投資者還未從渝農商行上市即開板的震驚中清醒過來，浙商銀行26日又上演了開盤破發-直線拉昇-再跳水的刺激行情，上市首日即破發的時代或已來臨。
11月26日，浙商銀行在上海證券交易所敲鐘，公司發行價格4.94元，發行市盈率為9.39倍。激情戲碼由此開始，浙商銀行競價高開0.2% ，9時30分後，股價迅速跌破發行價，最低跌至4.88元。隨後，股價開始快速直線拉漲10.32%，觸發臨停，在臨停三十分鐘後，浙商股價又從高位快速蹦極，逼近發行價，首日最終收盤價4.97元。
據《資管科技》研究發現，浙商銀行上市首日破發或早有預兆，資產質量惡化、重大訴訟案件高發，如果上市只是為了融資補充資本，難以讓投資者對其有信心，破紀錄的中籤棄購率就是一佐證。
港股同日亦同步大跌
打新階段棄購浙商銀行的投資者或許心有竊喜。
根據浙商銀行公佈的首次公開發行股票發行結果，網上投資者放棄認購941.42萬股，棄購金額達4650.63萬元；網下投資者放棄認購400.32萬股，棄購金額達1977.6萬元。本次網上發行有效申購戶數為1097萬戶，有效申購股數為2704億股，初步中籤率為0.28%。經回撥後，網上最終發行量為18.61億股，最終中籤率為0.69%。
數據顯示，近年來A股上市的銀行中，包括渝農商行、江蘇銀行、杭州銀行、貴陽銀行等均出現了一定規模的棄購。其中，渝農商行棄購金額3585.22萬元、上海銀行棄購金額3031.76萬元，此次浙商銀行的情況更甚。
浙商銀行新股棄購資金總額和中籤率均創下了2016年A股實行信用申購制度以來的最高紀錄。
資料顯示：浙商銀行擬發行25.5億股A股，佔發行後總股本的比例為11.99%，無老股轉讓。這樣的發行規模在今年已經或者將要上市的銀行中，排在第二位，僅次於郵儲銀行的51.72億股。按每股4.94元計算，募集資金總額為125.97億元，扣除發行費用後預計募資淨額為124.38億元。
有分析人士認為，銀行股破發其實是正常現象，“目前上市銀行絕大部分估值處於低位，打新的賺錢效應沒有以前高了。”事實上，整體上看，打新收益在收縮。
10月以來，新股發行處於加速狀態，一週發行新股的數量甚至達到了16只。這種新股的加速發行，必然會對炒新構成衝擊，市場開始有所選擇的對新股進行炒作而不是飢不擇食的每個都要炒。
另外，近來新股表現較為疲弱，不僅普通板塊的新股漲幅有所收斂、出現首日即開板的情形，科創板更是相繼出現新股破發的情況，打新收益整體明顯下滑，也進一步打擊了新股市場人氣。
不過，《資管科技》認為渝農商行和浙商銀行的A股表現與其H股掛鉤。浙商銀行長期以來在H股表現也很低迷，交易清淡，26日更是無量下跌，盤中最大跌幅6.61%至4.1港元。
不良雙升核心資本偏低
除了外部資本市場環境的影響，浙商銀行內部問題恐是其上市首日一波三折的根本原因。
今年半年報中浙商銀行業績報喜，營收淨利均升，但該行資產質量仍在惡化。今年上半年，浙商銀行不良“雙升”，風險管理能力堪憂。
數據顯示，截至6月末，浙商銀行不良貸款127.85億元，比上年末增加23.71億元，不良貸款率1.37%，比上年末上升0.17個百分點。與此同時，撥備覆蓋率為239.93%，較上年末減少30.45個百分點，信用減值損失增長52.9%。
根據貸款五級分類，浙商銀行關注類貸款和可疑類貸款佔比均較上年末增加，逾期貸款也在增加，截至6月末，浙商銀行逾期貸款135.84億元，較上年末增加29.33億元，其中90天以上逾期貸款98.25億元，較上年末增加15.1億元；新增逾期，即90天以內逾期貸款為37.59億元，較上年末增加14.24億元。
報告期內，浙商銀行還有21起重大訴訟、仲裁案件，涉及金額1.69億元，浙商銀行解釋稱，這其中大部分為收回不良貸款而提起。
該行核心一級資本充足率在上市銀行中仍處於下游水平。
由於銀保監會規定，股份銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率最低要求為7.5%、8.5%、10.5%。
截至2019年6月30日，浙商銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為8.52%、9.89%、13.32%。2018年核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為8.38%、9.83%、13.32%。2017年核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為8.29%、9.96%、12.21%。2016年核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.28%、9.28%、11.79%。
浙商銀行自從2016年之後核心一級資本充足率到達9.28%之後就一直低於8.6%，雖然浙商銀行滿足三項指標的監管要求，卻始終靠近紅線邊緣，急需補充資本金。
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