在中國創投圈，被稱為投資教父的人並不多，閻焱是一個。

生於上世紀五十年代的他，經歷過下鄉、遭遇過饑荒，從插隊到上大學，再到改革開放，出國留學，幾乎每一個點他都踩得很好。

賽富投資基金首席合夥人 閻焱

1994年，閻焱踏入投資圈。近二十年來，他經歷了中國創投的啟蒙、熬過互聯網泡沫破裂後的寒冬、親歷上市窗口期與黃金時代，在一輪又一輪新的洗牌中帶隊前行。他以火眼金睛在投資領域縱橫捭闔，助力馬雲和陳天橋這兩代中國首富度過最困難的時期，與日本首富孫正義、商業大佬李嘉誠等展開商業合作，在收穫豐厚回報的同時也交出了一連串漂亮的成績單。

馳騁創投圈二十多年，他所投公司包括：匯源、盛大網絡、完美時空、58同城、中糧我買網、北京科興、車託幫、橡果國際、神州數碼等。也許有人會覺得他很幸運，那麼他為什麼如此幸運？除了幸運之外還有哪些制勝法寶？

01

知青下鄉，一年收入只有兩毛七分錢

1957年，閻焱出生於安徽安慶。1975年，他作為知青參與了上山下鄉，到潛山縣插隊。農忙時，每天早上5點要起床幹農活，一直忙到晚上九點才能休息。面朝黃土背朝天，閻焱開始直面窮苦的農村生活。辛苦勞作一整年，閻焱掙到了人生的“第一桶金”——兩毛七分錢，落下了腰椎、頸椎的毛病。

身體上的勞累還是其次，一想到將來的日子，閻焱就會感到一陣恐懼，這種恐懼和一年兩毛七分錢的收入關係不大，而是來自在這個陌生的地方待一輩子，由此產生的對未來的無法掌控感。

當時他有一個強烈衝動：離開這個地方。

為了離開農村，閻焱一直保持讀書的習慣。1977年，恢復高考的消息傳來，閻焱看到了改變命運的希望。在錄取率僅有1%的情況下，閻焱考上了南航，學的是飛機制造。從此，生活像一副巨軸畫般鋪就開來。

大學畢業，閻焱被分配到某飛機制造廠。他一來就成了主管工程師，一干就造了當時中國最先進的“殲八Ⅱ改”戰鬥機。但他很快發現，在當官的面前工程師啥也不是，便認定了在中國要幹成點事，一定要當官、能掌權。

1984年，滿腦子“官迷”的閻焱聽說北大社會學研究生只招4個人，學的是管理社會的大學問，便再次開掛考了進去，成了一代宗師費孝通的學生。結果又發現，社會學跟當官毫無關係。雖然失望，但他不後悔。他認為，在生命的關鍵時刻要勇於選擇。如果不嘗試，永遠不會成功。

學霸的人生充滿無盡機會。

1986年，普林斯頓大學教授Roger Michiner到北大講課，極其欣賞閻焱的才華，還給他寫了封推薦信。普林斯頓很快將其錄取，又給了全額獎學金。這成了閻焱重要的人生轉折點，他在普林斯頓追隨著眾多世界級學術大師，重新思考了人生中的很多問題。

1989年，他考入世界銀行，拿到了人人羨慕的金飯碗。舒服日子沒過幾天，他又迅速嫌棄起這個官僚氣息濃重的地方。

1992年，他加入美國知名思想智庫哈德遜研究所，成為當時美國副總統、副國務卿的同事。他想通過戰略研究影響美國政策，卻發現一箇中國人要幹成這事幾乎不可能。他再一次感到人生無趣。

此時，他曾在工作過的世界銀行的老上司跳槽AIG（美國國際集團），向他拋出橄欖枝，極力邀請他加入剛成立的AIF（亞洲基礎設施基金）。迷茫中的閻焱不禁仰天長笑：“人一輩子最好的事就是花別人的錢，那就是做投資啊！”

折騰了大半輩子，37歲的閻焱終於找到了為之奮鬥終生的事業。

02

踏進創投圈，親歷中國創投草莽時代

1994年，閻焱加入AIG亞洲基礎設施投資基金，擔任該基金北亞和大中國區董事總經理，成為一名風險投資人。作為最早進入中國的一批外國風險投資機構代表，閻焱見證了國內創投的從無到有。

那時的中國創投尚處於草莽時代，IDG VC在中國還只是公司內部剛成立一年的投資部，27歲的沈南鵬還在美國，高瓴的張磊還在人大學習，經緯的張穎還沒大學畢業，馬雲在還沒開始做中國黃頁英文網站，距離百度和騰訊的出現還有5年。

中國投資市場幾近空白，鮮有對手，但閻焱也切實感受到了孤獨，“國內大部分人管我們叫皮包公司，你說你做風險投資，大家也搞不清楚。你說你有錢，別人也見不著。” 這是閻焱對90年代初在國內做風投的回憶。

所以，閻焱想要找到靠譜的項目把錢花出去，顯然並不容易。

1998 年，被譽為“中國風險投資之父”的成思危先生提交了《關於借鑑國外經驗，儘快發展中國風險投資事業的提案》，這就是後來被認為引發了一場高科技產業新高潮的一號提案，風險投資由此在中國進入了高速發展時期。

1999年，美國經濟出現波動，互聯網泡沫破裂，而亞洲經過1997年危機也出現了問題。當時他是基金裡最年輕的合夥人，就被派到亞洲來做整個亞洲的，從華盛頓搬到了香港。

1999年10月，中海油在香港和紐約上市失敗，正經歷最大的艱難時刻，因為中海油有對海上油氣資源獨家的勘探權和開採權，閻焱非常看好這家公司。但是，當他將中海油項目報給投委會時，竟然被否了。這群投資老炮表示一百個不相信：“公司這麼好，為什麼上市會失敗？肯定有問題！”這種荒謬邏輯讓閻焱極度鬱悶。

被否定的閻焱遇到了時任美國國際集團顧委會主席的基辛格。基辛格跟閻焱開玩笑，“嘿，年輕人，發生什麼事了？我從沒看過有人像你這樣沮喪。”“Henry，我的一個項目被投委會否決了。但你想一想，如果美國有一家公司，對全美所有海上石油、天然氣有獨家勘探和開採權，這家公司值多少錢？”

就這一句話，基辛格就聽明白了。

中海油項目在基辛格的推薦下順利進行。3年後，中海油成功在紐交所上市，2億的投資變成6.8億，成為閻焱投資案例中的經典。

2001年，在AIF撲騰了7年的閻焱，為基金帶來了可觀的賬面回報，也成為最年輕的基金合夥人。但他對複雜官僚的投資決策過程深惡痛絕，渴望更自由的機會。

當時，日本軟銀和美國思科籌建十億美金，要做全球最大的互聯網基金，並在全球招CEO。他們需要招一個亞洲人，而且要管過十億以上的基金，最後找到了閻焱。於是，閻焱成了軟銀亞洲基金的總裁。

03

投資盛大，一戰封神

2003年，盛大因為中國互聯網泡沫陷入了最艱難的境地。投資者紛紛要撤資，盛大還和韓國的公司產生了糾紛。

那個時間節點上，《傳奇》未火，外人看不懂它的模式，況且當時互聯網泡沫被刺破的陰霾依舊揮之不去，人人避而遠之。但閻焱看出了些許門道，他堅決看好盛大的模式和團隊，甚至向董事會表示，願意用自己的錢一起投資，以證明巨大的投資價值。

閻焱的信心並非空穴來風，他深切瞭解盛大的商業模式。它賺錢的遊戲都是租來的，投入的是強大的網絡服務，擁有的服務器比新浪、網易、搜狐三大門戶巨頭還多。另外，盛大“最困難”時，賬面現金都高達2億，引入投資只是為了上市……

在閻焱的堅持和遊說下，2003年3月，軟銀亞洲為盛大投入了4000萬美元。“這是互聯網領域當時單筆最大的投資（2004年前），同時也是持股比例最少的投資——4000萬美元僅持股21.5%。”陳天橋回憶說。

對於這筆投資，軟銀亞洲預期是“7年10倍”的回報率。2004年5月，盛大成功在納斯達克上市，募資1.52億美元。8個月後，軟銀亞洲成功在股價高位退出，退出資金達5.6億美元！

從投資到退出僅花了20個月，風投以14倍的回報退出，這一戰績成了中國MBA的經典案例。“互聯網財閥”軟銀亞洲藉此聲名大振，閻焱一戰封神。

軟銀在盛大的成功退出，第一次讓全世界資本市場意識到：在中國做風險投資是可以賺大錢的。業內將盛大視為一道分水嶺，此後，風險投資在中國進入了春天。

而盛大對於閻焱的另一個意義是，投資盛大的成功是其離開軟銀亞洲，創立軟銀賽富的導火索。

2005年，閻焱從軟銀亞洲獨立成立了軟銀賽富，開啟了屬於自己的投資時代，掀起中國VC獨立風潮。閻焱“鬧獨立”還能不跟軟銀傷和氣，就此在業界確立了江湖地位，有了“中國VC教父”的名號。

賽富獨立事件也標誌著“VC獨立運動”的開始。閻焱之後，IDG開始獨立融資；吳尚志離開了中金創立了鼎輝；徐新離開霸菱投資創辦今日資本；張磊也離開紐交所創建高瓴資本。

軟銀賽富獨立募資，第二期6.4億美元、第三期11億美元，連華人首富李嘉誠都來捧場。賽富的投資主要瞄準創業中後期，此時企業大部分已穩定盈利，很快能上市。賽富自律性很強，他們不爭搶風口，就怕賭輸在“飛豬”身上，所以社交網絡、團購大火時他們統統繞著走。

“世界很大，賺錢的機會有的是，不要擔心錯過什麼。”閻焱始終記得李嘉誠的諄諄教誨。

04

他與孫正義一起，幫助馬雲渡過難關

作為中國頂級風險投資人，閻焱經常四處遊走，接觸新的人、想法和技術，捕捉既能改變社會、又能賺大錢的好機會。最重要的是，他敢於講真話，哪怕刺耳難聽也毫不避諱。人們總有聽君一席話、顛覆世界觀之感。

正是因為說話直爽，為他引來了眾多非議。但他只是說真話、辦實事，不在乎別人看法，更不怕得罪人。他認為，只有發現別人話語中的合理部分並善於應用，才是真正的聰明人。

當然，閻焱口中也有“正能量”。他認為成功的創業企業有大致相同的DNA：一是參與市場足夠大；二是商業模式可複製、能擴充；三是盈利模式清晰；四是有核心競爭力；五是管理透明制度化；六是專注；七是對現金流和商機有良好把握；八有傑出的企業領袖。其中最重要的，就是要有個聰明、好奇、有想象力、包容天下、能化繁為簡、具有傳教士精神的傑出領袖。

在閻焱眼中，馬雲算是企業領袖代表人物。

2001年11月，閻焱在香港接到了孫正義的電話：你一定要幫幫馬雲，他沒錢啦。孫正義忽悠了幾個日本銀行家，包了架飛機飛到杭州。沒想到馬雲更雞賊，在西湖上租了條船，整整忽悠日本銀行團兩小時，跑都跑不掉，直到拿下幾千萬美金才放過。

馬雲激情的演講給閻焱留下了深刻的印象。“馬雲是真的相信他在做一件偉大的事情，他相信這件事情能夠改變人類。儘管他那個時候工資都發不出來，自個兒連肚子可能都填不飽。”閻焱說。

閻焱曾被問到VC如何去改變創業者和創業公司，“投資人和企業家的關係，永遠即是相互輔佐又是一個相互制約的關係。”這是閻焱與所投企業的相處之道。

下鄉知青、飛機設計工程師、社會學學者、世界銀行研究員、研究外交政策的博士、投資人……在閻焱的人生道路上，從來都不甘平庸。他嘗試的多，體驗的多，感受的也多，日漸練成殺伐決斷的冷靜，甚至有人說他“夠冷酷”。

“所謂冷酷，就是同時要保持非常冷靜和高度理性，不能為某些表面的東西所誘惑。”閻焱的一位朋友曾這樣描述。

這種冷靜與理性在兩點上被貫徹得最為徹底：第一，不信情懷；第二，不信風口。

“作為職業投資人，很重要的一點是在投資決策中屏蔽感情”；“世界上有兩種人，一種人可以做朋友，一種人可以做合作伙伴，僅有極少的人才能兼而有之”；“投資必須絕對理性，按照程序一步步推演”；“這是一個典型的結果導向性行業，賺錢是王道”。他刻意讓生意與生活涇渭分明，感情永遠被鎖在談判間的門外，上不得沙場。

在創投圈，風口無異於“飛上天”的捷徑。閻焱面對誘惑卻絲毫不為所動。即便在團購炙手可熱，人人都想分杯羹時，賽富也選擇冷眼旁觀。電商來襲，他們僅投了兩家優質公司。

在閻焱眼中，投資是一個聰明人的行業，你必須是真懂。投資人每天會接觸很多東西，比如上午談了一個IT、互聯網的項目，下午去談生物化學的東西，晚上再去看一個新材料的東西。也許一個人不可能全都懂，但是一定要具備快速學習的能力。兩天的時間，你要把這個行業主要的東西全部掌握了，你即使不能掌握，也要知道在哪能找到這個行業最關鍵的專家，你可以去找到它最重要的信息，這種快速學習的能力是非常重要的。

從1994年開始做投資，到今年是閻焱在風投界的第25年。如今，60多歲的他，依然活躍在創投的舞臺上。

或許未來的幾年、十年，會有一批投資界大佬從堅守二十多年的舞臺上退出來。即便如閻焱所說，他熱愛風投行業，“每一天太陽昇起的時候，都是新的一天”，也總有一天會成為年輕人的幕後導師。而他，有那麼多的人生故事與創投傳奇可以講給創投新秀。

《閻焱：老大比團隊更重要》

《老幹部閻焱:一針見血的強勢與善良》

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