本報記者 譚志娟 北京報道
“預計明年美國經濟將比過去兩年增長速度有所放緩。”瑞銀資產管理宏觀資產配置策略主管Evan Brown日前在北京接受《中國經營報》記者採訪時表示，但隨著全球製造業回暖，預計全球經濟將在2020年初反彈，因此比較青睞美國以外的股票。
明年美國經濟或將進一步放緩
Evan Brown告訴記者，2017 年底通過的減稅措施帶來重大的財政刺激作用。此外共和黨和民主黨在 2018 年初達成的政府增加開支的決策。在 2018 年間，這些財政刺激措都給經濟注入了強心劑。但在2019 年間，這些作用開始消失了，由此這意味著明年美國經濟將有所放緩。
在政策上，Evan Brown表示，美聯儲已進行了3次 25 個基點的降息，該寬鬆政策足以在 2020 年期間緩衝經濟。美國經濟可能進一步放緩，美聯儲可能會再降息一次，但預計不會出現衰退。”
記者注意到，在2019年，美聯儲將基準利率下調了三次，目標利率區間降至1.5%-1.75%。
不過，市場密切關注的是美聯儲是否有足夠的儲備來應對下一個經濟衰退?
就此，Evan Brown表示，雖然不是在 2020 年就會迎來衰退，但經濟下行遲早都會發生。以往為了擺脫衰退，美聯儲的利率下調幅度平均會達到 5.5%， 而目前美聯儲可以降息 1.75%來應對下次經濟下行。
青睞美國以外的股票
Evan Brown表示，“在過去 10 年，美元整體表現不錯，但目前估值存在過高的情況。而伴隨著全球其他地區的經濟增長，再加上美國的政治動盪，因此美元的下一輪走勢會跌。”
但Evan Brown同時強調，“未來幾年，美元走勢會疲軟，所以我們應使用日元作為對沖工具。當全球經濟走勢疲軟的時候，日元會迴流到日本，推升日元價格，因此應該考慮用日元作為對沖工具。”
而對於美國股市，Evan Brown告訴記者，“相對於世界其他地區，美國股票市場的估值相當可觀。我們看到了一些改善，在未來一年美國股票的表現可能會達到個位數的百分比。但是美國股市表現明顯突出的時期即將結束，而未來表現突出的市場上將比美股便宜得多。鑑於製造業的改善和全球經濟增長的改善，全球範圍內，經濟狀況通過寬鬆的貨幣政策有所緩解，地緣政治風險也有所降低。這意味著全球經濟將有所恢復。”
因此Evan Brown認為，總體而言，美股仍然會表現不錯，雖然美股不會像前幾年一樣漲得那麼好，因為目前的估值已經比較高。而隨著全球經濟的增長，未來除了美股以外的全球股票都具有吸引力，例如新興市場、中國、歐洲、日本股市。也就是說，與美股的對比，全球其他市場股票表現可以很容易超過美股。
由此在 2020 年的資產配置方面，Evan Brown建議仍增持股票，但主要是美國之外的國際市場股票;同時，會減持發達市場負收益率的主權債,因為亞洲和中國高收益債券以及中國主權債是亮點。
他同時還表示，“我們比較注重另類資產的多元配置，所以我們會加強另類資產項下的對沖基金，尤其是投資於黃金、房地產，從而對抗通脹。”
記者獲悉，所謂另類資產的投資，是指投資於傳統的股票、債券和現金之外的金融和實物資產，如房地產、證券化資產、對沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術品等。
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