FX168財經報社(香港)訊 今天(11月26日，週二)，中國市場今天有件大事，尤其是最後三分鐘北向資金的“暴動”：今日收盤後，MSCI的A股擴容第三步將正式生效，北向資金尾盤瘋狂流入逾500億元，最後金額定格在240餘億元，最後三分鐘到底發生了什麼？除了中國市場之外，隔夜美國股市再度刷新歷史新高，華爾街狂歡之時，資金流出量卻創下金融危機以來最多，這到底是又是因為什麼？眼下，市場聚焦貿易局勢的消息，再加上美元維持堅挺態勢，黃金遭遇拋售，日內最低跌至1451.15美元/盎司，目前回到1460附近。不過有分析認為，隔夜金價連續第四個交易日下挫，1450關口岌岌可危。本週伊始受貿易相關樂觀消息影響，市場避險情緒大幅降溫，金價在連續下挫後，或許也已身處年底“最兇險時刻”！
今天，中國市場最後三分鐘發生件大事？華爾街狂歡時資金瘋狂出逃！？
綜合媒體報道，今日收盤後，MSCI的A股擴容第三步將正式生效。此次擴容是年內的最後一次，也是規模最大的一次。機構預計，本次擴容將為A股帶來約430億元人民幣的被動增量資金。中信建投則表示本次將有逾500億被動資金流入。
今天，A股收盤前上演了瘋狂的3分鐘：最後三分鐘北向資金流入逾300億元，流入額高達500億，最後淨流入資金定格在240餘億元，減少一半。這個該怎麼解讀？新浪財經報道，這裡主要有兩個原因。一是未能成交的廢單計算在內，一個是主動資金的獲利拋盤。
1）未成交的廢單計算在內。業內人士指出，這並非意味著北向資金在短短三分鐘內先買後賣，而是因為該流量圖是以當日資金餘額計算，並非實時成交，其中一部分未能最終成交的廢單可能也會被計算在內，暫時佔用了一部分額度。
新浪財經統計發現，根據港交所資金餘額公式：每日額度餘額=每日額度-買盤訂單+賣盤成交金額。那麼如果買盤資金湧入，這將佔用部分餘額，使得資金流入額加大。而最終未能成交的額度的將撥回餘額，產生脈衝式行情，資金大幅回落。
2）主動資金提前建倉套利。根據中信建投測算，本次被動資金為516億元，而本次流入額比較契合。
中信建投顏招駿表示：每次指數基金調比重，也會發生這樣事，由於MSCI增加納入A股的因子已在早前宣佈，因此主動型基金有提前建倉的傾向，而部分炒作的資金也會提前建倉，並趁機在正式納入當天拋回給被動基金的買盤進行套利。
5月28日，MSCI擴容第一次生效，北向資金在當日A股尾盤時大幅流入。北向資金在尾盤集合競價階段淨流入一度超110億元，上證綜指、深證成指都異常拉昇，多隻權重股上揚，三大股指均由跌轉漲。
8月27日，MSCI擴容第二次生效，當日北向資金淨流入額112.71億元，創2018年12月以來新高。不過，當日市場大漲，資金可能進入的更早。不過尾盤集合競價階段，北向資金一度淨流入超過240億元，但也驚現超120億元流出。連續上漲後，部分資金獲利有所出逃。
9月20日，北向資金在14：54分大舉湧入，3分鐘時間從不足130億急速湧入逾300億。3分鐘流入額高達300億，收盤迅速衝高回落只流入148億。
此次生效後，富時羅素將為A股帶來40億美元被動資金；標普道瓊斯指數將為A股帶來12億美元資金。由於A股納入這兩大指數均在9月23日生效，本次被動資金納入將高達368億元。
除了中國市場之外，隔夜美股再度刷新紀錄高位，華爾街交易員大狂歡！CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall稱，“貿易是投資者情緒的支點，如果他們感覺良好，我們將達成某種協議，那麼市場上漲100點，如果他們感覺相反，那麼市場下跌100點。”
不過，儘管華爾街大狂歡，但是最新的數據卻顯示，資金在瘋狂“出逃”：摩根大通在一份報告中稱，有數據顯示2019年股市和債市的資金流出量已達2150億美元，高於2008年金融危機期間的2090億美元。
摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou指出，儘管今年股市表現強勁，但散戶投資者仍不願參加股市反彈。事實上，今年迄今為止，散戶是股市上漲的阻力，股市散戶的資金流出量已經超過了2008年金融危機以來的最嚴重水平。
有分析認為，在股市屢屢創下紀錄高位之際，資金流出規模卻達到金融危機以來之最，這到底是什麼原因呢？法興銀行指出，美股的交易量減少是其中的一個原因。該行發現，自2008年以來，股市交易量一直處於下降趨勢。
根據標普500指數交易量與自由流通市值之比，標普500指數的換手率明顯下降，體現了市場缺乏流動性，這加劇了股票回購對美國股票的影響。法興銀行估計，這種情況將持續下去。
在過去幾年中，美聯儲已經向股市注入了過多的流動性，現在幾乎已經不可能撤回。這也意味著市場的小幅下跌，有可能形成蝴蝶效應，甚至擊垮整個實體經濟。
眼下，黃金逼近“最危險的時刻”……
週二歐市盤中，全球市場交投相對淡靜：美元徘徊於98.30附近；現貨黃金扳回早前跌幅，回到1460下方。市場仍然聚焦貿易局勢方面的最新消息，且今夜匯市關注美國新屋銷售以及諮商會消費者信心指數等報告！
值得一提的是，近期外匯市場的波動率顯著下降。歐元兌美元匯率的價格波動接近至少全球金融危機以來的最低水平，而摩根大通的全球外匯波動率指數比年初下降了約三分之一。
BK資產管理董事總經理Kathy Lien撰文稱，週二的新屋銷售和諮商會消費者信心報告應該會表現強勁，因為它們反映了低利率和樓市數據的積極影響。美元/日元在109附近走勢良好，匯價停留在200日移動均線，阻力最小的路徑應該是上漲。
關乎黃金：隔夜，金價連續四個交易日下跌，目前回到1460下方。“基於貿易協議方面的消息，市場出現一些新的冒險情緒。我們看到債券市場略為走弱，日元也走軟，黃金價格走低，”盛寶銀行大宗商品策略師Ole Hansen說。
技術面來看，目前金價正在測試11月11日低點1450附近，如下行動能得以保持跌破該水平，則下方目標看向1437甚至1400。
分析人士指出，本週伊始受貿易相關樂觀消息影響，市場避險情緒進一步大幅降溫，而金價在連續下挫後，或許也已身處年底“最危險的時刻”！
從歷史季節性的規律看，黃金價格往往會在年底迎來一個階段性的底部。BullionVault分析師稱，歷史證明，平均而言，在過去二十年中，12月份是購買黃金、白銀或鉑金的好時機，它們的價格在1月份傾向走高。
Newton Advisors主席Mark Newton表示，黃金市場恐怕還會繼續下跌。從美元指數的走勢來看，其長期的上行趨勢未被打破，因此很可能會繼續走高，甚至可能觸及100或更高水平，這對黃金是相當不利的。“未來4到6周內，美元還會上升。”
Newton指出，從9月觸及高位後，黃金市場的回落正是受到了美元的打壓，而從過去幾年來看，每年年末又總是黃金承壓下行的時候。“過去幾周黃金市場的走低，跌破了重要的支撐。”
Newton認為，目前來看，金價可能繼續走低，甚至看向1400美元/盎司關口，目前沒有太多看多因素能提振金價。
不過，綜合媒體消息，儘管金價回調，但對沖基金卻再次增加了黃金的看漲押注。有分析師認為，市場不確定性促使對沖金重新湧入黃金市場。
CFTC數據顯示，截至11月19日，對沖基金持有的Comex黃金期貨多頭倉位增加了12363手，至221795手。與此同時，空頭倉位減少了7395手，至26596手。目前來看，黃金投機性淨多倉數量達到195199手，較前一週增加了11%。
德國商業銀行的分析師指出，隨著黃金市場無法在1450美元上方守住支撐位，看漲押注的增加對金價沒有太大影響。
Walsh Trading的商業對沖業務聯席主管Sean Lusk認為，由於金價無法回到1500美元上方，市場仍將對進一步的多頭平倉保持敏感。“我認為我們將繼續看到黃金獲利回吐，這將使金價保持在目前的區間。如果金價跌破1450美元，那麼拋售的速度肯定會加快。”
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