主要結論：看好保險行業
核心觀點：我們認為壽險行業中短期內或存在巨大的投資機會，關鍵在 於隨著我國資本市場的改革進一步深化，我國長期限債券的供應將逐步增加，這將促使壽險行業重回迅速擴張的正軌。對於我國壽險行業投資價值的提升，資產負債管理是必要條件，長期限債券是充分條件。
壽險：（1）2020 年，壽險的投資機會重點在宏觀經濟數據，而非新單增 速，延續 2019 年的行情特徵；（2）在監管層推動資產負債管理的背景下， 如若宏觀經濟不出現大的風險，壽險龍頭企業的估值水平大概率見底。
財險：我們看好中國財險的複利效應，預計 2020 年的表現不俗。其中， 車險改革即將進入深水區，產品設計自由化將提上日程，而其它險種也將受到政策的友好推動，整體而言財險企業面臨的局面更加友好，加強 了中國財險的複利效應。中國財險憑藉其在車險的規模優勢，或能更加充分利用行業發展的紅利，獲取更多的業務份額。
壽險行業：估值或見底，借東風 在監管層推動資產負債管理的背景下，如若宏觀經濟不出現大的風險， 壽險龍頭企業的估值水平大概率見底。當下，我們認為壽險企業面臨的主要重大問題可歸根結底於一點，即長期債券資產少，而這或只是短期 問題。
財險行業：行業穩定向前，龍頭優質不可語 中國財險，財險業絕對龍頭，憑藉其車險的規模優勢，在財險行業穩步 發展的動態階段中，競爭優勢非凡，可穩步實現多元化擴張。
投資建議 ：
2020 年，我們看好保險行業的表現，壽險企業和財險企業皆值得長期配 置。壽險企業的標的選擇重點在於規模及利率風險，我們依次推薦中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保，其中新華保險明年擴張在望，估值提升的幅度有望更高。
分享到:
閱讀更多 深見股市 的文章
