近期市場變得微妙起來，投資者信心欠缺，龍頭股頻現急跌，前期表現搶眼的醫藥龍頭股，也遭遇劇烈調整。那麼，醫藥股是“牛回頭”還是“牛摔倒”？對此，基金經理出現了較大分歧。
從11月22日的基金淨值變化情況看，跌幅居前的全部是醫藥主題基金。Choice數據統計，在當日跌幅超過4%的49只基金中，有41只屬於醫藥主題基金。其中，中信建投醫改A基金下跌5.65%，創金合信醫療保健C下跌5.19%，農銀醫療保健股票基金下跌5.06%。
從醫藥主題基金三季報來看，多數重倉股近期出現大跌。例如，廣發基金重倉股我武生物3個交易日跌幅接近20%；疫苗龍頭股康泰生物連跌4個交易日，累計下跌15%；華北製藥連跌3個交易日，累積下跌13.32%；醫療服務龍頭愛爾眼科連跌4個交易日，累計跌幅為12.46%。
昨日醫藥板塊已現分化跡象，部分醫藥股強勢反彈。以健民集團為例，上週五下跌2.6%，昨日大漲8.39%。據悉，包括高毅資產馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金、東方資管周雲管理的東方紅新動力和東方紅京東大數據基金，以及中歐基金明星基金經理周蔚文管理的中歐新藍籌和中歐新趨勢等均重倉該股。
醫藥股遭到劇烈調整，如何看待接下來的走勢？從記者瞭解的情況看，基金經理對醫藥股出現很大的分歧。
“臨近年底，部分機構傾向於落袋為安，而賣出盤會誘發市場跟風賣出，從而推動股價進一步下跌，但漲多了調整一下很正常。”滬上某私募基金經理淡然表示。在他看來，創新藥要看長期走勢，以百濟神州為例，該公司自主研發的抗癌新藥澤布替尼近期獲准在美國上市，短短1個多月，股價上漲80%左右。
融通健康產業基金經理萬民遠認為，近期調整或受醫保談判結果影響，從長期來看，創新藥是未來發展的方向，只有創新才有議價能力。“儘管前期漲幅已經不小，但依然處於爆發初期，創新藥將成為未來10年國內醫藥投資最重要、彈性最大的主線。”
不過，中庚基金丘棟榮認為，當前市場追捧創新藥，存在多重風險：一是品種研發和審批存在不確定性；二是競爭加劇，在當前的創新熱潮中，幾乎每家藥企都在佈局創新，幾年後競爭會非常激烈；三是該板塊當前的高估值透支了較多預期，一旦出現風險事件，回撤空間會較大。
針對醫藥股估值偏貴的情況，萬民遠坦言，明星公司業績增長確定性強，市場給予溢價很正常。“估值要跟成長性、業績增速相匹配，估值離譜了就離場，賺自己理解範圍內的錢。”
對於後市佈局方向，丘棟榮看好醫藥流通、非處方藥和特色原料藥。在丘棟榮看來，醫藥流通板塊有較大預期差，非處方藥增長較為穩健，而且更偏消費屬性，而部分特色原料藥企業估值不高，而且具有成長性。萬民遠看好創新藥、藥店、高端器械等。融通醫療保健行業基金經理蔣秀蕾看好化學發光、即時檢驗、骨科等醫藥細分行業公司。（記者 趙明超）
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