《中國經濟週刊》記者 侯雋 | 北京報道
11月25日，高端消費品行業現迄今最大併購案塵埃落定。
全球最大奢侈品集團LVMH在官網發佈消息稱，LVMH和全球奢侈品珠寶商Tiffany已經達成了協議，將以每股135美元的現金價格收購Tiffany，交易價格將達到162億美元，預計交易將在2020年中完成。
這筆交易不但是LVMH集團歷史上最昂貴的併購交易，同時也是美國曆史上第二大公司收購案。同時，LVMH集團CEO伯納德·阿諾特（Barnard Arnualt）的身價水漲船高，外媒驚呼，隨著交易完成，他將超越亞馬遜CEO傑夫·貝索斯和微軟創始人比爾·蓋茨，成為新的世界首富。
美國經典“蒂芙尼早餐”變成“法國大餐”
外界看來，這筆昂貴的交易達成的速度實在太快了，但其實早有端倪。
2019年10月18日，LVMH旗下的Louis Vuitton在美國德克薩斯州的皮革工廠開業落成。當時美國總統特朗普也出席，期間他還鬧出笑話，多次將品牌名稱“Louis Vuitton”錯念成“Louis Vooton”，被法國媒體嘲笑。
“我當時告訴總統我將要在美國收購某樣東西，但是我沒有告訴他名字。” LVMH集團CEO阿諾特事後表示。
事實上，阿諾特對Tiffany垂涎已久。
Tiffany成立於1837年，是全球奢侈品珠寶商，主要設計、製造和銷售珠寶、手錶和豪華配飾,“Tiffany blue蒂芙尼藍”也被稱為是世界上最昂貴的藍。尤其是1961年由好萊塢大明星奧黛麗·赫本主演的電影《蒂芙尼早餐》風靡全球，被高端消費品行業認為最具少女心的品牌之一。
其經典設計從“線圈”戒指、“小裙子”項鍊，到“蛇頭包”，爆款多得不得了。在中國社交網絡知乎上曾有一個熱帖，女孩問：“要結婚，同樣的預算，是去小品牌買一顆更大的鑽石，還是圓自己一個Tiffany的夢？”
“藍盒子已經成為了一個夢，像命中註定似的，無法複製。好吧，LVMH說，買她。”
2019年10月底，LVMH集團和Tiffany雙雙確認前者向後者提出首份收購要約，外界並不看好，因為分析師們認為，LVMH對Tiffany當下的報價尚低，同時，歷峰、開雲等LVMH的傳統競爭對手或將帶著自己的錢袋，投身這場品牌收購。
但是，誰也沒想到，伯納德·阿諾特孜孜不倦，不斷提高報價，從145億美元追加到162億美元，成功地將美國最經典的“蒂芙尼的早餐”變成法國大餐。
“我們無比尊敬和欽佩Tiffany，會以我們對每一個珠寶世家的奉獻和承諾來發展這個珠寶品牌，確保Tiffany在未來幾個世紀中繼續蓬勃發展。”伯納德·阿諾特在收購聲明中如是表示。
補齊短板還是燙手山芋？
外界認為，LVMH重金收購Tiffany意為補齊在珠寶領域的短板。
LVMH財報顯示，2019年上半年集團珠寶手錶業務實現營收2.135億歐元，佔集團營收8.51%，而同期時尚皮具對集團的營收貢獻佔比達到41.56%。
作為LVMH的競爭對手，開雲集團和歷峰集團也在加速佈局珠寶領域，目前開雲集團麾下不僅有Boucheron、Pomellato、Quelin等珠寶品牌，其核心品牌Gucci也推出了精品珠寶首飾產品線，首家高端珠寶專賣店已在巴黎開業。
據諮詢公司貝恩公司數據顯示，珠寶已成為奢侈品行業增長最快業務之一，2018年全球珠寶市場增長了7%，規模達到180億歐元。
其實，在收購Tiffany之前，LVMH旗下已經有很多珠寶品牌了，其中不乏頂級玩家。例如寶格麗，還有高級珠寶品牌CHAUMET，設計師珠寶品牌Fred，以及宇舶、真力時、泰格豪雅等高級腕錶品牌。
“收購Tiffany將鞏固LVMH在珠寶領域的地位，並進一步擴大其在美國的業務。Tiffany的加入將改變LVMH的鐘表珠寶部門。” LVMH這樣表示。
但是，Tiffany能撐起補齊短板的任務麼？
自2015年起，Tiffany開始走下坡路。其財報顯示，2016財年其淨銷售額為41億美元，同比下滑3.41%；2017財年其淨銷售額為40億美元，同比下滑2.51%。在Alessandro Bogliolo成為該公司首席執行官之後，業績才有所改善。2018年其淨銷售額同比增長6.53%，達到44.4億美元，為2014年以來增幅最大的一年。
好景不長，2019年Tiffany的業績再次陷入低迷。該公司2019財年半年報顯示，全球淨銷售額下降3%，至21億美元；淨利潤為2.61億美元，較上年的2.87億美元下降了9%。按地區來看，由於美國海外遊客的消費能力下降和本土消費者支出減少，2019年上半年美國總淨銷售額同比下降4%；在亞太地區，2019年上半年淨銷售總額同比下降1%，管理層認為銷售額下降是受外幣折算和亞太地區局勢的影響。
每一筆併購都是利益與風險並存。
《華爾街日報》撰文稱，分析師們認為，如果LVMH將Tiffany的收購價格提高到每股130美元，Tiffany的收入增長必須每年增加到11%才能獲得正回報。但有分析師預計Tiffany今年的銷售額增長或小於1%，而LVMH必須在未來五年內將Tiffany的收入增長率提高到每年9%，並將營業利潤率提高到24%才能不虧。
阿諾特在採訪中也表示：“收購的成果是由經濟數據來呈現，但經濟成果並不是收購的目標。”
珠寶界的戰爭開始了
業內人士認為，Tiffany是珠寶利器還是燙手山芋，目前很難說，但是珠寶界的戰爭已經開始了。
不少業內人士認為，此次收購表明LVMH想要擴大其在珠寶行業影響力的決心，將向歷峰集團（Richemont）在全球珠寶行業的統治地位發起挑戰。
歷峰集團是目前市場份額排名第一的高級珠寶品牌卡地亞（Cartier）的母公司，該集團的營收最大來源是高級腕錶和珠寶業務。2019財年，該公司珠寶和腕錶業務分別貢獻了51%、21%的銷量。
另外一個奢侈品巨頭開雲集團不僅投資旗下明星品牌Gucci，推出精品珠寶首飾產品線，還收購了麒麟珠寶和寶詩龍。據報道，寶詩龍自從被開雲集團收購以後，銷售額已經翻了三倍，2018年營業額預計達到9700萬美元。2018年開雲集團珠寶和腕錶業務銷量佔總銷量的7%。
“伯納德·阿諾特討厭做第二。”奢侈品界流傳這樣一句話，阿諾特號稱“穿著開司米外套的狼”“創造力的吸血鬼”，非常好勝。法國媒體經常調侃說，他立志要擁有世界No.1的奢侈品公司，因為已經意識到自己不能成為鋼琴家裡的No.1，也不能成為網球手裡的No.1。
在奢侈品世界裡，似乎已經沒有什麼人比阿諾特更厲害了，在歐洲他已是首富，這一次他可以利用自己的資本、全球影響力和創造力重新改造蒂芙尼品牌，使蒂芙尼煥發新生嗎？
編審 | 張偉
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