12月9日晚間，上市僅月餘的重慶農商行發佈公告稱，該行A股觸發穩定股價措施啟動條件，這是近年來A股市場最快觸及穩定股價措施啟動條件的新股。作為國內首家A+H兩地上市的萬億級農商行，重慶農商行上市以來的股價表現何以如此慘淡？
12名董事、高管增持本行股份
出資額不超過74.18萬元
12月9日晚間，重慶農商行發佈關於穩定股價方案的公告。公告表示，基於實際情況和相關措施的可行性，該行採取由該行董事（不含獨立董事及不在本行領取薪酬的董事）和高級管理人員增持該行A股股票的措施履行穩定A股股價義務。
公告指出，本次需履行穩定股價義務的董事、高級管理人員共12人。其中，董事7人，包括董事長劉建忠，執行董事、行長謝文輝，執行董事、副行長張培宗，董事張鵬，董事陳曉燕，董事羅宇星，董事溫洪海；高級管理人員5人，包括副行長王敏，副行長董路，副行長舒靜，副行長、董事會秘書劉江橋，副行長高嵩。上述12名董事、高級管理人員以不超過上一年度自渝農商行領取薪酬（稅後）15%的自有資金增持該行股份。
根據重慶農商行今年9月20日發佈的首次公開發行股票招股說明書，2018年，該行董事、監事、高級管理人員2018年稅前薪酬總額為818.7萬元。其中，此次參加穩定股價的12位董事、高管，包括劉建忠、謝文輝、張培宗、張鵬、陳曉燕、羅宇星、溫洪海、王敏、董路、舒靜、劉江橋、高嵩，2018年稅前薪酬分別為79.6萬元、90.8萬元、35.7萬元、0萬元、9萬元、9萬元、9萬元、49.5萬元、58.3萬元、55.6萬元、55.7萬元、42.3萬元。張鵬自 2019年8月起擔任重慶農商行非執行董事，2018年未在該行領取薪酬。
記者測算髮現，上述12名董事、高管2018年稅前薪酬合計為494.5萬元。按照不超過該年度自重慶農商行領取薪酬（稅後）15%的自有資金增持該行股份計算，上述12名董事高管稅前出資額不超過74.18萬元，實際（稅後）出資金額要小於74.18萬元。
關於此次穩定股價措施的觸發條件，重慶農商行在公告中表示，自2019年11月12日至12月9日，該行A股股票收盤價連續20個交易日低於該行最近一期經審計的每股淨資產（7.1831元/股，即“破淨”），已觸發穩定股價措施啟動條件。
評級調升無法挽回股價頹勢
A/H溢價率上市排名榜首
實際上，就在11月25日，國內評級機構聯合資信上調了對重慶農商行相關債項的評級，決定將該行發行的“19重慶農商二級”的信用等級由AA+調升至AAA。但記者發現，評級機構評級的上調，董事、高管的增持，並沒有挽回該行股價下行的頹勢。截至最新一個交易日，該行股價為6.58元/股，較前日收盤價下跌0.90%，較發行價（7.36元/股）跌去10.60%，“破淨”（PB<1）程度進一步加深。
重慶農商行12月10日股價走勢
公開資料顯示，重慶農商行的前身是成立於1951年的重慶市農村信用社。截至2019年三季度末，重慶農商行總資產約為1.03萬億，為我國首家萬億規模的農村商業銀行。2010年12月16日，重慶農商行在香港H股主板上市。今年8月15日，重慶農商行A股IPO成功過會，成為我國第一家同時在A股和H股兩地上市的農商行。10月29日，重慶農商行正式登陸A股。
近期披露的2019年三季報顯示，重慶農商行今年前三季度實現營收199.91億元，同比僅增長1.24%，實現歸母淨利潤86.28億元，同比增長17.62%。另據該行先前披露的2019年半年報，2019年上半年，該行實現營業收入132.70億元，同比僅增長0.06%，幾乎陷於停滯的狀態；淨利潤雖同比增長近20%，但該行在其中報中也指出，若剔除非經常性的政策性因素，該行經調整後的淨利潤為50.60億元，同比僅增長約3.54%。
重慶農商行10月29日A股掛牌上市以來的表現，可用慘淡來形容。首日上市即開板，成為信用申購以來首個上市第一天就開板新股，其後更是一路走低。11月11日，渝農商行A股正式跌破發行價，從上市到破發僅有10個交易日。
記者注意到，截至目前，在13家A+H兩地同時上市的銀行中，重慶農商行A股相較H股的溢價率超過90%，在13行中排名首位。Wind數據顯示，上述13家銀行A股相較H股的平均溢價率僅不到33%。分析人士表示，重慶農商行若不解決A/H股之間過大的溢價率，會陷入漫長的下跌和底部震盪。“因為大資金即使看好渝農商，也會選擇H股。”該分析人士指出。
麻袋研究院高級研究員王詩強告訴記者，股價上漲或者下跌影響因素較多，評級提升和高管增持雖然利好股價，但是股價還受到公司整體盈利、股東是否減持、企業未來發展前景、監管政策、或有負責/擔保、市場偏好等諸多方面因素影響。他強調，今年來，諸多中小農商行的不良率持續上升，投資人對農商行整體未來發展並不看好，因此，增持等利好並不足以支撐股價上漲。
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