作為無人機行業的頂級玩家之一，億航智能（NASDAQ:EH）12月12日正式登陸納斯達克。相對於盤踞在珠三角的另一家無人機巨無霸大疆來說，億航明顯對上市要熱衷得多。
這也容易理解，大疆對上市不熱衷，首先是因為大疆成立以來一直順順當當，沒經歷過到處拉投資的苦日子，但2014年才成立的億航就沒這麼好的運氣了。
大疆對於資本的渴求一直都不強烈，從2013年的A輪融資以來，對於所有領投方都保持一貫態度：不設業績對賭與上市時間，不開放內部盡職調查，且投資人不能影響和干預公司正常運營。
2018年搞“競價融資”更是在資本市場造成了軒然大波，被冠以“史上最強勢的融資方”的稱號。
大疆不著急上市自有大疆的底氣；而億航成立才5年就急忙尋求上市，也有著億航自己的邏輯。
無人機行業“一超多強”格局
中商產業研究院數據顯示，2018年大疆是所有價位上無人機購買的主導品牌，佔全球市場份額74％。比2017年（72％）高出兩個百分點。
大疆的市場主導地位比較明顯，但是整個無人機行業的格局，也並不是一枝獨秀、萬馬齊喑。
相反，因為無人機所需要的碳纖維材料、特種塑料、鋰電池、磁性材料等關鍵配件及材料，在深圳、成都等地產業配套齊備，我國擁有無人機發展所需的全產業鏈，可以實現對無人機系統產品供應鏈的全部自給。
這為我國無人機行業的繁榮奠定了堅實基礎，除了大疆，有不少品牌在國際市場上都很高的競爭力，以極高優勢在海外市場攻城拔寨。
中商產業研究院整理的《2018年無人機十大品牌排行榜》榜單中，大疆毫無爭議的排名第一，其後還有零度智控、臻迪科技、億航智能、極飛科技、中科遙感、科衛泰、智能鳥、華科爾、普洛特分列2至10名。
在前五名中，零度智能和臻迪科技這兩個總部在北京；大疆總部在深圳、億航智能和極飛科技總部在廣州，同樣位於珠三角。這三者之間的較量非常有意思。
總體來看，整個無人機行業確實形成了以大疆為主導的“一超多強”穩固格局。這個格局在無人機行業的各個領域，都有著一定程度的體現。
軍用無人機始於一戰，已有長達百年的發展歷史，到上世紀80年代之後趨於成熟，並向民用領域滲透。
面向消費級市場發展，則是在2010年前後，當時通訊技術、電池技術和材料技術已經積累到一定的程度，無人機的小型化變得越來越具有可行性。
2012年，大疆創立六年，已經積累了一套完整的無人機相關技術，打通了無人機從軟件、到螺旋槳、支架、再到平衡環及遙控器的各個環節。
這一年，“大疆精靈Phantom 1”問世，在無人機愛好者的群體裡引發了強烈轟動，引爆了整個無人機領域的使用需求。次年即收穫8.2億元的銷售額，也奠定了大疆在消費級市場的統治根基。
大疆率先跨出這一步，引導整個無人機行業走向繁榮，自身也獲得了豐厚的回報。從2013年的8.2億元到2017年的175.7億元，大疆的銷售額4年暴漲20多倍。
多家機構估計，2018年大疆實現了90%以上的同比增長率，銷售額達到300多億元。依舊保持在消費級市場的優勢地位。
但對大疆來說，這並不完全是好事。
因為在全球民用無人機市場中，行業級市場的需求和規模一向都高於消費級。
目前消費級市場，無人機的用途除了作為遙控玩具、無非是燈光表演、個人航拍和影視航拍。而在行業級市場中，無人機在農林、安防、電力、物流、地理勘探等各領域都有廣泛用途。
大疆在消費級市場上的巨大成功，得益於大疆領先的技術水平和過硬的產品實力。在無人機的消費級市場上，消費者都相對專業，產品做的好，自然不愁賣。
但是大疆在消費級市場上的優秀表現，進一步助長了其本身固有的“工程師思維”，即重研發、輕銷售、輕管理。
這樣的思維慣性，讓大疆在進軍行業級市場的過程中吃盡苦頭。
農林植保市場“雙雄爭霸”
在經歷了消費者兩三年的狂熱追捧之後，消費級無人機行業空間太窄、消費頻次低的缺點逐漸暴露出來。
2015年以後，消費級無人機行業規模的增速開始放緩。這一點在大疆的銷售額增速變化上，體現的比較明顯。
在這種情況下，包括大疆在內的很多企業，選擇進軍行業級無人機市場。2015年在進行了密集的多輪融資之後，大疆也開始盡全力開拓植保機市場。
大疆盯上植保機市場，是因為農林植保是一個應用成熟度、市場需求量，都僅次於航拍的優質無人機應用場景。
事實上，農林植保也是80年代，軍用無人機向民用領域過渡，歐美政府資金投入和區域試點的重點方向之一。
這無疑是個好方向，但讓大疆非常頭疼的是，老對手極飛科技已經在這個領域捷足先登了。
極飛科技2007年在廣州成立，僅比大疆晚一年，總想著要和大疆在消費級市場過兩招，在發現自己打不過後，很快就把注意力轉移向了行業級市場。
早在2013年，極飛就開始在新疆、海南等地區進行植保無人機對棉花、水稻等農作物的噴灑實驗。
2015年4月極飛發佈第一代P20植保無人機，同時開始組建植保服務隊，直接為農民提供無人機植保服務，而不是直接向農民銷售植保無人機。
在第一代P20前，極飛已經做了6年飛控，4年無人機，但為了讓無人機懂植保，適應嚴苛的農田環境，極飛的團隊在新疆的戈壁灘探索了近兩年才發佈第一代植保無人機。
而在極飛發佈第一代P20後七個月後的2015年11月底，大疆才首次發佈MG-1農業植保機，正式步入農業無人機領域。
不過大疆在之後憑藉成本控制優勢，不斷壓低植保機價格，也逐漸在植保機市場內確立了優勢地位。
公開數據顯示，2019年大疆植保機全國累計作業面積2.3億畝次；過去4年裡，在全球累計作業面積達5億畝次；相比之下，截至 2019 年9月21日，極飛科技植保無人機全球累計作業面積超過 3.1 億畝。
也就是說從植保機作業面積來看，在這個領域，極飛已經被大疆拉開了一定的差距。
好在差距還不是特別大，而極飛相對於大疆，也還有著一些優勢，尤其是在服務、培訓和解決方案這些方面。
所以，在經歷了數年的發展之後，整個農林植保市場尚且還維持著大疆、極飛雙雄爭霸的格局。
億航另闢蹊徑
航拍和農林植保固然是目前無人機應用成熟度最高、市場需求量最大的兩個場景。但是當下無人機的應用場景並不侷限於此。
與珠三角的另外兩家巨頭不同，億航開始做無人機的時間有些太晚了。在2014年8月，億航才在廣州正式註冊成立。
在這個時候，大疆已經開始在消費級無人機市場上揮斥方遒；極飛則已經加緊在植保領域探索和佈局。
億航入局太晚，只能避其鋒芒。所以億航一路兜兜轉轉，總是在尋求差異化賽道。
億航找到的第一條差異化賽道，是易用性。在成立之初，2014年底億航推出手機軟件操控的GHOSTDRONE智能無人機，想要在無人機的易用性方面下更多的功夫，打開消費級市場另外的突破口，但市場回饋並不令人滿意。
億航找到的第二條差異化賽道，是智慧城市管理。簡單說就是為地方政府和企業提供交通管理、安防監測等軟件系統。
這也是億航的前身（北京億航創世科技有限公司）的主營業務。胡華智於2005年創立該公司，提供指揮控制系統，後承接了北京奧運會、上海世博會、廣州亞運會的指揮調度系統項目，這也算是億航的看家本領。
億航找到的第三條差異化賽道，是燈光表演。早在2017年2月，億航在廣州小蠻腰夜空上演元宵節“天幕流星·千機變”1000架無人機燈光秀，就創下了“數量最多的無人機編隊飛行表演”世界紀錄。
之後億航多次打破自己創下的世界紀錄，尤其是2018年4月，億航在西安“紅五月·城牆國際文化節”前夕，出動1374架無人機三維空間編隊，再次打破“最多無人機同時飛行”的吉尼斯紀錄，在這個市場億航擁有了很高的競爭力。
億航找到的第四條差異化賽道，是空中交通。包含兩個方面：其一，無人機物流：其二，無人機載客（AAV）。
空中交通是是億航在2019年的主要收入來源，也是億航在招股書中極力鼓吹的內容。
招股書中有披露，在截至2019年9月30日的9個月中，空中交通解決方案產生的收入營業額大幅增長至人民幣4880萬元（680萬美元），佔億航總收入的72.7％。
當億航切換到空中交通這條賽道後，投資者最關心的問題就直接變成了——億航的無人機物流和無人機載客靠譜不？
這個問題可以仔細分析，分別解答。
無人機物流靠不靠譜？
無人機物流其實算不上生僻賽道。事實上，極飛科技在2015年就和順豐有合作，極飛科技聯合創始人龔檟欽透露，當時最多的時候極飛科技在廣東和浙江每天有500架次的飛行器。不過，極飛最終還是放棄了與順豐的項目，整體轉投農業懷抱。
龔檟欽表示，其實並不是當時技術不行，而是因為相關的法律法規還有待完善，消費者和市場還沒有準備好。
2016年大疆技術團隊對“無人機物流靠不靠譜？”這個問題也進行了反覆論證。結論是，多旋翼機的優勢在於技術結構簡單、製造一致性高、成本低，但它是規則簡單的飛行器，在複雜的電磁環境運行有很大挑戰。
2016年8月，大疆對外宣佈，物流無人機距離成熟還有很長的路，太多問題和法律法規要解決，因此選擇不做。
但在之後，在阿里、京東、順豐等關聯方的持續推動下，情況發生了一些扭轉，市場的接受程度有所提高。
賽迪顧問的研究報告顯示，2018年，中國消費級無人機市場規模佔比45.7%，行業級無人機市場規模佔比54.3%。其中，在行業級無人機市場結構中，農業植保佔比41.5%，電力巡查、安防、物流等分別佔比17%、13%和11.5%。
這個過程中，2018年2月億航智能和西安高新區簽署戰略投資協議，計劃在西安打造億航智能無人機航空貨運總部。
2018年5月《關於促進航空物流業發展的指導意見》公佈，主要內容是強調促進我國航空物流專業化發展、構建更加完善的航空物流服務體系。提出支持物流企業利用通用航空器、無人機等提供航空物流解決方案。
《指導意見》的出臺，為無人機物流發展提供了一定的政策驅動力。在此背景下，各路玩家對無人機物流的熱情空前高漲。
2018年6月19日，京東第一架重型無人機下線，有效載重達1-5噸，京東同時宣佈立項超重型無人機項目，有效載重達40~60噸，飛行距離超過6000公里。
2018年6月，億航聯合永輝雲創在廣州開啟全國首家智慧零售無人機配送示範店——超級物種廣州漫廣場店，探索“智慧零售+無人機配送”模式。
今年5月，億航再次和中外運敦豪國際航空快件有限公司達成合作，併發布國內首個全自動智能無人機物流解決方案。
億航的同鄉，一度棄坑的極飛也開始返回無人機物流賽道。11月25日，極飛與空中客車聯合推出了Vesper，這款無人機的作用就是在空中送外賣和快遞。
據Frost&Sullivan分析報告顯示，2023年全球城市空中物流交通市場規模預計將達到460億美元，中國市場佔比高達45%左右，有望成為全球最大市場。
看起來市場一片紅火，億航的無人機物流很有搞頭，但事情真的這麼簡單嗎？
近日在接受記者採訪，談及物流無人機時，臻迪科技創始人兼CEO鄭衛鋒表示，物流無人機需要非常成熟的技術，還需要一定的時間。但這是未來趨勢，隨著技術的迭代，很多行業都會慢慢成熟。
對於物流無人機的發展難點，他舉例稱：“樓宇間的運輸對GPS信號精度很高，如果GPS信號不夠，這時候導航控制很難。另外，物流無人機作業場景複雜，有摔壞的可能，成本就是很多廠商無法接受的。”
對於信號問題，億航有自己的解決方案，在2017年11月，億航智能就與華為建立合作，共建聯網無人機“數字天空計劃”。
“數字天空計劃”分三步：2017-2018年，建立聯網無人機應用示範，推進基於蜂窩網的管理標準化進程；2019-2020年，實施外場測試和小規模商用，在 5個以上國家實現應用；2020年以後，實現低空數字網絡的商用化，低空網絡覆蓋達到30%以上。
但華為無線應用場景實驗室Wireless X Labs，截至目前並沒有公佈這一計劃的相關進度，而且哪怕進展順利，要實現商用也在2021年，還得等一段時間。
另外在12月5日，有記者採訪廣州天河區的漫廣場超級物種門店，多位永輝超級物種門店店員稱，該店的無人機配送業務已經暫停。據店員介紹，之前推薦過這一方式，但是現實情況操作有一點困難，不夠成熟。
所以總體來看，無人機物流，無論是行業、還是億航，都還需要一定的時間來成長，暫時還不那麼靠譜。
無人機載客靠譜不？
相比起無人機物流，億航更加在意自己“無人機載客（AAV）技術先驅者”的身份。
在招股書總覽中，億航這樣寫道：“我們是一家無人機技術平臺公司。我們通過專有的方式開拓運輸的未來，開發了自動駕駛飛行器（AAV）以及相關的商業解決方案。我們相信我們是世界上第一個推出載客級別AAV服務的公司，為AAV技術的部署和擴散樹立了新的里程碑。”
億航對於無人機載客的前景非常有信心，認為客運級AAV可能提供快速，安全，高效和環保的運輸方式，特別是對於中短途旅行。
根據Frost＆Sullivan的預測，全球旅客城市空中交通市場，預計將以複合年增長率531％從2018年的30萬美元增長到2023年的30億美元。旅客等級AAV預計將用於多種情況，例如日常通勤，觀光，搜索和救援以及緊急情況和災難響應。
在10月31日提交的招股書中，億航表示：“截至本招股說明書發佈之日，我們已經交付了38架用於測試，培訓和演示目的的乘客級AAV，並開發了兩個用於智慧城市管理的命令和控制中心。截至本招股說明書發佈之日，我們尚未完成28位乘客的乘客級AAV採購訂單。”
到2019年12月5日，在億航提交的招股書第4個修訂版本中，億航披露截至2019年12月5日，有48個未完成的客運級AAV採購訂單。
也就是說，一個月過去，億航的AAV訂單增長了20個，這說明市場的接受速度還是比較樂觀的。
億航AVV項目的要點在於兩個方面，一個是安全性，另一個是實用性。
對於安全性，億航表示：“在我們的設計和測試中心，我們建立了許多AAV飛行測試項目，包括爬升飛行測試，高機動性測試，速度測試，夜間飛行測試以及惡劣天氣條件下的飛行測試。我們已經進行了2000多次旅客等級AAV飛行測試，包括在每小時高達70公里的大風中，以及在能見度為約50米的風沙霧霾天氣下。”
但是2000多次的測試，遠遠不能證明億航AAV安全可靠。畢竟，以億航的市值來看，它的體量還是太小，一次安全事故，就可能對於整個億航造成毀滅性的打擊。
在實用性方面，億航的AAV目前有兩種型號，一種是在2016年1月發佈的單人艙“億航184”；另一種是在2018年3月發佈的雙人艙“億航216”。
看起來性能貌似夠用了，但值得注意的是，重量上升，億航AAV的續航時間和續航里程都會下降。也就是說，億航AVV的性能目前用於觀光，搜索和救援以及應急和災難響應，問題都不大。但是要用於日常通勤，短期內還不現實。
所以，億航AAV確實是個好項目，但目前的安全性和實用性都還不算足夠靠譜。
總結
2014年成立的億航入局太晚，上市前估值不到10億美元。相比之下，大疆在2018年的戰略融資中，估值達到150億美元，近期前瞻產業研究院對大疆的估值更是高達220億美元。億航和大疆的體量不能相提並論。
但是，對於億航目前全力投入的“空中交通”賽道，大疆的態度非常謹慎。而且億航也有著自己的優勢。
相對於大疆重研發、輕銷售的“工程師思維”，億航成立以來就在不斷探索新的市場機會，手段和思維要靈活許多，這在B端市場中，是一個極大的優勢。
當然，億航當前的項目還不算靠譜，從億航之前的融資額腰斬可見一斑。
10月31日，億航遞交給美國證券交易委員會（SEC）的招股書（F1）中顯示，募資額為1億美元。但在12月9日提交的第五號修正案中，募資額已經被確定更新為最高4640萬美元。
總而言之，億航值得持續關注，但投資需要謹慎。
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