劃重點：
1、孫宏斌：“鄧鴻捋了一下，在中國，他想合作的就是我們，別人沒有機會和他談。在併購市場上，我們是有口碑的。這麼多年，融創併購吃過那麼多虧，誰聽我抱怨過一句？”
2、孫宏斌：“我們每個月銷售回款五六百億元，買一個東西花100億沒什麼困難。但我們不是買完之後就藏在家裡了，而是馬上加價賣掉。我們付了萬達438億，這3年裡我們賣了1600億。”
3、孫宏斌：“我們現在已經買得很剋制了，跟鄧鴻交易完之後，今年的（併購）任務就完成了。我們買的東西挺少的，8年加起來（併購）花了2000億，但賣了2萬億的貨值。”
4、孫宏斌：“老鄧1998年開始做九寨天堂項目，做旅遊很多年了，慢慢形成了體系，有很多經驗。我們做文旅時間太短，虧了很多錢。但我們的文旅規模已經是最大的了，再加上老鄧的，我們的文旅板塊天下無敵。”
在介紹這筆152.69億元的併購時，孫宏斌的口氣就像去菜市場買白菜。
“6月7日我和鄧鴻第一次見面，是通過一個朋友介紹認識的，當時我在無錫，那天是端午節，我倆談了一個小時，這個事情就定了個七七八八。”
11月27日下午五點半左右，融創中國（1918.hk）董事局主席孫宏斌現身北京使館壹一號院會議室，陪同他出席此次媒體見面會的鄧鴻，系此次交易目標公司的創始人。
一個小時之前，融創中國發布公告，融創西南集團將收購雲南城投集團持有的環球世紀（成都環球世紀會展旅遊有限公司）51%的股權與時代環球（成都時代環球實業有限公司）51%的股權，兩個項目的交易對價共計152.69億元。
融創一向出手豪闊，併購資金來源備受關注。關於這一點，孫宏斌沒有藏著掖著。
“我們買的東西挺少的，8年加起來（併購）花了2000億，但賣了2萬億的貨值。”他說。
併購只是手段，其目的在於融創更大的文旅野心。
一小時敲定153個億
孫宏斌和“會展大王”鄧鴻認識不到半年。
2019年6月7日，兩位通過中間人介紹，第一次在無錫見面，並初步敲定融創的受讓意向，直至11月27日正式發佈交易公告，總共耗時5個月20天，中間經過了評估、審計、談交易條件等各個流程。
期間，孫宏斌和鄧鴻一起去了很多地方，看了很多項目。“老鄧和我性格比較像，都不太會算賬。”孫宏斌對《稜鏡》等在場媒體說。
這對融創來說是一筆好買賣。
通過這筆交易，融創西南集團將拿到成都、武漢、長沙、昆明等城市共計18個目標項目，總建築面積3071.6萬平方米，可售建築面積2771.6萬平方米，約佔總建築面積的90%。
此外，兩家標的公司旗下還有已達成意向協議但尚未正式獲取的土地儲備總建築面積3587.2萬平方米。
交易合同對此進行了特殊安排，在目標公司股權完成交割後30日內，目標公司向融創西南集團分配利潤約71.43億元，其中融創西南集團按股權比例應分約36.43億元，超額分得利潤約35億元。
孫宏斌對此回應稱，目標公司的利潤分配只是在賬目上劃給融創，融創真正拿到錢需要等上兩三年時間。
在孫宏斌入主之前，鄧鴻的主要合作伙伴是雲南城投集團。
2016年5月，雲南城投集團以59億元從環球世紀原股東鄧鴻、趙凱、劉楊、鄒全、柳林和尹紅手中收購了34.23%的股權，同時又斥資59億元對環球世紀進行增資，總計取得51%的股權。
2017年11月，雲南省城投集團旗下上市公司雲南城投置業（600239.sh）發佈公告，擬以236億元，收購鄧鴻旗下環球世紀100%的股權。這一重組方案一拖一年半，2019年6月公告終止。
2019年9月，雲南產權交易所掛出兩個交易標的，雲南城投集團持有的環球世紀51%股權，掛牌價格135.62億元，同時擬轉讓其持有的時代環球51%股權，掛牌價格17.07億元，合計152.69億元。
根據轉讓條件，環球世紀51%股權與時代環球51%股權項目捆綁轉讓，受讓方在受讓其中一項股權的同時，還須受讓另一項股權權益。
這兩份股權的出讓方皆為雲南城投集團。而在此之前，雲南城投集團已將時代環球實業有限公司51%股權質押給融創西南房地產開發（集團）有限公司。
為什麼又是融創接盤？
孫宏斌笑道：“鄧鴻捋了一下，在中國，他想合作的就是我們，別人沒有機會和他談。在併購市場上，我們是有口碑的。這麼多年，融創併購吃過那麼多虧，誰聽我抱怨過一句？”
孫宏斌介紹，與兩年多前併購13座萬達城時，王健林主動找來一樣，“鄧鴻找到了我。”
溯源融創併購資金
2019年以來，融創併購不斷。
1月，這家頭部房企斥資125.53億元，收購泛海控股旗下北京泛海國際項目1號地塊及上海董家渡項目的100%權益。
4月，融創聯合其他買方，斥資13.34億元收購陽光100旗下一家重慶公司70%的股權。
7月，融創再次耗資67.05億元收購新湖中寶旗下兩家公司90.1%的股權，這兩家公司持有位於浙江溫州、江蘇啟東和上海的20個地塊。
10月，李嘉誠旗下的長江實業回覆媒體稱，已在四個多前將大連西崗山項目出售給融創，交易價約為41億元。
11月，融創正式拿下環球世紀和時代環球兩個項目，斥資152.69億元，創造了2019年地產行業併購金額之最。
在招拍掛市場，融創同樣一直買入。
易居研究院統計顯示，2019年上半年，融創在公開市場的拿地金額達到801億元，一二線城市是拿地重點。這一金額僅次於碧桂園的856億元，排名國內房企第二，萬科、保利、恆大三家拿地金額分別為558億元、505億元、256億元。
而且，融創2019年上半年的801億元，已經超過2018年全年的拿地金額614億元（易居研究院數據）。
終於有媒體在此次見面會上問道，“152.69億的併購資金哪兒來的？怎麼考慮的資金風險？”
“賣出來的，”孫宏斌解釋說，“我們每個月銷售回款五六百億元，買一個東西花100億沒有什麼困難。但我們不是買完之後就藏在家裡了，而是馬上加價賣掉。我們付了萬達438億，這3年裡我們賣了1600億，一部分是工程款，一部分是收回來的款項。”
孫宏斌補充稱，“我們現在已經買得很剋制了，跟鄧鴻交易完之後，今年的（併購）任務就完成了。我們買的東西挺少的，8年加起來（併購）花了2000億，但賣了2萬億的貨值。”
併購與賣出循環，融創賬面暫不缺錢。2019年中報顯示，該公司手中的不受限現金和等價物達到992億元。
融資同樣是融創保持現金流的標準動作。
2019年以來，受資管新規等融資政策影響，融創在國內基本很少發債，而是在海外頻繁發行美元優先票據，已經累計融資30多億美元，年利率則在7%到9%之間。
一位新加坡債券從業人士表示，融創的美元債在市場上很搶手，“最近幾筆都是超發，投資者要搶額度。而且，相比中小企業動輒10個點以上的利率，融創的融資成本不算高。”
“融創在國內融資基更多依靠信託，”一位信託業人士表示，融創的信託融資成本在11%左右，在業內比較低。
在地產行業下行之際，融創正在加速銷售回款。
2019年10月，融創合約銷售金額約為644.3億元，同比增長約23%。2019年1-10月，融創累計實現合約銷售金額約達4339.2億元。
孫宏斌在媒體見面上表示，“今年5500億的銷售目標應該能完成。”
文旅，併購的另一重野心
併購拿地只是目標之一，融創的另一重企圖心在於文旅與會展板塊。
“他是個厲害的藝術家，”孫宏斌很欣賞鄧鴻這位新朋友，毫不吝讚美之詞：“又能幹、又好看，還能說。”
鄧鴻沒讓孫宏斌失望，一個人拿著ppt，對著四十多位媒體聽眾講了一個小時——成都老會展中心、新會展中心、環球中心、九寨天堂等，鄧鴻一一展示其參與開發設計的文旅、會展、城市綜合體項目。
融創自身就有文旅板塊。
此前融創合計斥資501.25億元，拿下萬達文旅城系列項目，以及萬達文旅管理運營團隊。
這些資產統一納入融創旗下的融創文旅集團，並擴展成10座文旅城、4個旅遊度假區、12個文旅小鎮，其中涵蓋了39個主題樂園、24個文旅商業及70家星級酒店。
“老鄧（鄧鴻）1998年開始做九寨天堂項目，做旅遊很多年了，慢慢形成了體系，有很多經驗。我們做文旅時間太短，虧了很多錢。但我們的文旅規模已經是最大的了，再加上老鄧的，我們的文旅板塊天下無敵。”孫宏斌對《稜鏡》等在場媒體說道。
鄧鴻還有過“會展大王”的江湖稱號。
他最早於1994年，在成都沙灣拿地150畝，並於1997年建成成都國際會議展覽中心（沙灣會展），此後他建成的成都世紀城新會展中心，系國內首個複合型國際博覽城，佔地1300多畝。
此後，鄧鴻在武漢、昆明、長沙、咸寧遍地開花會展中心。
“會展是個平臺，聚集人的巨大平臺。比如廣交會，在中國有幾十年了，彙集了資金流、信息流、人流，所以會展是一個巨大平臺。”鄧鴻對《稜鏡》等在場媒體介紹說：“所以，我蓋1000個酒店都不夠。”
鄧鴻的另一張牌是“環球中心”系列城市綜合體，其中成都環球中心繫全球最大單體建築，建築面積逾200萬平米，業態涵蓋室內水樂園、酒店、購物中心、辦公等。
按照公告交易安排，待交易完成後，囊括上述資產的環球世紀及時代環球更名重組為環球融創會展文旅集團，並表融創中國。
融創官方表示，通過此次收購，融創文旅成為全國最大的會展類項目持有及運營商，形成地產、服務、文旅、文化、會展會議、康養六大戰略板塊。
儘管鄧鴻將擔任環球融創會展文旅集團董事長，但他更樂於當個權益股東，整體運營以融創團隊為主。
鄧鴻說，“我經歷了很多併購，這是融合得最好的一次。前兩天雙方團隊還開了個會，群情激揚，喝了不少酒。我是當兵的出身，把這場酒叫做壯行酒。”
《稜鏡》注意到，鄧鴻主導的設計項目最大特點是空間大，頂棚安裝著一個玻璃罩子。
幾經人生起伏，他找到孫宏斌為自己“遮風擋雨”，“不可否認，現在形勢不好，但老孫的實力非常強，我們很多地方項目終於能落地了。”
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