出品 | 新財報
研究員 | 財報君
曾經，靠小貨郎模式成長起來的浪莎是敢為人先、剛正勇為、誠實守信、吃苦耐勞的“義烏精神”代表企業之一。
但在激烈競爭下，目前浪莎股份已經涉嫌傳銷牟利。為了美化自己的商業模式，浪莎集團法定代表人翁榮金已經不惜公開場合謊稱“已拿到直銷牌照“。
主業一片紅海
曾經被稱為中國“襪王”的浪莎集團成立於1995年，由翁榮金、翁關榮、翁榮弟三人共同籌資組建。浪莎集團旗下的內衣業務於2007年借殼上市，即為浪莎股份。浪莎此前最主要的主營業務浪莎襪業其實並未上市，與浪莎股份屬於關聯公司。
作為浪莎集團曾經的主營業務，無論是上市部分的內衣，還是襪業，目前都面臨著激烈競爭。
浪莎股份曾經在財報中坦言，內衣子行業不僅屬於完全的競爭市場，也是典型的買方市場，而且存在無序競爭的問題。行業現狀是勞動密集，行業技術門檻、行業壁壘較低，生產企業眾多，且大多數企業規模較小、產品檔次和質量較低、營銷能力和產品開發能力有限，低水平重複建設嚴重，低檔產品生產能力過剩。為維持生存和發展，許多中小企業抄襲、模仿名牌企業和市場流行的產品設計，並採取讓價不讓市場的方式，這些不規範行為在加劇行業內市場競爭的同時影響了行業整體水平的提高。
襪業部分不屬於上市公司，目前沒有太多公開信息。但是襪業同樣屬於勞動密集型行業，技術門檻低，行業整體情況很相似。
激烈競爭中，企業業績自然不好。三季報顯示，浪莎股份前三季度營業收入223,574,247.94元，同比增加1.72%，歸屬上市公司股東的淨利潤16,939,245.53元，同比減少22.07%。而未上市部分的浪莎襪業沒有公開營業數據，不過從企查查數據中多家渠道商起訴要求退還貨款來看，應當也面臨不小經營壓力。
盈利難，賺錢靠理財、甚至涉嫌傳銷
浪莎集團已知不好看的業績數據，其實已經是其千方百計改善後的。為了增加盈利浪莎集團大量買入銀行理財，甚至不惜鋌而走險涉嫌傳銷牟利。
在2016和2017兩個財務年度中，浪莎股份的盈利較大程度依賴了銀行理財，銀行理財收益分別達到219.09萬元和643.31萬元，分別佔當年淨利潤的16.28%和28.03%。
更嚴重的是，浪莎集團被人舉報在廣東省深圳、珠海、順德、黃埔、南沙、增城、茂名、梅州、中山；河南省鄭州、平頂山、新鄉、永城；江西省南昌、吉水、寧都、樟樹；湖北省大治、洪湖、武漢；四川省南充、蓬溪、資中；山東省濟南、平邑；黑龍江省哈爾濱以及北京等地組織傳銷。
據媒體記者在某場“浪莎E+生活館”加盟培訓的PPT資料和現場視頻中，明確包含了 “分享獎（三級分銷）”以及“輔導獎、消費獎、佔位獎（8層8代收入2%）”等分級銷售獎勵制度。可見其銷售人員是按照一定順序組成層級，所發展人員的數量與銷售業績則作為計酬獎勵或返利的依據，表現形式為多級分銷、分層獎勵、團隊計酬。
這些制度很符合傳銷的定性特徵。
近期根據湖北省黃梅縣人民法院出具的一份行政裁定書（文書號：（2019）鄂1127行審24號）顯示，黃梅縣市場監督管理局對浪莎集團旗下浪莎針織涉嫌組織傳銷一案進行了查處，並依法凍結了浪莎針織在金融機構的關聯資金賬戶。
對於涉嫌傳銷，浪莎集團管理層卻是極力美化其業務模式。翁榮金曾在某大型活動現場公開表示：“我們在短短一年不到的時間裡，已經成功拿到了直銷牌照”，以及“得到了商務部領導的大力支持”。但是，查詢商務部官方網站，浪莎集團雖然於2017年向商務部申請直銷牌照，截止目前一直未獲批准
需要特別注意的是， 2011-2015年間，浪莎歸屬上市公司淨利潤逐年下降，到2015年實現虧損2068萬元。而從2016年起開始推行涉嫌傳銷的業務起，浪莎股份又開始實現盈利。
涉嫌傳銷的業務，很可能在浪莎股份扭虧為盈中起到重要作用。
多元化資金壓力巨大
除了涉嫌傳銷業務的轉型外，浪莎集團也在積極多元化。浪莎集團旗下業務涉足到了資產管理、生物技術、新材料、投資及網絡科技，甚至頗受爭議的小額貸款業務。
多領域的多元化佈局，必然給浪莎集團帶來資金壓力。浪莎集團近期頻繁質押上市公司股份融資。
企查查信息顯示，浪莎集團持有浪莎股份42.68%股份，目前已經質押4100萬股，佔所持股份98.81%，佔總股本42.17%。
近一年來浪莎股份盈利水平不佳、股價走勢並不好，如此高比例的股權質押一旦爆倉，對浪莎股份控制權、浪莎集團資金鍊都將造成重大不利影響。這為浪莎集團轉型之路埋下了不小的風險。
閱讀更多 新財報 的文章
