，中潛股份淨利潤基本沒有增長，新浪財經上市公司研究院凌先靜認為，中潛股份淨利潤率連降3年，盈利能力正在變差。
財報數據顯示，中潛股份2017年-2019年上半年的營業收入是穩步上升的，但由於管理費用、銷售費用和研發費用等費用開支增長幅度過大，導致淨利潤出現連續3年的下滑，進而拖累了淨利潤率的連續三年下降，並且近兩年下滑的幅度要遠遠大於營業收入的增長速度。
廣東駿亞基本每股收益只有1毛錢
股東權益比率（又稱自有資本比率或淨資產比率）是股東權益與資產總額的比率，該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。股東權益比率應當適中。如果權益比率過小，表明企業過度負債，容易削弱公司抵禦外部衝擊的能力。而權益比率過大，意味著企業沒有積極地利用財務槓桿作用來擴大經營規模。股東權益比率與資產負債率之和等於1，這兩個比率從不同的側面來反映企業長期財務狀況，股東權益比率越大，資產負債比率就越小，企業財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強。華陽集團、德賽西威和紅牆股份的股東權益比率都超過7成，德賽電池和TCL集團墊底，都在2成左右。
基本每股收益即每股盈利，指淨利潤與股本總數的比率，是普通股股東每持有一股所能享有的企業淨利潤或需承擔的企業淨虧損。它反映了一定時期內企業有盈利水平和盈利能力，該數值越大，說明公司盈利能力越強。德賽電池和億緯鋰能的基本每股收益都超過了1元，分別為1.65元和1.26元，TCL集團、華陽集團、中潛股份和廣東駿亞的基本每股收益都不到2毛錢，其中廣東駿亞只有0.1元，與德賽電池差了16倍多。
億緯鋰能淨利潤率超過25%
眾所周知，淨資產收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標，體現了企業所有者的獲利能力。上市公司的淨資產收益率多少才合適呢？一般來說，上不封頂，越高越好，但下限還是有的，就是不能低於銀行利率。高於銀行利率的淨資產收益率是上市公司經營的及格線。證監會特別關注上市公司的淨資產收益率，明確規定上市公司在公開增發時，三年的加權平均淨資產收益率平均不得低於6%。
在惠州12家上市企業中，前三季度淨資產收益率表現最好的是億緯鋰能、德賽電池和碩貝德，排名靠後的有華陽集團、廣東駿亞和德賽西威。
碩貝德2019年前三季度實現營收12.90億元，同比增長0.92%，歸屬上市公司股東淨利潤1.02億元，同比增106.54%。天線業務一直以來是碩貝德的主營業務，公司持續深耕現有的大客戶，獲得了華為多個機型手機天線訂單，其他國際主流品牌手機廠商如三星、OPPO的市場份額也逐步提升，在聯想的市場份額保持穩步增長，獲得了DELL高階商務機種的重大項目。無線充產品拿到了三星、Mophie等國際知名廠商的供應商資格，並開始了量產出貨。
淨利潤率是反映公司盈利能力的又一項重要指標，是扣除所有成本、費用和企業所得稅後的利潤率。億緯鋰能的淨利潤率仍然排在首位，緊隨其後的是光弘科技和勝宏科技。德賽電池、華陽集團和德賽西威墊底。
德賽電池總資產週轉率最高
反映總資產週轉情況的指標是總資產週轉率，它是企業銷售收入淨額與資產總額的比率。這一比率可用來分析企業全部資產的使用效率。如果這個比率較低，則說明企業利用全部資產進行經營的效率較差，最終會影響企業的獲得能力。這樣，企業就應該採取措施提高各項資產的利用程度從而提高銷售收入或處理多餘資產。
從三季報來看，德賽電池的總資產週轉率最高，也只有它一家超過了1。另外光弘科技和碩貝德也還不錯，都超過了0.7。12家公司都超過了0.3，排在最後的是TCL集團、中潛股份和億緯鋰能。
德賽電池今年1至9月營收125.4億元，同比增長7.3%，淨利潤3.4億元，同比增長23.5%，主因是蘋果新機表現強勁。中國國際金融股份有限公司研究員胡譽鏡和黃樂平認為，今年底明年初安卓5G手機零部件環節將迎來備貨上量，並將於明年3-4月迎來大規模發佈上市。除出貨回暖外，預計5G手機耗電增加，手機品牌也將加大電池容量以保證續航，德賽電池將看到量價齊升的機會。在手機之外，無線耳機、智能音箱、ARVR等相繼迎來爆發，德賽是華為各類電池的主要供應商之一，預計在華為1+8+N的硬件戰略下將迎來更多機會。
應收賬款週轉率是反映應收賬款週轉速度的指標，它是一定時期內賒銷收入淨額與應收賬款平均餘額的比率。在一定時期內應收賬款週轉的次數越多，表明應收賬款回收速度越快，企業管理工作的效率越高。這不僅有利於企業及時收回貸款，減少或避免發生壞賬損失的可能性，而且有利於提高企業資產的流動性，提高企業短期債務的償還能力。
雖然TCL集團總資產週轉率不高，但應收賬款週轉率卻達到了5.3，超過其他公司幾個數量級，排在其後的中潛股份和光弘科技也只有3.67和3.37。應收賬款週轉率比較差的是紅牆股份、勝宏科技和華陽集團。
04-05版採寫：南都記者 楊振華
南都製圖：林泳希
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